Dlaczego Wall Street pozostaje niewzruszone konfliktem w Iranie

Główne Wnioski

• Po raz drugi z rzędu akcje w USA odbiły się po początkowym spadku we wtorek rano, odzwierciedlając przekonanie inwestorów, że trwający konflikt z udziałem USA i Iranu prawdopodobnie nie zmieni znacząco pozytywnej trajektorii amerykańskiej gospodarki.

• Ekonomiści sugerują, że tylko całkowite zamknięcie cieśniny Ormuz — scenariusz uważany za wysoce nieprawdopodobny — byłoby wystarczające, aby ceny ropy wzrosły na tyle długo, by wywrzeć trwały negatywny wpływ na inflację i wzrost gospodarczy USA.

Mimo że konflikt na Bliskim Wschodzie każdego dnia rozszerza się na nowe obszary, zaufanie inwestorów pozostaje silne i nie zostało zachwiane przez te wydarzenia.

We wtorek akcje odrobiły początkową stratę, powtarzając wzorzec obserwowany w poniedziałek. Wszystkie główne indeksy początkowo spadły o około 2,5% w pierwszej godzinie handlu, ale stopniowo odzyskały pozycje i zamknęły dzień ze stratami poniżej 1%. Co motywuje inwestorów do szybkiego przejścia nad napięciami geopolitycznymi i kupowania podczas spadków?

Zgodnie z analizą Morgan Stanley, największym zagrożeniem dla amerykańskich akcji w obecnej sytuacji na Bliskim Wschodzie byłby gwałtowny i utrzymujący się wzrost cen ropy, który mógłby zagrozić cyklowi gospodarczemu. Jednak uważają, że USA nadal znajdują się na wczesnym etapie wzrostu gospodarczego, wspieranym przez kilka pozytywnych czynników, więc ropa musiałaby stać się znaczącym obciążeniem, by osłabić ten impet.

Dlaczego To Jest Ważne

Ceny ropy postrzegane są jako główny kanał, przez który konflikt na Bliskim Wschodzie może wpłynąć na gospodarkę USA i rynek akcji. Wielu analityków uważa, że dopóki zakłócenia w globalnych dostawach ropy są krótkotrwałe, amerykańska gospodarka może wytrzymać wyższe ceny i zwiększoną zmienność.

Oxford Economics podziela tę perspektywę, stwierdzając, że chyba że cieśnina Ormuz zostanie poważnie i długo zamknięta, obecnie sprzyjające warunki gospodarcze USA prawdopodobnie będą się utrzymywać mimo konfliktu.

Cieśnina Ormuz, granicząca z Iranem i łącząca Zatokę Perską z Oceanem Indyjskim, jest kluczowym punktem w globalnej gospodarce. Około 20% światowej ropy i skroplonego gazu ziemnego przepływa przez tę wąską cieśninę, głównie od producentów z Zatoki do rynków azjatyckich.

Po działaniach wojskowych USA i Izraela przeciwko Iranowi, ruch przez cieśninę znacząco zwolnił w weekend i został niemal wstrzymany we wtorek po tym, jak Iran ogłosił zamknięcie przejścia dla wszystkich statków. Ceny ropy wzrosły drugi dzień z rzędu, ale wzrosty osłabły po tym, jak prezydent Donald Trump poinformował, że marynarka USA będzie eskortować tankowce przez cieśninę, jeśli zajdzie taka potrzeba.

Potencjalny Wpływ Gospodarczy

Oxford Economics szacuje, że umiarkowane zakłócenie w cieśninie Ormuz trwające dwa miesiące może spowodować wzrost cen ropy na tyle, by dodać 0,3 do 0,4 punktu procentowego do inflacji USA. Prawdopodobnie zwiększy to obawy o wpływ taryf na ceny konsumpcyjne w tym roku i może skłonić Federal Reserve do utrzymania stóp procentowych na niezmienionym poziomie przez pierwszą połowę roku. Jednak ich modele wskazują, że taki scenariusz miałby niewielki wpływ na wydatki konsumentów i raczej nie wykoleiłby rynków.

Tylko całkowite i trwałe zamknięcie cieśniny byłoby wystarczające, by znacząco zmienić perspektywy gospodarcze, według Oxford Economics. Prognozują, że pełna blokada podniosłaby cenę ropy Brent do 130 dolarów za baryłkę — około 50 dolarów więcej niż ostatnie poziomy. Firma szacuje aktualnie prawdopodobieństwo takiej blokady na zaledwie 10% i uważa, że ryzyko to maleje w miarę rozszerzania się działań odwetowych Iranu i wyczerpywania jego zasobów.