Akcje Novo Nordisk spadają o 16,43% z powodu niepowodzenia CagriSema i kontroli prawnej, wolumen obrotu spada na 184. miejsce

Przegląd Rynku

27 lutego 2026 roku akcje Novo Nordisk (NVO) zakończyły dzień ze spadkiem o 0,45%, kontynuując zniżkę po znacznym, 16,43% spadku ceny ADR z 23 lutego. Wolumen obrotu wyniósł tego dnia 0,90 miliarda dolarów, co oznacza spadek o 32,29% w porównaniu do poprzedniego dnia, plasując spółkę na 184. miejscu pod względem aktywności handlowej. Spadek odzwierciedla utrzymujące się obawy inwestorów związane z ostatnimi wydarzeniami klinicznymi i prawnymi.

Kluczowe Czynniki

Głównym czynnikiem słabej ostatnio kondycji akcji Novo Nordisk była informacja o rozczarowujących wynikach eksperymentalnego leku na otyłość, CagriSema, w kluczowym badaniu fazy 3. 23 lutego spółka ujawniła, że CagriSema nie wykazała nie gorszej skuteczności w redukcji masy ciała w porównaniu z tirzepatidem firmy Eli Lilly po 84 tygodniach leczenia. Wynik ten, ogłoszony w komunikacie prasowym, wywołał natychmiastową reakcję rynku – akcje spadły o 7,79 USD za ADR, czyli 16,43%, zamykając się na poziomie 39,63 USD. Niepowodzenie CagriSema, będącego agonistą receptorów GLP-1/GIP, w osiągnięciu głównego punktu końcowego podkreśliło presję konkurencyjną w segmencie leków na otyłość i wzbudziło pytania o zdolność Novo Nordisk do utrzymania pozycji lidera wobec konkurentów takich jak Lilly.

Dodatkowo do spadku akcji przyczyniło się ogłoszenie wszczęcia dochodzenia w sprawie oszustwa papierów wartościowych przez Pomerantz LLP, renomowaną kancelarię prawną, w imieniu inwestorów. Dochodzenie zarzuca, że Novo NordiskNVO-0.45% oraz jej zarząd mogli dopuścić się wprowadzających w błąd oświadczeń lub nie dostatecznie informować akcjonariuszy o ryzykach związanych z rozwojem CagriSema. Jak wynika z komunikatu prasowego kancelarii, impulsem do śledztwa były wyniki badania z 23 lutego, sugerując możliwe nieścisłości lub pominięcia w wcześniejszej komunikacji. Niepewność prawna dodatkowo podważyła zaufanie inwestorów, a kancelaria zachęca dotkniętych inwestorów do skorzystania z konsultacji prawnych.

Do działań dołączyła również kancelaria The Schall Law Firm, wszczynając równoległe śledztwo dotyczące ujawnianych przez spółkę informacji. Raport CNBC podkreślił skalę spadku akcji przed otwarciem rynku – ponad 15% – po publikacji wyników badania, wskazując na natychmiastowy sceptycyzm rynku. Działania prawne sygnalizują wzmożoną kontrolę nad ładem korporacyjnym i przejrzystością Novo Nordisk, zwłaszcza w kontekście kluczowych badań klinicznych. Takie dochodzenia często prowadzą do wzrostu ryzyka regulacyjnego i reputacyjnego, co może obniżać długoterminową wycenę spółki.

Mimo tych wyzwań Novo Nordisk pozostaje dominującym graczem na rynku leków na cukrzycę i otyłość, a zastrzyk Wegovy (semaglutyd) to obecnie kluczowy czynnik wzrostu przychodów. Jednak porażka CagriSema w osiągnięciu punktów końcowych ukazuje zależność firmy od wąskiej linii blockbusterów. Inwestorzy bacznie obserwują teraz rozwój doustnych biologików we współpracy z Vivtex oraz proces regulacyjny Wegovy, gdyż inicjatywy te mogą zadecydować o możliwości firmy do zrekompensowania tej porażki.

Ostatnia zgoda FDA na Sogroya, tygodniową terapię hormonem wzrostu, w rozszerzonych wskazaniach pediatrycznych i dla dorosłych stanowi umiarkowanie pozytywną przeciwwagę. Jednak informacja ta wydaje się mieć ograniczony wpływ na ostatnie notowania akcji, ponieważ rynek skupia się na istotniejszych ryzykach związanych z niepowodzeniem CagriSema i toczącymi się postępowaniami prawnymi.

Podsumowując, na notowania akcji Novo Nordisk wpływa obecnie splot negatywnych czynników klinicznych i prawnych. Niepowodzenie badania CagriSema uwidoczniło słabości w pipeline R&D spółki, a towarzyszące temu dochodzenia pogłębiły obawy o przejrzystość korporacyjną. Czynniki te doprowadziły do gwałtownej korekty wyceny, a inwestorzy na nowo oceniają pozycję konkurencyjną spółki oraz jej długoterminowe perspektywy wzrostu w segmentach otyłości i cukrzycy.