Gigant łączności optycznej Credo odnotował 200% wzrost przychodów w III kwartale, ale spadek marży budzi obawy – akcje po godzinach spadły o ponad 12%, potem odbiły｜Raport finansowy

Producent chipów do połączeń AI, Credo, opublikował wyniki trzeciego kwartału oraz prognozy na następny kwartał, które przekroczyły oczekiwania Wall Street, jednak trend spadającej marży firmy wzbudził czujność inwestorów – po godzinach handlu akcje spadły o ponad 12%, później podczas rozmowy telefonicznej spadek został ograniczony, a kurs zaczął rosnąć.

Po zamknięciu rynku amerykańskiego 2 marca, Credo opublikował wyniki trzeciego kwartału roku fiskalnego 2026 (zakończonego 31 stycznia 2026), gdzie przychody wzrosły rok do roku o 201% do 407 milionów USD, a skorygowane zyski na akcję wyniosły 1,07 USD – oba wskaźniki przewyższyły prognozy analityków.

Jednocześnie firma podała, że mediana prognozy przychodów na kolejny kwartał wynosi 430 milionów USD, co również jest nieco wyższe niż oczekiwania rynku (428,5 miliona USD).

Wcześniej, podczas publikacji wstępnej prognozy przychodów za Q3, Credo wykazał dużą pewność wobec przyszłych perspektyw wzrostu. Firma oświadczyła wtedy:

Patrząc na zakończenie roku fiskalnego 2026 oraz przejście do roku fiskalnego 2027, Credo przewiduje wzrost przychodów w czwartym kwartale na poziomie średniej wartości jednocyfrowej, co pozwoli osiągnąć w tym roku fiskalnym (2026) ponad 200% wzrostu rok do roku.

Jednak marża brutto firmy wyraźnie spada. Skorygowana marża brutto (non-GAAP) w trzecim kwartale wyniosła 68,6%, natomiast mediana prognozy na czwarty kwartał już tylko 65%. Spadek marż rozczarował część inwestorów.

Po godzinach handlu cena akcji Credo spadła o ponad 12%, następnie kurs odbił od dołka i umocnił się.

W trzecim kwartale skorygowane zyski na akcję Credo osiągnęły 1,07 USD – więcej niż przewidywali analitycy FactSet (0,91 USD).

Dodatkowo przychody wyniosły 407 mln USD – wzrost o 201% rok do roku i ponad 50% wzrost w stosunku do poprzedniego kwartału, przekraczając górną granicę własnych prognoz firmy (404–408 mln USD).

To już piąty kwartał z rzędu, w którym Credo osiągnęło trzycyfrowy wzrost przychodów. Analitycy przewidują, że ta wysoka dynamika utrzyma się przynajmniej przez kolejny kwartał.

Dyrektor generalny firmy, Bill Brennan, oświadczył, że segmenty AEC (aktywny kabel miedziany) oraz IC (układ scalony) kontynuują wzrost, a firma ogłosiła, że dzięki liniom produktów ZeroFlap – optycznym urządzeniom, ALC (aktywny kabel LED) oraz OmniConnect – zdobyła dostęp do nowych rynków o wartości miliardów dolarów.

Brennan powiedział:

Mamy pełną pewność co do naszej zdolności innowacji i wzrostu w dynamicznie rozwijającym się sektorze infrastruktury AI.

Mimo silnego wzrostu przychodów, spadek marży pozostaje główną obawą inwestorów przy analizie wyników.

W trzecim kwartale marża brutto GAAP wyniosła 68,5%, a non-GAAP 68,6%. Jednak zgodnie z prognozą na czwarty kwartał, mediana marży brutto GAAP spadnie do 64,9%, a non-GAAP wyniesie około 65% – to spadek o prawie 4 punkty procentowe w porównaniu z poprzednim kwartałem.

Firma przewiduje, że skorygowane koszty operacyjne w czwartym kwartale wyniosą od 76 do 80 mln USD.

Analitycy wskazują, że systemowy spadek marż podczas ekspansji przychodów oznacza zwykle zmiany w strukturze produktów lub w relacjach negocjacyjnych z klientami, co może skłonić rynek do ponownej oceny perspektyw jakości zysków.

Tego samego dnia, kiedy opublikowano raport kwartalny, Credo ogłosił przejęcie CoMira Solutions, wzmacniając swoją pozycję w zakresie technologii systemów AI.

Według firmy, CoMira koncentruje się na warstwie linków, korekcji błędów oraz technologiach półprzewodnikowych zapewniających bezpieczeństwo – wsparcie to umożliwi Credo opracowywanie bardziej zaawansowanych rozwiązań systemowych dla architektur AI typu scale-up i scale-out. Kwota transakcji nie została ujawniona.

Analitycy uważają, że przejęcie to, wraz z wcześniejszym rozwojem nowych linii produktów przez Credo, są elementami tej samej strategii: w ramach szybko rozwijającej się infrastruktury AI stale rozszerzać skalę dostępnych rynków, aby utrzymać oczekiwania wysokiego wzrostu.