Leonardo DRS (NASDAQ:DRS) dostarcza imponujące wyniki za IV kwartał roku obrotowego 2025

Firma z branży lotniczej i obronnej Leonardo DRS (NASDAQ:DRS) ogłosiła wyniki za IV kwartał roku podatkowego 2025

, z przychodami wyższymi o 8,1% rok do roku, które wyniosły 1,06 mld dolarów. Prognoza rocznych przychodów firmy na poziomie 3,9 mld dolarów (wartość środkowa) była o 2% wyższa od szacunków analityków. Skorygowany zysk na akcję (non-GAAP) wyniósł 0,42 dolarów, co stanowi wynik o 13,2% wyższy od konsensusu analityków.

Czy to jest dobry moment na zakup akcji Leonardo DRS?

Opis firmy

Opracowując systemy wykrywania okrętów podwodnych dla Marynarki Wojennej USA, Leonardo DRS (NASDAQ:DRS) jest dostawcą systemów obronnych, elektroniki oraz usług wsparcia wojskowego.

Wzrost przychodów

Długoterminowa sprzedaż firmy jest jednym z sygnałów jej ogólnej jakości. Każde przedsiębiorstwo może pochwalić się dobrym kwartałem lub dwoma, ale najlepsze firmy notują stały wzrost przez dłuższy czas. Niestety, Leonardo DRS odnotował 5,6% skumulowanego wzrostu przychodów rocznie w ciągu ostatnich pięciu lat, co jest wynikiem przeciętnym. Nie jest to najlepszy rezultat na tle branży przemysłowej, jednak wciąż są powody do optymizmu wobec Leonardo DRS.

Długoterminowy wzrost jest najważniejszy, jednak w branży przemysłowej pięcioletnia perspektywa może nie wychwycić nowych trendów lub cykli popytu. Skumulowany wzrost przychodów Leonardo DRS na poziomie 13,6% w ciągu ostatnich dwóch lat przewyższa pięcioletni trend, co sugeruje, że popyt w ostatnim czasie przyspieszył.

Leonardo DRS raportuje także wartość portfela zamówień, czyli wartość niezrealizowanych jeszcze kontraktów. W ostatnim kwartale portfel zamówień wyniósł 8,73 mld dolarów, a średni roczny wzrost w ciągu ostatnich dwóch lat wyniósł 7,8%. Ponieważ ten wskaźnik jest niższy niż tempo wzrostu przychodów, oznacza to, że firma realizowała zamówienia szybciej, niż zdobywała nowe. Sugeruje to efektywność operacyjną, ale rodzi pytania o kondycję przyszłego pipeline’u sprzedażowego.

W tym kwartale Leonardo DRS odnotował 8,1% wzrostu przychodów rok do roku, a przychody na poziomie 1,06 mld dolarów były o 7% wyższe od prognoz Wall Street.

W perspektywie kolejnych 12 miesięcy analitycy prognozują wzrost przychodów o 5,3%, co oznacza spowolnienie w porównaniu z ostatnimi dwoma latami. Ta prognoza nie jest szczególnie ekscytująca i sugeruje pewne spadki popytu na produkty i usługi firmy. Mimo to, pozostałe wskaźniki finansowe są na solidnym poziomie.

Podczas gdy Wall Street skupia się na Nvidia osiągającej historyczne maksima, mało znany dostawca półprzewodników dominuje w obszarze kluczowych komponentów AI, bez których giganci nie mogą się obyć.

Marża operacyjna

Leonardo DRS dobrze zarządzał kosztami przez ostatnie pięć lat. Firma wykazała solidną rentowność jak na biznes przemysłowy, osiągając średnią marżę operacyjną na poziomie 10,9%.

Patrząc na trend rentowności, marża operacyjna Leonardo DRS wzrosła o 1,3 punktu procentowego w ciągu ostatnich pięciu lat, co było efektem dźwigni operacyjnej wynikającej ze wzrostu sprzedaży.

W IV kwartale Leonardo DRS osiągnął marżę operacyjną na poziomie 11,9%, co jest zgodne z wynikiem z analogicznego okresu poprzedniego roku. Oznacza to, że ogólna struktura kosztów firmy pozostała stabilna.

Gotówka jest królem

Choć zysk netto jest bez wątpienia ważny przy ocenie kondycji firmy, uważamy, że gotówka jest królem – bo to gotówka, a nie zysk księgowy, pozwala płacić rachunki.

Leonardo DRS wykazał przeciętną rentowność gotówkową przez ostatnie pięć lat, co ograniczało możliwości zwrotu kapitału akcjonariuszom. Średnia marża wolnych przepływów pieniężnych wyniosła 5,2%, co jest wynikiem poniżej średniej dla branży przemysłowej.

W IV kwartale wolne przepływy pieniężne Leonardo DRS wyniosły 376 mln dolarów, co odpowiada marży na poziomie 35,5%. Rentowność gotówkowa firmy pogorszyła się, gdyż była o 6,7 punktu procentowego niższa niż w tym samym kwartale rok wcześniej, ale wciąż przewyższała pięcioletnią średnią. Nie należy jednak przywiązywać zbyt dużej wagi do tego kwartalnego spadku, bo potrzeby inwestycyjne bywają sezonowe i powodują krótkoterminowe wahania. W dłuższej perspektywie najważniejsze są trendy, a nie tymczasowe fluktuacje.

Kluczowe wnioski z wyników Leonardo DRS za IV kwartał

Byliśmy pod wrażeniem, jak znacząco Leonardo DRS przekroczył oczekiwania analityków w zakresie przychodów w tym kwartale. Cieszy także wyższy niż oczekiwano wynik EBITDA. Patrząc szerzej, uważamy, że są to solidne wyniki. Po publikacji raportu kurs akcji wzrósł o 3% do 39,30 dolarów.

Leonardo DRS pokazał bardzo dobre wyniki finansowe, ale jeden udany kwartał nie czyni jeszcze z akcji pewnej okazji inwestycyjnej. Zobaczmy, czy to faktycznie dobra inwestycja. Najnowszy kwartał jest ważny, ale nie tak bardzo, jak długoterminowe fundamenty i wycena, gdy decydujemy, czy akcje są warte zakupu.