Europa

Europa stoi w obliczu niepewności gospodarczej w związku z nasilającymi się napięciami na Bliskim Wschodzie

Źródło zdjęcia: Morteza Nikoubazl/NurPhoto/Getty Images

Nadchodzący miesiąc zapowiada się jako kluczowy dla Europy, która oczekuje, czy obecne zamieszanie wywoła nowy kryzys gospodarczy, czy jedynie spowolni jej trwające ożywienie.

Najważniejsze wiadomości od Bloomberg

Donald Trump wskazał, że jego działania militarne wobec Iranu—which doprowadziły do śmierci Ajatollaha Ali Khamenei, wywołały ataki odwetowe na całym Bliskim Wschodzie i spowodowały gwałtowny wzrost cen energii—będą kontynuowane przez kolejny miesiąc.

Jeśli konflikt będzie się przeciągał, może wykoleić kruchą odbudowę strefy euro i ponownie wywołać inflację, z którą Europejski Bank Centralny (EBC) intensywnie walczył. Według Carstena Brzeski’ego z ING, zależność Europy od regionalnej ropy i gazu czyni ją szczególnie podatną na skutki kryzysu.

„Jeśli konflikt będzie krótki, a koszty energii wzrosną tylko tymczasowo, wpływ będzie ograniczony”, zauważają Antonio Barroso i Simona Delle Chiaie z Bloomberg Economics. „Jednak przedłużona wojna, która utrzyma wysokie ceny ropy i gazu, może zmusić rządy do zwiększenia wydatków, by chronić obywateli przed rosnącymi kosztami, co dodatkowo obciąży obecnych przywódców.”

Perspektywy gospodarcze Europy przed kryzysem

Na początku tego roku perspektywy dla Europy się poprawiały, dzięki zwiększonym wydatkom rządowym w Niemczech i innych krajach, co wspierało umiarkowany wzrost oraz inflację zbliżoną do celu EBC wynoszącego 2%.

Jednak eskalacja konfliktu z Iranem pojawiła się w chwili odnowionej niepewności związanej z amerykańskimi taryfami, po odrzuceniu przez Sąd Najwyższy pierwszych działań Trumpa.

Mimo zamieszania nie ma jeszcze powszechnego strachu, że ożywienie strefy euro jest zagrożone. Holger Schmieding, główny ekonomista w Berenberg, utrzymuje swoją prognozę opartą na średniej cenie Brent na poziomie $65-$70 za baryłkę, nawet po tym jak ceny przekroczyły na krótko $80, co uważa za prawdopodobny krótkoterminowy wzrost.

„Przewiduję, że Trump zrobi wszystko, aby uniknąć trwałego wzrostu cen energii, który mógłby zaszkodzić jego pozycji krajowej”, skomentował Schmieding. „Amerykańscy wyborcy już obwiniali go za wysokie koszty życia przed atakami na Iran.”

Iran ma również silne powody, by unikać dalszej eskalacji w Cieśninie Ormuz, kluczowym szlaku dla około 20% światowej przesyłanej drogą morską ropy i gazu.

„Chiny, wraz z Rosją, są głównym międzynarodowym sojusznikiem Iranu i polegają na tym szlaku dla swoich importów ropy. Pekin prawdopodobnie będzie wywierać presję na Teheran, by utrzymać trasę otwartą”, powiedział Edoardo Campanella, ekonomista UniCredit.

Analiza Bloomberg Economics

Bloomberg Economics informuje, że amerykańsko-izraelski atak na Iran i odpowiedź Teheranu już spowodowały wzrost cen ropy blisko $80 za baryłkę, w porównaniu do średniej $65 przed konfliktem. Jeśli Cieśnina Ormuz zostanie zamknięta, ceny mogą przekroczyć $100. Ceny gazu w Europie również wzrosły, a dalsze wzrosty są możliwe w przypadku pogorszenia sytuacji. Ich modele wskazują, że inflacja wzrośnie, a PKB spadnie we wszystkich głównych rozwiniętych gospodarkach, tworząc złożone wyzwania dla banków centralnych.

— Jamie Rush, Björn van Roye i Ziad Daoud

Chociaż przedstawiciele EBC Gabriel Makhlouf i Martin Kocher uważają, że jeszcze za wcześnie na przewidywanie skutków gospodarczych ostatnich ataków, Pierre Wunsch z Belgii nakreślił ryzyka związane z przedłużającym się konfliktem.

„Nie spieszyłbym się z reagowaniem na krótkoterminowe wahania cen energii”, stwierdził Wunsch. „Jednak jeśli wysokie ceny utrzymają się, będziemy musieli zrewidować nasze modele i prognozy.”

Wunsch zauważył również, że mimo prawdopodobnego negatywnego wpływu na gospodarkę Europy, wyższe ceny surowców w końcu zwiększą inflację. W rzeczywistości inwestorzy już ograniczyli oczekiwania dotyczące kolejnych obniżek stóp przez EBC w tym roku.

Uwaga skupia się obecnie na cenach gazu w Europie, które wzrosły nawet o 54% po tym, jak Katar zawiesił działalność w największym na świecie terminalu eksportowym w następstwie irańskiego ataku dronowego.

Wyzwania dla dostaw energii w Europie

Ten wzrost cen następuje w trudnym momencie dla Europy, gdzie rezerwy gazu są wyjątkowo niskie. Region będzie musiał importować znaczące ilości skroplonego gazu ziemnego (LNG) latem, by uzupełnić zapasy przed zimą.

Morgan Stanley szacuje, że trwały wzrost cen ropy o $10 podniósłby inflację w strefie euro o 0,4 punktu procentowego i zmniejszyłby wzrost gospodarczy o 0,15 punktu procentowego.

Najnowsze prognozy EBC sugerują, że inflacja pozostanie poniżej celu do 2028 roku, a wzrost gospodarczy wzrośnie do 1,4% w 2027 roku, wobec 1,2% w 2026.

Nastroje rynkowe i reakcja inwestorów

Aktualnie większość analityków nie postrzega ostatniego wzrostu cen ropy jako trwałej zmiany.

„Inwestorzy działają ostrożnie i oczekują, że konflikt będzie stosunkowo krótki”, powiedział Tobias Basse z NordLB, zauważając, że indeks DAX w Niemczech pozostaje blisko psychologicznie ważnego poziomu 25 000 punktów.

BlackRock wyraża podobne stanowisko. Karim Chedid, szef strategii inwestycyjnej EMEA, powiedział Bloomberg Television: „Większość uczestników rynku traktuje to jako zdarzenie wywołujące zmienność, a nie szok podażowy, co jest ważnym rozróżnieniem. Ogólnie rzecz biorąc, nie oczekuje się dramatycznego wzrostu inflacji.”

Przy współpracy: Craig Stirling, Alexander Weber, Mark Schroers i Francine Lacqua.

Najpopularniejsze z Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.