BWX (NYSE:BWXT) prezentuje imponujące wyniki za IV kwartał roku obrotowego 2025, akcje szybują w górę

Firma z branży lotniczej i obronnej BWX (NYSE:BWXT)

w IV kwartale roku kalendarzowego 2025, osiągając sprzedaż na poziomie 885,8 mln dolarów, co oznacza wzrost o 18,7% rok do roku. Skorygowany zysk na akcję (non-GAAP) wyniósł 1,08 USD, czyli o 22,2% powyżej konsensusu analityków.

Czy to już czas, aby kupić akcje BWX?

„Dostarczamy mocny czwarty kwartał i rekordowy rok dla BWXT,” powiedział Rex D. Geveden, prezes i dyrektor generalny.

Opis firmy

Uczestnicząc w dostarczaniu komponentów i materiałów do słynnego Projektu Manhattan w latach 40. XX wieku, BWX (NYSE:BWXT) jest producentem i dostawcą usług w zakresie komponentów nuklearnych oraz paliwa dla przemysłu rządowego i komercyjnego.

Wzrost przychodów

Analiza długoterminowej dynamiki sprzedaży firmy pozwala lepiej ocenić jej jakość. Każde przedsiębiorstwo może odnieść krótkoterminowy sukces, ale firmy z najwyższej półki rozwijają się przez lata. Przez ostatnie pięć lat BWX zwiększał sprzedaż w tempie 8,5% skumulowanej rocznej stopy wzrostu. Ten wzrost był nieco powyżej średniej dla sektora przemysłowego i pokazuje, że oferta BWX trafia w potrzeby klientów.

Długoterminowy wzrost jest najważniejszy, ale w sektorze przemysłowym spojrzenie na pięć lat może nie wychwycić nowych trendów branżowych lub cykli popytu. Roczny wzrost przychodów BWX na poziomie 13,2% w ciągu ostatnich dwóch lat przewyższa pięcioletni trend, co sugeruje przyspieszenie popytu w ostatnim czasie.

BWX podaje także wartość portfela zamówień, czyli niewykonanych jeszcze zleceń. Portfel zamówień BWX osiągnął w ostatnim kwartale 7,26 mld USD i średnio rósł o 49,9% rok do roku przez ostatnie dwa lata. Ponieważ liczba ta przewyższa wzrost przychodów, można stwierdzić, że firma gromadzi więcej zamówień, niż jest w stanie zrealizować, przesuwając przychody na przyszłość. Może to oznaczać zwiększony popyt na produkty i usługi BWX, ale jednocześnie rodzi obawy o ograniczenia wydajnościowe.

W tym kwartale BWX odnotował wzrost przychodów rok do roku o 18,7%, a uzyskane 885,8 mln USD przekroczyło prognozy Wall Street o 5,3%.

Patrząc w przyszłość, analitycy oczekują wzrostu przychodów na poziomie 14,5% w ciągu najbliższych 12 miesięcy, co jest zbliżone do tempa z ostatnich dwóch lat. Prognoza ta jest korzystna i sugeruje, że nowsze produkty i usługi przyczynią się do lepszych wyników przychodów.

Microsoft, Alphabet, Coca-Cola, Monster Beverage — wszystkie te firmy zaczynały jako niedoceniane historie wzrostu, korzystając z ogromnych trendów. Wskazaliśmy kolejną: dochodowy segment półprzewodników AI, który Wall Street wciąż pomija.

Marża operacyjna

Marża operacyjna to ważny wskaźnik rentowności, pokazujący, jaka część przychodów pozostaje po uwzględnieniu wszystkich podstawowych wydatków – od kosztu sprzedanych towarów po reklamę i wynagrodzenia. Jest też użyteczna do porównywania rentowności firm o różnych poziomach zadłużenia i podatków, ponieważ nie uwzględnia kosztów odsetkowych i podatkowych.

BWX był efektywną firmą przez ostatnie pięć lat. Była to jedna z bardziej rentownych firm w sektorze przemysłowym, mogąca pochwalić się średnią marżą operacyjną na poziomie 14,6%.

Analizując trend rentowności, marża operacyjna BWX spadła o 3,6 punktu procentowego w ciągu ostatnich pięciu lat. Budzi to pytania o bazę kosztową firmy, ponieważ wzrost przychodów powinien zapewnić lepszą dźwignię kosztów stałych, skutkując lepszą skalą działania i wyższą rentownością.

W tym kwartale BWX wygenerował zysk operacyjny na poziomie 10,4%, co oznacza spadek o 2 punkty procentowe rok do roku. Ten spadek jest stosunkowo niewielki i wskazuje na stabilną ogólną strukturę kosztów firmy.

Zysk na akcję (EPS)

Obserwowanie długoterminowych zmian zysku na akcję (EPS) jest tak samo ważne jak analiza długoterminowego wzrostu przychodów. W przeciwieństwie do przychodów, EPS pokazuje, czy wzrost firmy jest rentowny.

EPS BWX rósł w tempie zaledwie 5,8% skumulowanej rocznej stopy wzrostu przez ostatnie pięć lat, co jest niższe niż wzrost przychodów na poziomie 8,5% rocznie. Oznacza to, że firma stała się mniej rentowna na akcję wraz z rozwojem, głównie przez czynniki pozafundamentalne, takie jak koszty odsetkowe i podatki.

Możemy głębiej przeanalizować zyski BWX, aby lepiej zrozumieć czynniki kształtujące wyniki. Jak wspomniano wcześniej, marża operacyjna BWX spadła o 3,6 punktu procentowego w ciągu ostatnich pięciu lat. Był to główny czynnik (poza wpływem przychodów) odpowiadający za niższy zysk; koszty odsetkowe i podatki także mogą wpływać na EPS, ale nie mówią tak wiele o fundamentach firmy.

Podobnie jak w przypadku przychodów, analizujemy EPS w krótszym okresie, ponieważ może to dać wgląd w nowe trendy lub rozwój firmy.

Dla BWX dwuletni roczny wzrost EPS na poziomie 15% był wyższy niż pięcioletni trend. To przyspieszenie uczyniło BWX jedną z najszybciej rozwijających się spółek przemysłowych w ostatnim czasie.

W IV kwartale BWX odnotował skorygowany EPS na poziomie 1,08 USD, wobec 0,92 USD rok wcześniej. Wynik ten znacznie przekroczył oczekiwania analityków, a akcjonariusze powinni być zadowoleni z rezultatów. W ciągu najbliższych 12 miesięcy Wall Street oczekuje, że całoroczny EPS BWX wyniesie 4,01 USD, co oznacza wzrost o 6,3%.

Kluczowe wnioski z wyników BWX za IV kwartał

Jesteśmy pod wrażeniem, jak bardzo BWX przekroczył oczekiwania analityków co do przychodów w tym kwartale. Cieszy również, że EPS przewyższył szacunki Wall Street. Patrząc szerzej, uważamy, że były to solidne wyniki. Kurs akcji wzrósł o 5,2%, osiągając 208,89 USD bezpośrednio po ogłoszeniu wyników.

Oczywiście BWX miało mocny kwartał, ale patrząc szerzej — czy warto kupić tę akcję? Przy podejmowaniu tej decyzji ważna jest ocena wyceny, jakości biznesu oraz analiza ostatnich wydarzeń.