Gospodarka rosła w ciągu ostatniego roku. Dlaczego zatem zatrudnienie nie nadąża za tym tempem?

Wzrost gospodarczy wśród stagnacji tworzenia miejsc pracy

Podczas gdy wydatki konsumenckie pozostają na wysokim poziomie, a inwestycje biznesowe rosną, ogólne tempo ekspansji gospodarczej w Stanach Zjednoczonych zwolniło.

A co z zatrudnieniem?

W ubiegłym roku kraj odnotował minimalny wzrost zatrudnienia, tworząc jedynie 181 000 nowych miejsc pracy. Liczba osób bezrobotnych przewyższyła liczbę dostępnych ofert pracy, co podkreśla znaczącą lukę na rynku pracy.

To rozbieżność może być związana z gwałtownym wzrostem inwestycji w sztuczną inteligencję. Wiele firm kieruje znaczące środki na rozwój AI, często kosztem zatrudniania nowych pracowników.

"Stawiamy duży zakład na przyszłość AI, co może nie być najbardziej niezawodnym fundamentem stabilności gospodarczej" — skomentowała Alicia Sasser Modestino, adiunkt na Northeastern University i była starsza ekonomistka w Federal Reserve Bank of Boston, w wywiadzie dla Yahoo Finance.

Dodała: "Zazwyczaj to rynek pracy napędza wzrost gospodarczy poprzez tworzenie miejsc pracy i wzrost wynagrodzeń, co z kolei podnosi wydatki konsumenckie."

Obecnie jednak widoczne są tylko części tego cyklu.

Stopa bezrobocia pozostaje niska i wynosi 4,3%, jednak liczba ogłoszeń o pracę w grudniu osiągnęła najniższy poziom od 2020 roku. Mimo to wydatki konsumenckie—największy składnik PKB—nadal rosną, częściowo dzięki gospodarstwom domowym o wyższych dochodach, które korzystają z zysków na giełdzie napędzanych przez AI.

Osoby poszukujące pracy uczestniczą w targach pracy w Dallas 14 stycznia 2026 r. (AP Photo/LM Otero) · ASSOCIATED PRESS

Bernard Yaros, główny ekonomista USA w Oxford Economics, wyjaśnił: "Byliśmy świadkami znaczącego wzrostu majątku gospodarstw domowych—nie tylko z nieruchomości, ale zwłaszcza z zysków giełdowych—co odegrało kluczową rolę w zwiększeniu konsumpcji w ubiegłym roku."

Badania Yarosa wskazują, że inwestycje związane z AI przyczyniły się w ubiegłym roku do wzrostu PKB o 0,4 punktu procentowego, ponieważ środki płynęły do infrastruktury technologicznej, badań i centrów danych—trend ten ma się utrzymać do 2026 roku. Dodał również, że z każdym dolarem wzrostu majątku giełdowego, wydatki konsumenckie rosną o około pięć centów.

Ten wzrost wydatków miał miejsce pomimo trudnych warunków: powolnego przyrostu miejsc pracy, utrzymującej się wysokiej inflacji i wyraźnie niskiego zaufania konsumentów.

Wzrost gospodarczy bez nowych miejsc pracy?

Zanim najnowszy raport o PKB ujawnił tempo wzrostu na poziomie 2,2% w 2025 roku—wobec 2,8% w 2024 roku—koncepcja "wzrostu bez zatrudnienia" zyskiwała na popularności. Opisuje to scenariusz, w którym gospodarka rośnie, ale zatrudnienie nie nadąża.

Co napędza tę rozbieżność?

Czy szybka adopcja AI może jeszcze bardziej przyspieszyć wzrost gospodarczy, jednocześnie zmniejszając natychmiastowe zapotrzebowanie na pracowników? Odpowiedź jest złożona. Oprócz wpływu AI, zaostrzenie polityki imigracyjnej za prezydentury Trumpa ograniczyło pulę dostępnych pracowników. Według badań San Francisco Fed, wzrost zatrudnienia często odzwierciedla trendy w pracy nielegalnych imigrantów.

W tym roku przewiduje się, że saldo imigracji netto spadnie do zaledwie 160 000, w porównaniu do typowych 1,1 miliona, jak podaje Yaros. W rezultacie "po prostu nie możemy dodać tylu miejsc pracy, co w poprzednich latach."

Dodatkowo starzejąca się siła robocza i nadmierne zatrudnianie po pandemii sprawiły, że niektóre firmy zmniejszają zatrudnienie, podczas gdy inne borykają się z niepewnością związaną z taryfami celno-handlowymi, a nie AI.

"Obecnie działa wiele czynników, z których każdy oddziałuje na pozostałe," zauważyła Martha Gimbel, dyrektor wykonawcza i współzałożycielka Budget Lab na Yale.

W niedawnym wystąpieniu gubernator Federal Reserve Michael Barr zasugerował, że szybka adopcja AI może potencjalnie doprowadzić do "wzrostu gospodarczego bez nowych miejsc pracy". Jednak przy bardziej stopniowej integracji, niektóre miejsca pracy mogą zniknąć, podczas gdy pojawią się nowe role, co pomoże gospodarce uniknąć masowego bezrobocia.

"Podobnie jak inne przełomowe technologie, AI prawdopodobnie przyniesie w dłuższej perspektywie przytłaczająco pozytywne skutki," stwierdził Barr. "Jednak w krótkim okresie może znacząco zakłócić rynki pracy i negatywnie wpłynąć na niektórych pracowników."