Jackson Financial (NYSE:JXN) prezentuje imponujące wyniki za IV kwartał roku obrotowego 2025

Dostawca rozwiązań emerytalnych Jackson Financial (NYSE:JXN) ogłosił

w IV kwartale roku kalendarzowego 2025, ze wzrostem sprzedaży o 711% rok do roku do poziomu 1,99 mld USD. Zysk na akcję według non-GAAP wyniósł 6,61 USD, czyli o 12,8% powyżej konsensusu analityków.

Czy to dobry moment na zakup akcji Jackson Financial?

Przegląd firmy

Jackson Financial (NYSE:JXN), wydzielony w 2021 roku z brytyjskiego ubezpieczyciela Prudential plc po ponad 60 latach funkcjonowania jako jego amerykańska filia, oferuje produkty rentowe oraz rozwiązania emerytalne wspierające Amerykanów w gromadzeniu i ochronie oszczędności oraz dochodów na emeryturę.

Wzrost przychodów

Zasadniczo firmy ubezpieczeniowe osiągają przychody z trzech głównych źródeł. Pierwszym jest podstawowa działalność ubezpieczeniowa, często nazywana underwrittingiem i prezentowana w rachunku zysków i strat jako przychody ze składek. Drugim źródłem są dochody inwestycyjne uzyskiwane z inwestowania „floatu” (składek zebranych z góry, a jeszcze niewypłaconych w formie odszkodowań) w aktywa takie jak instrumenty o stałym dochodzie oraz akcje. Trzecim są opłaty z różnych źródeł, takich jak zarządzanie polisami, renty lub inne usługi dodane. W ciągu ostatnich pięciu lat Jackson Financial zwiększał swoje przychody w imponującym tempie skumulowanym 30,9% rocznie. Ten wzrost przewyższa średnią dla branży ubezpieczeniowej i pokazuje, że oferta firmy spotyka się z zainteresowaniem klientów.

Długoterminowy wzrost jest najważniejszy, jednak w przypadku firm finansowych spojrzenie na historię tylko przez pryzmat ostatnich pięciu lat może nie uwzględniać ostatnich zmian stóp procentowych i wyników rynkowych. Roczny wzrost przychodów Jackson Financial na poziomie 11% w ciągu ostatnich dwóch lat jest niższy od pięcioletniego trendu, ale nadal sugeruje solidny popyt.

W tym kwartale Jackson Financial odnotował znakomity, 711-procentowy wzrost przychodów rok do roku, a przychody na poziomie 1,99 mld USD przewyższyły szacunki Wall Street o 3,5%.

Ponieważ firma odnotowała straty na niektórych papierach wartościowych, w ciągu ostatnich pięciu lat uzyskiwała więcej przychodów netto ze składek niż ogólnych przychodów (dokładnie 1,2-krotność przychodów), co oznacza, że Jackson Financial w dużej mierze zależy od działalności underwritingu, ponieważ działalność pozaubezpieczeniowa ma niewielki wpływ na wynik końcowy.

Rynki konsekwentnie przedkładają wzrost przychodów netto ze składek nad dochody z inwestycji i opłat, uznając je za lepszy wskaźnik sukcesu underwritingu i penetracji rynku przez firmę.

Microsoft, Alphabet, Coca-Cola, Monster Beverage — wszystkie te firmy zaczynały jako niedoceniane historie wzrostu, korzystając z ogromnych trendów. Zidentyfikowaliśmy kolejną: dochodową spółkę z sektora półprzewodników AI, którą Wall Street wciąż pomija.

Przychody netto ze składek

Ubezpieczyciele sprzedają polisy, a następnie korzystają z reasekuracji (ubezpieczenie dla ubezpieczycieli), aby chronić się przed dużymi stratami. Przychody netto ze składek to zatem to, co pozostaje po odjęciu kwot przekazanych reasekuratorom jako narzędzie ograniczania ryzyka.

Przychody netto ze składek Jackson Financial rosły w tempie 3,7% rocznie w ciągu ostatnich pięciu lat, co jest wynikiem gorszym niż średnia w branży ubezpieczeniowej i wolniejszym niż całkowite przychody firmy.

Analizując przychody netto ze składek Jackson Financial w ostatnich dwóch latach, widać, że wzrost spowolnił do 1,7% rocznie. Ponieważ w tym okresie dwuletnie przychody netto ze składek rosły wolniej niż całkowite przychody, można wnioskować, że inne pozycje, takie jak dochody inwestycyjne, rosły szybciej. Te dodatkowe strumienie mają istotny wpływ na wynik końcowy, jednak ich wpływ może być zmienny. Podczas gdy niektóre firmy wypracowały konsekwentne zyski z inwestowania floatu, nagłe zmiany na rynku instrumentów dłużnych i akcji mogą istotnie wpłynąć na wyniki krótkoterminowe.

Przychody netto ze składek Jackson Financial wyniosły w tym kwartale 2,03 mld USD, co oznacza spadek o 2,6% rok do roku.

Najważniejsze wnioski z wyników Jackson Financial za IV kwartał

Cieszy nas, że Jackson Financial przewyższył oczekiwania analityków dotyczące przychodów w tym kwartale. Cieszymy się również, że EPS przewyższył szacunki Wall Street. Patrząc szerzej, uważamy, że w tym kwartale pojawiło się kilka istotnych pozytywów. Akcje wzrosły o 2,2% do poziomu 119,46 USD tuż po ogłoszeniu wyników.

Oczywiście Jackson Financial miał solidny kwartał, ale patrząc szerzej — czy to dobry moment na zakup tych akcji? Przy podejmowaniu tej decyzji istotne jest uwzględnienie wyceny, jakości biznesu oraz tego, co wydarzyło się w ostatnim kwartale.