Drodzy akcjonariusze Berkshire Hathaway, zapiszcie tę datę: 28 lutego

Rajd technologiczny pozostawia akcje wartościowe, takie jak Berkshire, w cieniu

Ostatnio akcje technologiczne napędzają wzrost szerszego rynku amerykańskiego, podczas gdy duże spółki wartościowe, takie jak Berkshire Hathaway, cieszą się mniejszym zainteresowaniem. Inwestorzy skupieni na zdywersyfikowanych portfelach, ubezpieczeniach, przemyśle i gigantach konsumenckich zwracają szczególną uwagę na firmy z dużymi rezerwami gotówkowymi.

Narasta oczekiwanie na roczny raport Berkshire za 2025 rok

Wszystkie oczy zwrócone są teraz na Berkshire Hathaway, które przygotowuje się do ujawnienia swojego rocznego raportu oraz wyników za 2025 rok w dniu 28 lutego. To wydarzenie będzie oznaczać debiutancki list roczny CEO Grega Abela, któremu towarzyszyć będą pełnoroczne wyniki finansowe spółki. Wobec rosnących stóp procentowych i pod lupą strategii alokacji kapitału, oczekuje się, że spostrzeżenia Abela rzucą światło na kolejne strategiczne posunięcia Berkshire.

Zdywersyfikowany portfel i rezerwy gotówkowe Berkshire

Pod kierownictwem Warrena Buffetta do końca 2025 roku, Berkshire Hathaway wyróżnia się jako ogromny konglomerat. Wyjątkowość firmy wynika z długoterminowego podejścia Buffetta do inwestowania wartościowego oraz ogromnych rezerw gotówkowych przekraczających 380 miliardów dolarów, co zapewnia niezrównaną elastyczność w inwestycjach lub wykupach akcji własnych.

W ostatnich miesiącach Berkshire podjęło kilka godnych uwagi strategicznych kroków. Pod koniec 2025 roku spółka powróciła do sektora medialnego, nabywając około 5,07 miliona akcji The New York Times za około 352 miliony dolarów — była to jej pierwsza duża inwestycja w prasę od lat — jednocześnie po cichu redukując swoje udziały w Apple i Amazon.

Berkshire zwiększyło również swoje zaangażowanie w sektorze energetycznym, powiększając pozycje w Chevron i Chubb, jednocześnie ograniczając niektóre akcje finansowe. W styczniu 2026 roku spółka sfinalizowała zakup OxyChem, czołowego producenta chemikaliów, za niemal 9,7 miliarda dolarów. Te działania odzwierciedlają ostrożny dobór inwestycji przez nowe kierownictwo, przy jednoczesnym utrzymywaniu znacznej poduszki gotówkowej. Analitycy zauważają, że choć te ruchy jeszcze znacząco nie wpłynęły na cenę akcji, mogą wskazywać na obszary, na których w przyszłości skoncentruje się Greg Abel.

Notowania Berkshire pozostają stonowane

W ciągu ostatniego roku cena akcji Berkshire Hathaway wzrosła o około 2%, pozostając w tyle za imponującym 16% wzrostem S&P 500. Chociaż działalność spółki przynosiła stabilne wyniki, inwestorzy obawiają się, że rezerwa gotówkowa w wysokości 381,7 miliarda dolarów nie generuje znaczących zwrotów, a nowe kierownictwo tymczasowo wstrzymało wykupy akcji. W 2025 roku Berkshire zmniejszyło swoje udziały w głównych inwestycjach, takich jak Apple i Bank of America, sygnalizując ostrożne podejście. Chociaż wzrost zysków zapewnił pewne wsparcie, duża pozycja gotówkowa i brak większych przejęć sprawiły, że notowania akcji pozostały stonowane.

Wycena Berkshire i oczekiwania rynkowe

Z perspektywy wyceny akcje Berkshire nie są uznawane za tanie. Akcje są notowane po około 1,5 wartości księgowej, więcej niż typowe 1-krotność wartości księgowej dla banków czy ubezpieczycieli. Wskaźnik ceny do zysku z ostatnich dwunastu miesięcy wynosi około 16, podczas gdy średnia dla sektora finansowego to 14. Ta premia sugeruje, że inwestorzy oczekują dalszej stabilności i uważnie obserwują, czy Berkshire wykorzysta swoje środki w bardziej produktywny sposób.

Kluczowa data: 28 lutego – roczna aktualizacja Berkshire

Berkshire Hathaway opublikuje swój raport roczny i wyniki za czwarty kwartał 28 lutego około godziny 14:00 czasu polskiego. Ta wyczekiwana aktualizacja obejmie pierwszy list Grega Abela do akcjonariuszy jako CEO. Od czasu objęcia stanowiska 1 stycznia, oczekuje się, że Abel przedstawi swoją wizję strategiczną i omówi plany dotyczące znacznych rezerw gotówkowych spółki. Inwestorzy będą wypatrywać wskazówek na temat alokacji kapitału, w tym potencjalnego wzrostu wykupów akcji własnych, odnowionej aktywności przejęciowej lub wprowadzenia dywidendy. Komentarze Abela, przedstawione wraz z ostatecznymi wynikami za 2025 rok, będą wczesnym wskaźnikiem kierunku Berkshire pod nowym kierownictwem.

Analitycy generalnie przewidują, że wyniki za czwarty kwartał Berkshire zwieńczą kolejny udany rok. Spółka wcześniej poinformowała o rekordowym rocznym zysku operacyjnym w wysokości 47,44 miliarda dolarów, a konsensus rynkowy sugeruje, że zysk za 2025 rok może osiągnąć podobny poziom, z kwartalnym zyskiem operacyjnym oczekiwanym w przedziale 12–15 miliardów dolarów. Kluczowymi czynnikami będą prawdopodobnie solidne wyniki ubezpieczeniowe, stabilna działalność BNSF Railway i regularne zwroty z Berkshire Hathaway Energy. Jednak zysk netto może się wahać w zależności od zysków lub strat inwestycyjnych związanych ze zmiennością rynku.

Pogląd Wall Street na Berkshire Hathaway

Analitycy z Wall Street utrzymują umiarkowanie pozytywne nastawienie wobec akcji Berkshire Hathaway. Spośród sześciu analityków śledzonych przez Barchart, konsensus to „umiarkowany zakup”, przy czym dwóch zaleca „silny zakup”, a czterech sugeruje „trzymać”. Średni 12-miesięczny cel cenowy w wysokości 532 dolarów oznacza potencjalny wzrost o niemal 6% względem obecnych poziomów.

Analitycy na ogół chwalą silną pozycję konkurencyjną Berkshire i znaczne rezerwy gotówkowe, jednak wielu podkreśla, że wraz z odejściem Buffetta nowy zespół zarządzający musi udowodnić swoją zdolność do utrzymania wzrostu — temat, który z pewnością zostanie poruszony w nadchodzącym liście Abela.