Akcje ServiceNow (NOW) spadły o 6,4% po ostatniej publikacji wyników: czy możliwe jest odbicie?

Aktualizacja akcji ServiceNow (NOW): Ostatnie wyniki i przegląd raportu finansowego

W ciągu ostatniego miesiąca akcje ServiceNow (NOW) spadły o około 6,4%, pozostając w tyle za szerszym indeksem S&P 500.

W miarę zbliżania się kolejnej publikacji wyników finansowych, inwestorzy zastanawiają się, czy ta tendencja spadkowa się utrzyma, czy może nastąpi odwrócenie trendu. Aby lepiej zrozumieć obecną sytuację, przyjrzyjmy się najnowszym wynikom finansowym spółki oraz kluczowym czynnikom wpływającym na jej działalność.

Czwarty kwartał 2025: Silny wzrost zysków i przychodów

W czwartym kwartale 2025 roku ServiceNow odnotowało skorygowany zysk na akcję w wysokości 0,92 USD, przekraczając konsensus Zacks o 5,75% i notując wzrost o 26% rok do roku.

Całkowite przychody osiągnęły 3,57 miliarda USD, przekraczając oczekiwania o 1,25% i reprezentując wzrost o 20,7% w porównaniu z poprzednim rokiem. Po uwzględnieniu stałego kursu walutowego, przychody wzrosły o 19,5% do 3,51 miliarda USD.

Szczegółowy podział przychodów

• Przychody z subskrypcji: Wzrosły o 20,9% rok do roku do 3,47 miliarda USD (raportowane), lub o 19,5% do 3,41 miliarda USD (stały kurs walutowy).
• Przychody z usług profesjonalnych i innych: Wzrosły o 12,1% do 102 milionów USD (raportowane), lub o 11% do 101 milionów USD (stały kurs walutowy).
• Bieżące pozostałe zobowiązania wynikowe (cRPO): Na koniec kwartału wyniosły 12,85 miliarda USD, co oznacza wzrost o 25% rok do roku (raportowane), lub o 21% (stały kurs walutowy).
• Całkowite pozostałe zobowiązania wynikowe: Wzrosły o 22,5% rok do roku (stały kurs walutowy) do 28,2 miliarda USD.

Wzrost liczby klientów i dynamika produktów

ServiceNow pozyskało 244 nowe kontrakty przekraczające 1 milion USD wartości rocznej umowy (ACV) w czwartym kwartale, co odzwierciedla prawie 40% wzrost w stosunku do poprzedniego roku. Spółka zakończyła kwartał z 603 klientami generującymi ponad 5 milionów USD ACV, co oznacza wzrost o około 20% rok do roku.

Kluczowe rozwiązania oparte na AI, takie jak Now Assist, Workflow Data Fabric, Raptor i CPQ napędzały te wyniki. Warto zauważyć, że RaptorDB Pro osiągnął ponad trzykrotny wzrost netto nowego ACV w porównaniu z ubiegłym rokiem, w tym 13 kontraktów powyżej 1 miliona USD. Workflow Data Fabric pojawił się w 16 z 20 największych transakcji kwartału, a jego adopcja wzrastała w ciągu 2025 roku.

• Zarówno liczba workflow, jak i transakcji wzrosły o ponad 33%, wartość workflow wzrosła z 60 do 80 miliardów USD, a wolumen transakcji z 4,8 do 6,4 biliona USD.
• Wartość 7 transakcji przekroczyła 10 milionów USD netto nowego ACV, a wzrost ACV powiązany z CRM osiągnął rekordowy poziom w kwartale.
• Miesięczna liczba aktywnych użytkowników platformy AI ServiceNow wzrosła o 25%.
• Now Assist odnotował ponad dwukrotny wzrost netto nowego ACV rok do roku, przekraczając 600 milionów USD i zawierając 35 transakcji powyżej 1 miliona USD.
• Liczba transakcji AI Control Tower prawie potroiła się kwartał do kwartału.

Wyniki operacyjne

• Marża brutto non-GAAP: 80,3%, spadek o 160 punktów bazowych rok do roku.
• Marża brutto z subskrypcji: 82,7%, również spadek o 160 punktów bazowych rok do roku.
• Usługi profesjonalne: Wykazano stratę brutto w wysokości 2 milionów USD, w porównaniu z zyskiem 7 milionów USD rok wcześniej.
• Koszty operacyjne: Spadły do 64,2% przychodów, co oznacza spadek o 180 punktów bazowych rok do roku.
• Marża operacyjna non-GAAP: Poprawa o 140 punktów bazowych do 30,9%.

Pozycja finansowa i zwroty dla akcjonariuszy

• Na dzień 31 grudnia 2025 roku ServiceNow posiadało 6,28 miliarda USD w gotówce, ekwiwalentach gotówki i papierach wartościowych, w porównaniu z 5,41 miliarda USD na koniec września.
• Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej za kwartał wyniosły 2,24 miliarda USD, co stanowi znaczący wzrost w porównaniu z 813 milionami USD w poprzednim kwartale.
• Wolne przepływy pieniężne osiągnęły 2,03 miliarda USD, wzrastając z 592 milionów USD, z marżą na poziomie 57% w porównaniu do 47,5% rok wcześniej.
• Firma odkupiła 3,6 miliona akcji w kwartale i ogłosiła nową autoryzację skupu akcji o wartości 5 miliardów USD, w tym plan przyspieszonego wykupu na 2 miliardy USD.

Prognoza na 2026: Pozytywne perspektywy

• ServiceNow prognozuje przychody z subskrypcji w 2026 roku na poziomie od 15,53 miliarda do 15,57 miliarda USD, co oznacza wzrost o 20,5% do 21% (GAAP) i 19,5% do 20% (stały kurs walutowy), z 1% udziałem Moveworks.
• Non-GAAP marża brutto z subskrypcji ma wynieść 82%, a non-GAAP marża operacyjna 32%.
• Marża wolnych przepływów pieniężnych prognozowana jest na 36%, co oznacza wzrost o 100 punktów bazowych rok do roku.
• W pierwszym kwartale 2026 roku przychody z subskrypcji mają wynieść od 3,65 miliarda do 3,67 miliarda USD, co oznacza wzrost o 21,5% rok do roku (GAAP) i 18,5% do 19% (stały kurs walutowy), uwzględniając 150-punktową presję z powodu przejścia na model przychodów hostowanych i silnego przyjęcia rozwiązań hyperscaler. Moveworks ma zapewnić 1% przychodów.
• Non-GAAP marża operacyjna za kwartał prognozowana jest na poziomie 31,5%, a wzrost cRPO na 22,5% (GAAP) i 20% (stały kurs walutowy).

Korekty prognoz i sentyment analityków

W ciągu ostatniego miesiąca prognozy analityków dla ServiceNow generalnie wzrosły, co skutkowało 5,32% podwyższeniem konsensusu prognoz.

Przegląd wyników VGM

• Wynik wzrostu: A (silne wyniki)
• Wynik momentum: B (nieznacznie za najlepszymi)
• Wynik wartości: D (w dolnych 40% strategii wartościowych)
• Całkowity wynik VGM: B (solidny wybór dla zdywersyfikowanych inwestorów)

Perspektywy na przyszłość

Wraz z rosnącymi prognozami i pozytywnymi rewizjami, ServiceNow wydaje się dobrze przygotowane do stabilnych wyników. Obecnie akcje mają Zacks Rank #3 (Hold), co sugeruje oczekiwania na zwroty zgodne z rynkiem w nadchodzących miesiącach.

Wybrane propozycje akcji

Zespół badawczy Zacks zidentyfikował pięć akcji z potencjałem podwojenia wartości w najbliższej przyszłości. Wśród nich Dyrektor ds. Badań, Sheraz Mian, wskazuje mniej znaną firmę zajmującą się komunikacją satelitarną, która stoi przed znaczącym wzrostem w miarę rozwoju przemysłu kosmicznego w kierunku rynku wartego bilion dolarów. Analitycy przewidują znaczący wzrost przychodów tej firmy w 2025 roku. Choć nie wszystkie najlepsze typy osiągają takie wyniki, ta akcja może przewyższyć wcześniejsze perełki, takie jak Hims & Hers Health, której kurs wzrósł o ponad 200%.