Struktura rynku Bitcoin ujawnia zauważalną zmianę przepływów kapitałowych na początku 2026 roku. Wpływy od inwestorów detalicznych na Binance stopniowo maleją od około 14,1 miliarda dolarów do około 9,05 miliarda dolarów w okresie między 6 lutego a 2 marca.
Ten spadek o 5 miliardów dolarów wyraźnie odzwierciedla wcześniejsze okresy w marcu-kwietniu 2025 oraz czerwcu 2025 roku. Podczas tych zdarzeń malejące depozyty detaliczne zbiegły się z fazami ochłodzenia rynku, a nie z agresywną dystrybucją.
Źródło: CryptoQuant
Tymczasem cena Bitcoin [BTC] osłabła z niemal 100 000 dolarów w kierunku zakresu 60 000–70 000 dolarów, odzwierciedlając szerszą presję risk-off na rynku kryptowalut. Gdy ceny ustabilizowały się w tym niższym przedziale, zaczął pojawiać się kolejny sygnał.
25 lutego amerykańskie spotowe ETF Bitcoin zanotowały wpływy na poziomie około 21 000 BTC, co odpowiada mniej więcej 1,45 miliarda dolarów.
Źródło: CryptoQuant
Wraz z osłabieniem udziału inwestorów detalicznych, zaczęło ponownie pojawiać się zapotrzebowanie instytucjonalne. Nakładanie się spadających wpływów na giełdy i rosnących zasobów ETF sugeruje, że kapitał może rotować z krótkoterminowych miejsc handlowych do długoterminowej instytucjonalnej opieki powierniczej.
Wolumen sprzedaży o wartości 1,8 mld USD uderza w instrumenty pochodne Bitcoin
Obecna korekta Bitcoin jest umiarkowana w porównaniu z wcześniejszymi cyklami rynku niedźwiedzia.
Spadek wynosił około 47% w momencie publikacji i był znacznie niższy niż wcześniejsze ekstremalne wartości historyczne. Dla porównania, rynek niedźwiedzia w latach 2011–2012 wymazał ponad 90% wartości Bitcoin.
Późniejsze cykle nieco się uspokoiły, choć fazy 2013–2015 oraz 2017–2018 przekroczyły nadal spadki o 80%. Tymczasem spadek w latach 2021–2022 osiągnął około 75%.
Źródło: CryptoQuant
Stopniowa moderacja wskazuje na dojrzewanie strukturalne aktywów wraz z rozwojem klasy aktywów.
Mimo to, krótkoterminowy sentyment gwałtownie się pogorszył. Rynki instrumentów pochodnych zareagowały natychmiast, gdy napięcia geopolityczne między Stanami Zjednoczonymi a Iranem eskalowały.
W ciągu jednej godziny agresywne zlecenia sprzedaży przepchnęły przez rynek wolumen około 1,8 miliarda dolarów.
Źródło: CryptoQuant
Jednocześnie, Derivatives Pressure Index spadł z około 30% do blisko 18%. Taka zmiana odzwierciedla silną dominację sprzedających i rosnącą awersję do ryzyka.
Jednak tak ekstremalne pozycjonowanie często sygnalizuje emocjonalne fazy handlu, które czasem poprzedzają krótkoterminowe techniczne odbicia.
Instrumenty pochodne Bitcoin są narażone na kaskadę stop-lossów
Bitcoin ustabilizował się w okolicach 66 150 dolarów po krótkim spadku w region 60 000 dolarów na początku lutego. Tymczasem przepływy na giełdach zaczęły wykazywać silną dominację wielorybów.
Exchange Whale Ratio wzrósł do 0,64, najwyższego poziomu od 2015 roku, po czym spadł do 0,56. Oznacza to, że dziesięć największych adresów generuje aktualnie ponad 50% wszystkich wpływów BTC na giełdy.
W miarę jak duzi posiadacze deponują monety, potencjalna presja sprzedaży spot systematycznie rośnie.
Źródło: X
Jednocześnie, pozycjonowanie na rynku instrumentów pochodnych pozostaje ograniczone.
Otwarte pozycje na rynku futures Bitcoin utrzymują się na poziomie około 649 880 BTC, co odpowiada mniej więcej 43,03 miliarda dolarów. Jednak OI spadło o 2,55% w ciągu 24 godzin, sygnalizując umiarkowane zmniejszenie dźwigni.
Tymczasem stosunek long do short pozostał zbalansowany na poziomie 50,33% long i 49,67% short.
Taka struktura sugeruje łagodnie niedźwiedzi sentyment na rynku perpetuali. W połączeniu ze skoncentrowanymi wpływami wielorybów, rynek staje się strukturalnie kruchy. W takich warunkach ruch w dół może wyczyścić skupione stop longów i wywołać kaskadę likwidacji napędzaną zmiennością.
Podsumowanie
- BTC notuje spadające wpływy detaliczne i rosnący popyt na ETF, sygnalizując przesunięcie w kierunku akumulacji instytucjonalnej.
- Instrumenty pochodne Bitcoin pozostają kruche z powodu wpływów wielorybów oraz negatywnego finansowania, zwiększając ryzyko likwidacji.
