Członkini zarządu Fed, Waller: lutowe dane z rynku pracy wzmacniają argumenty za obniżką stóp, wzrost cen ropy to „jednorazowy szok”, który nie zagraża inflacji

Według informacji Polish Biznes Finansowy, członek Rady Rezerwy Federalnej Milan powiedział w piątek, że słaby raport o zatrudnieniu w lutym dodatkowo wzmacnia powody, dla których bank centralny powinien dalej obniżać stopy procentowe. W odpowiedzi na piątkowe dane Bureau of Labor Statistics dotyczące zmniejszenia liczby miejsc pracy poza rolnictwem w USA w lutym o 92 tysiące, Milan powiedział w wywiadzie, że Rezerwa Federalna powinna bardziej skupić się na wspieraniu rynku pracy niż na obawach związanych z inflacją.

Powiedział: „Uważam, że nie mamy problemu z inflacją. W mojej opinii rynek pracy wymaga bardziej luźnej polityki monetarnej. Uważam też, że przyjęcie stanowiska lekko restrykcyjnego wobec polityki monetarnej zamiast neutralnego nie jest właściwe. Myślę, że blisko neutralnej polityki to właściwe podejście.”

Obecnie docelowy przedział głównej stopy procentowej Rezerwy Federalnej wynosi od 3,5% do 3,75%. Uprzednio Rezerwa Federalna dokonała trzykrotnej obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych w drugiej połowie 2025 roku. Jeśli koncepcja Milana zostanie wdrożona – stopy procentowe będą utrzymane na poziomie zbliżonym do neutralnego, który według niego jest o około jeden punkt procentowy niższy od obecnego. Konsensus urzędników Rezerwy Federalnej na grudniowym spotkaniu wskazywał, że neutralny poziom – który ani nie ogranicza, ani nie stymuluje gospodarki – wynosi około 3,1%, co oznacza możliwość dwóch dodatkowych obniżek stóp procentowych.

Milan od zawsze uważa, że wysokie dane dotyczące inflacji zależą bardziej od tego, jak Departament Handlu i Departament Pracy USA mierzą inflację, niż od rzeczywistej presji bazowej.

Jednym z czynników, które wymienił, są opłaty za zarządzanie portfelem inwestycyjnym, które wzrosły wraz z ogólnym rajdem giełdowym. Opłaty za zarządzanie portfelem są zwykle pobierane jako procent wartości aktywów, więc gdy rynek rośnie, nawet jeśli rzeczywisty koszt tych usług się nie zmienia, dolarowa wartość tych opłat wzrasta.

Milan dodał, że ostatni wzrost cen ropy oraz podwyżki kosztów na stacjach benzynowych związane z wojną z Iranem nie budzą niepokoju. Powiedział: „Rezerwa Federalna zazwyczaj nie reaguje gwałtownie na wzrost cen ropy. Wzrost cen ropy podnosi ogólną inflację, ale zazwyczaj jest to jednorazowy szok. Podstawowa inflacja (wyłączając ceny energii) lepiej prognozuje tendencje inflacyjne w średnim okresie niż ogólna inflacja.”

Od września ubiegłego roku, kiedy prezydent Trump nominował Milana na członka Federalnego Komitetu Otwartego Rynku, Milan podczas każdego spotkania Komitetu głosował przeciwko. W przypadku trzech obniżek stóp procentowych opowiadał się za więcej niż 50 punktami bazowymi, a nie za zatwierdzonymi przez Komitet 25 punktami. W styczniu, gdy Komitet głosował nad nieobniżaniem stóp, Milan powiedział, że chciałby obniżki o 25 punktów bazowych.

Zapytany, czy zamierza ponownie głosować przeciwko, powiedział: „Mam nadzieję, że nie, ale to zależy od moich kolegów. Mam nadzieję, że zagłosujemy za obniżką stóp procentowych.”

Milan został powołany, aby dokończyć kadencję Adriany Kugler, która ustąpiła ze stanowiska w sierpniu 2025 roku. Kadencja skończyła się w styczniu tego roku, ale Milan nadal pełni swoją funkcję do czasu zatwierdzenia nowego następcy. Trump nominował Kevina Warsha na stanowisko przewodniczącego Rezerwy Federalnej – pozycję, która ostatecznie zastąpi obecnego przewodniczącego Jerome'a Powella, którego kadencja kończy się w maju.

Milan powiedział: „Za kilka tygodni wezmę udział w spotkaniu, a potem będę podejmował decyzje krok po kroku.”