MARA otwiera drzwi do sprzedaży zgromadzonego bitcoin w ramach nowej zmiany polityki

MARA Holdings, największy publiczny bitcoin miner pod względem posiadanych BTC, rozszerzył swoją politykę skarbową na rok 2026 o możliwość sprzedaży zgromadzonych rezerw bitcoin, zgodnie z dokumentem 10-K złożonym w SEC w poniedziałek. 

Zmiana polityki oznacza odejście od dotychczasowej strategii firmy polegającej na trzymaniu wydobytych bitcoin jako długoterminowej inwestycji i następuje po roku, w którym aktywna strategia zarządzania cyfrowymi aktywami przyniosła mieszane rezultaty finansowe — generując dochód z odsetek, ale również powodując straty handlowe oraz znaczące spadki wartości rynkowej.

"W drugiej połowie 2025 roku zmieniliśmy naszą strategię zarządzania aktywami cyfrowymi, by umożliwić sprzedaż bitcoin wygenerowanych w operacjach, a w 2026 poszerzyliśmy tę strategię również o możliwość sprzedaży bitcoin trzymanych w naszym rachunku bilansowym," napisał MARA w zgłoszeniu. "W związku z tym możemy trzymać bitcoin w celach długoterminowych inwestycji, a także od czasu do czasu kupować lub sprzedawać bitcoin, w zależności od warunków rynkowych i priorytetów alokacji kapitału."

Zgodnie z dokumentem 10-K, strategia zarządzania cyfrowymi aktywami MARA obejmuje skarbowe zasoby, umowy pożyczkowe, aktywność tradingową oraz pożyczki zabezpieczone. 

Na dzień 31 grudnia 2025 roku, około 28% z posiadanych 53 822 BTC zostało aktywowanych według tej strategii, w tym 9 377 BTC pożyczono kontrahentom oraz 5 938 BTC zabezpieczono jako collateral dla kredytów o wartości 350 milionów dolarów. Pożyczone bitcoin wygenerowały 32,1 miliona dolarów dochodu z odsetek. 

Warto zauważyć, że szersze działania MARA dotyczące aktywacji skarbu napotkały trudności w 2025 roku. Firma odnotowała spadek wartości godziwej posiadanych bitcoin o 422,2 miliona dolarów w ciągu roku, głównie ze względu na spadek ceny rynkowej bitcoin.

Jednocześnie, osobno zarządzane konto założone w Two Prime, do którego wpłacono 2 000 BTC w drugim kwartale celem realizacji strategii tradingowych i hedgingowych, poniosło stratę handlową netto w wysokości 22,1 miliona dolarów. 

MARA poinformowała, że zakończyła to zlecenie w grudniu, wycofując pozostałe 1 777 bitcoin. Uwzględniając korekty wartości godziwej, segment tradingowy odnotował całkowitą stratę w wysokości 69,1 miliona dolarów za rok.

MARA wydobyła 8 799 BTC w 2025 roku, co oznacza spadek o 7% względem 9 430 BTC wyprodukowanych w poprzednim roku. Firma przypisuje ten spadek wydarzeniu halving z kwietnia 2024 oraz wzrostowi trudności sieci, mimo zwiększenia swojego energizowanego hashrate do 66,4 EH/s.