00:30, 03:40, dwa razy interwencja ratunkowa, uniknięcie katastrofy

Źródło: Walutowa Inteligencja z Wall Street

Rynek najpierw handluje według "najgorszego scenariusza".

Chińscy inwestorzy zasypiają, gdy globalne rynki doświadczają brutalnych spadków: po otwarciu amerykańskiej giełdy, indeks S&P 500 i Nasdaq szybko powiększają spadki do 2%, złoto spada poniżej 5000 dolarów, a rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA sięga 4,10%;

Kiedy chińscy inwestorzy się budzą, wszystko się zmienia: spadki na giełdzie amerykańskiej ograniczają się do około 1%, cena złota odzyskuje poziom 5000 dolarów, a rentowność 10-letnich obligacji wraca do 4,06%.

Za zmianą rynku stoi wpływ nagłówków wiadomości. Pierwszego dnia wszyscy boją się wojny, drugiego dnia inflacji, a trzeciego ufają Trumpowi.

O 00:30 czasu chińskiego, Reuters informuje, że Trump rozważa propozycję pomocy dla tankowców przepływających przez strefy konfliktu, by uzyskały ubezpieczenie. W związku z tą informacją ceny ropy gwałtownie spadają, a giełda idzie w górę. Początkowo odbicie rynku jest niewielkie, ale potem Trump około 03:40 czasu chińskiego potwierdza te wieści na Twitterze – giełda gwałtownie rośnie, ceny ropy spadają – najgorsze oczekiwania rynku zostają skorygowane.

Bez tej informacji ruchy na rynku mogłyby wymknąć się spod kontroli. S&P w pewnym momencie spadł o 2,5%, Dow Jones stracił niemal 1300 punktów, a ceny ropy wzrosły o 9%.

Jak powiedzieliśmy dziś: słowa Trumpa nie oznaczają wdrożenia polityki, a obecne odbicie rynku bardziej przypomina odreagowanie emocji, a nie usunięcie ryzyka.

· Po pierwsze, rzeczywista trudność eskorty jest ogromna – cieśnina Ormuz w najwęższym miejscu ma tylko około 33 km, a większość szlaku znajduje się w zasięgu irańskich ataków.

· Po drugie, ogromne są także bariery prawne – tego rodzaju gwarancja ubezpieczeniowa wymaga skomplikowanych procedur, a "daleka woda nie ugasi bliskiego ognia".

Wypowiedzi Trumpa bardziej przypominają "zarządzanie oczekiwaniami w czasie wojny". Trump dodał również, że spodziewa się, iż po zakończeniu działań militarnych USA w Iranie cena ropy zacznie spadać.

Następnie największe pytanie brzmi: czy ten konflikt może zostać "szybko zakończony".

Zazwyczaj działania militarne zakłócają rynek w krótkim okresie, ale jeśli straty gospodarcze są ograniczone, a zakres interwencji stanie się jasny, rynek szybko się odzyska. Chyba że dostawy ropy zostaną przerwane na dłuższy czas – wtedy konflikt raczej nie zakończy obecnej cyklicznej hossy na giełdzie. Jeśli pojawią się sygnały, że konflikt nie zakończy się szybko, spadki mogą przyspieszyć.

Obecnie rynek waha się między dwoma ścieżkami:

· Ścieżka A (eskalacja konfliktu): ceny ropy rosną do 100 dolarów, inflacja wraca do 3%, obniżki stóp odkładane, wyceny spadają;

· Ścieżka B (deeskalacja konfliktu): ceny ropy spadają poniżej 70 dolarów, inflacja maleje, obniżki stóp wracają, hossa trwa.

Wciąż brak wystarczających informacji, by wskazać, która ścieżka się zrealizuje. Rynek szarpie się między "strachami wojennymi" a "racjonalną wyceną". Dlatego – najpierw zmienność, potem decyzje.

Każda wiadomość wyznacza nową cenę ryzyka.