Wzrost inwestycji w AI przynosi korzyści nie tylko „Wielkiej Siódemce”. Dowiedz się, która branża może doświadczyć znaczącego wzrostu.

Boom AI wywołuje nową falę inwestycji w półprzewodniki

Impuls stojący za sztuczną inteligencją nie zwalnia tempa — wręcz przeciwnie, nabiera prędkości. Najnowsze prognozy analityka Morgan Stanley, Shane’a Bretta, wskazują, że wydatki na sprzęt kapitałowy do produkcji półprzewodników osiągną w 2026 roku 143 miliardy dolarów, co stanowi znaczący wzrost w stosunku do wcześniejszej prognozy na poziomie 136 miliardów dolarów. Oznaczałoby to wzrost o 23% w porównaniu z poprzednim rokiem.

Brett zaktualizował również swoją prognozę na 2027 rok, spodziewając się wydatków rzędu 182 miliardów dolarów, w porównaniu do wcześniejszych 161 miliardów. Te skorygowane liczby podkreślają gwałtownie nasilającą się konkurencję w budowie infrastruktury potrzebnej dla AI, nawet jeśli niektórzy wciąż zastanawiają się, kiedy te ogromne inwestycje przyniosą namacalne zyski. Brett uważa, że ten wzrost tworzy nowych liderów w branży.

„Wchodzimy w etap, w którym zwroty z urządzeń do procesów półprzewodnikowych zaczynają dorównywać tym obserwowanym na akcjach spółek z segmentu pamięci,” wyjaśnił Brett.

Analityk przypisuje tę zmianę rosnącemu popytowi na dwie kluczowe kategorie sprzętu: pamięci oraz układy logiczne. Na 2026 rok Brett zwiększył swoją prognozę dla DRAM (pamięć komputerowa) o 5 miliardów dolarów oraz dla NAND o 2 miliardy dolarów, pozostawiając niezmienioną prognozę dla foundry logic. Patrząc na 2027 rok, przewiduje jeszcze większy wzrost, dodając po 9 miliardów dolarów do prognoz dla DRAM i foundry logic. Te komponenty, jak zauważa, są niezbędne dla centrów danych napędzających generatywną AI.

Chociaż projektanci chipów tacy jak Nvidia, Qualcomm, AMD i Broadcom od dawna przyciągają uwagę inwestorów, Morgan Stanley sugeruje, że prawdziwa wartość przesuwa się teraz w stronę firm produkujących zaawansowane urządzenia wykorzystywane w fabrykach chipów.

Brett wskazał Applied Materials jako swoją główną rekomendację wśród amerykańskich producentów sprzętu. Pomimo kluczowej roli w łańcuchu dostaw, Applied Materials jest obecnie wyceniana poniżej konkurentów, takich jak Lam Research i KLA Corp. Nawet przy wzroście akcji firmy o około 54% w tym roku — przewyższając Lam (46%) i KLA (28%) — rynek wciąż nie docenił w pełni jej pozycji lidera w sektorze pamięci AI.

Prezes Applied Materials, Gary Dickerson, przemawia podczas Semicon Taiwan w Tajpej, 4 września 2024 r. (Reuters/Ann Wang)

Pozostają pytania o trwałość wzrostu

Mimo optymizmu, nadal istnieją wątpliwości co do tego, jak długo utrzyma się ta fala inwestycji napędzanych przez AI. Historycznie, jeśli producenci sprzętu nie będą w stanie wygenerować znaczących zysków, gwałtowna ekspansja opisana przez Bretta może wyhamować.

Pojawiają się także szersze obawy dotyczące popytu. Przykładowo, Nvidia niedawno ogłosiła przychody za czwarty kwartał oraz prognozę sprzedaży na pierwszy kwartał, które przekroczyły oczekiwania Wall Street. Niemniej jednak, jej akcje spadły, ponieważ inwestorzy spodziewali się jeszcze lepszych wyników.

Producenci sprzętu na prowadzeniu

Obecnie producenci sprzętu korzystają z napływu kapitału. Akcje Applied Materials oraz Lam Research gwałtownie wzrosły po pozytywnych raportach finansowych, podczas gdy KLA Corp. odnotowała spadek o 15% po ostrożnych prognozach, co pokazuje, że dobre wyniki nie zawsze gwarantują wzrosty na rynku.

O autorze