Zyski i przychody ETSY za IV kwartał przewyższają oczekiwania, EPS spada rok do roku

Etsy ETSY odnotowało zysk na akcję za czwarty kwartał 2025 roku w wysokości 92 centów, co przewyższyło szacunki Zacks Consensus o 4,55%, ale spadło o 10,68% rok do roku.

Przychody za czwarty kwartał 2025 roku wzrosły o 3,46% rok do roku do 881,64 mln dolarów. Wynik ten również przekroczył szacunki Zacks Consensus o 0,2%. Wzrost przychodów był napędzany głównie przez utrzymującą się silną wydajność reklam na stronach zarówno Etsy, jak i Depop.

Etsy, Inc. Cena, Konsensus i Niespodzianka EPS

Etsy, Inc. wykres-cena-konsensus-eps-niespodzianka | Etsy, Inc. Notowanie

Szczegóły przychodów ETSY

Przychody z marketplace wyniosły 612,4 mln dolarów (69% całkowitych przychodów), co oznacza wzrost o 0,8% w porównaniu do analogicznego okresu ubiegłego roku. Wynik ten był niższy od szacunków Zacks Consensus o 0,67%.

Przychody z usług wyniosły 269,2 mln dolarów (31% całkowitych przychodów), co oznacza wzrost o 9,9% rok do roku, napędzany wzrostem przychodów z reklam na stronach Etsy i Depop. Wynik ten przewyższył szacunki Zacks Consensus o 0,2%.

Baza aktywnych użytkowników ETSY i GMS

Skonsolidowana baza aktywnych kupujących Etsy zmniejszyła się o 2% rok do roku do 93,5 mln. Wynik ten przekracza konsensus na poziomie 92,8 mln.

Baza aktywnych sprzedawców wyniosła 8,76 mln, co oznacza wzrost o 7,7% rok do roku. Wynik był lepszy od konsensusu na poziomie 8,68 mln.

Łączna liczba nowych kupujących wyniosła w kwartale 17,2 mln, w tym 6,8 mln nowych kupujących i 10,4 mln reaktywowanych kupujących, co oznacza wzrost o 2,7% rok do roku.

Skonsolidowany GMS wyniósł 3,59 mld dolarów, wzrost o 2,4% rok do roku z wyłączeniem Reverb i spadek o 3,8% według raportowanych danych z uwzględnieniem Reverb. Wynik ten był niższy od konsensusu o 0,38%. W ujęciu neutralnym walutowo skonsolidowany GMS spadł o 4,9% rok do roku. GMS marketplace Etsy wzrósł natomiast o 0,1% rok do roku.

Skonsolidowany take rate za czwarty kwartał osiągnął 24,5%, co oznacza wzrost o 170 punktów bazowych (bps) rok do roku. Wzrost take rate odzwierciedla korzystny wpływ sprzedaży Reverb oraz utrzymującą się silną wydajność reklam na stronach zarówno Etsy, jak i Depop.

Wyniki operacyjne ETSY

W czwartym kwartale 2025 roku całkowite koszty operacyjne wyniosły 514,7 mln dolarów, co stanowi wzrost o 7,4% rok do roku. Jako procent przychodów, wskaźnik ten wzrósł o około 210 punktów bazowych rok do roku do 58,4%.

Wydatki na marketing wzrosły o 7,3% rok do roku do 305,9 mln dolarów. Jako procent przychodów, wydatki na marketing wzrosły o 120 punktów bazowych rok do roku do 34,7%, głównie za sprawą przyspieszonej inwestycji w marketing marki Depop. Sam marketplace Etsy uzyskał dźwignię marketingową rok do roku dzięki korzystnym warunkom płatnego wyszukiwania, przesunięciu udziału w stronę OTT i mediów społecznościowych oraz poprawionej efektywności własnych kanałów.

Wydatki na rozwój produktu wzrosły o 2,7% rok do roku do 114,4 mln dolarów. Jako procent przychodów, wydatki na rozwój produktu spadły o 10 punktów bazowych rok do roku do 13%.

Wydatki ogólne i administracyjne (G&A) wzrosły o 14,1% rok do roku do 94,4 mln dolarów. Jako procent przychodów, wydatki G&A wzrosły o 100 punktów bazowych rok do roku do 10,7%. 

Skorygowany EBITDA spadł o 11,2% rok do roku do 222,5 mln dolarów. Marża skorygowanego EBITDA skurczyła się o 420 punktów bazowych rok do roku do 25,2%. Zysk operacyjny wyniósł 129,4 mln dolarów, co oznacza spadek o 16,57% w porównaniu do analogicznego okresu poprzedniego roku.

Bilans ETSY

Na dzień 31 grudnia 2025 roku środki pieniężne i ich ekwiwalenty wynosiły 1,4 mld dolarów, w porównaniu do 1,25 mld dolarów na dzień 30 września 2025 roku, co odzwierciedla wzrost płynności częściowo dzięki emisji nowych obligacji zamiennych o wartości 700 mln dolarów. 

Długoterminowe zadłużenie wynosiło 2,33 mld dolarów na dzień 31 grudnia 2025 roku, z dodatkowymi 649 mln dolarów krótkoterminowego zadłużenia w bilansie. Krótkoterminowe inwestycje wyniosły 224,1 mln dolarów, a długoterminowe inwestycje 134,4 mln dolarów.

W ramach programu skupu akcji własnych Etsy odkupiło około 133 mln dolarów lub 2,3 mln akcji własnych w czwartym kwartale 2025 roku, co daje łączną wartość roczną 777 mln dolarów.

Prognoza ETSY na I kwartał 2026

Począwszy od I kwartału 2026 roku Depop jest klasyfikowany jako działalność zaniechana, dlatego wszystkie prognozy dotyczą wyłącznie głównego marketplace Etsy.

Na pierwszy kwartał 2026 roku Etsy przewiduje, że take rate wyniesie około 25,5%. Marketplace GMS ma wynieść od 2,38 mld do 2,43 mld dolarów, co oznacza wzrost o około 2%-4% rok do roku.

Oczekuje się, że skorygowana marża EBITDA będzie się mieścić w przedziale od 28% do 30%.

Na cały 2026 rok zarząd przewiduje niewielki wzrost GMS rok do roku z pozytywnymi wynikami rok do roku w każdym kwartale, przy czym pierwszy kwartał może być najsilniejszy w roku.

Ranking Zacks ETSY i akcje warte rozważenia

Obecnie Etsy posiada ranking Zacks #4 (Sprzedaj).

Kilka lepiej ocenianych akcji w szerszym sektorze Retail-Wholesale to Dillard’s DDS, BJ’s Restaurants BJRI oraz The TJX Companies TJX, z których każda posiada obecnie ranking Zacks #2 (Kupuj). Pełną listę dzisiejszych akcji z rankingiem Zacks #1 (Strong Buy) znajdziesz tutaj.

Akcje Dillard’s wzrosły o 22% w ciągu ostatnich sześciu miesięcy. Dillard’s ma ogłosić wyniki za pierwszy kwartał roku fiskalnego 2026 w dniu 24 lutego.

Akcje BJ’s Restaurants wzrosły o 34,2% w ciągu ostatnich sześciu miesięcy. BJ’s Restaurants ma ogłosić wyniki za pierwszy kwartał roku fiskalnego 2026 w dniu 25 lutego.

Akcje The TJX Companies wzrosły o 13,7% w ciągu ostatnich sześciu miesięcy. The TJX Companies ma ogłosić wyniki za pierwszy kwartał roku fiskalnego 2026 w dniu 25 lutego.