Dolar przejmuje tron bezpiecznej przystani od złota: azjatyckie akcje gwałtownie spadają, rynek wchodzi w tryb "małej czarnej łabędzi"

W poniedziałek podczas porannej sesji azjatyckiej, w kontekście umacniającego się dolara i gwałtownego wzrostu światowych cen ropy, giełdy oraz ceny metali szlachetnych wyraźnie spadały.

W związku z prognozowanym zwiększeniem ograniczeń produkcji na rynku ropy oraz groźbą pogłębienia konfliktu USA z Iranem, osłabieniu uległy nastroje inwestorów, a popyt na dolara znacząco wzrósł. Tymczasem Iran mianował nowego najwyższego przywódcę, a jego siły zbrojne pokazały zdolność do prowadzenia długotrwałych, intensywnych działań wojennych.

Cena ropy szybka przekroczyła po otwarciu 100 dolarów za baryłkę, zwiększając zainteresowanie bezpiecznymi aktywami – dolar umocnił się wobec wszystkich głównych walut. Na moment publikacji, Indeks dolara wzrósł o 0,76%, osiągając 99,65. WTI poszybował o około 20%, handlując blisko 110 dolarów za baryłkę. Matthew Ryan, dyrektor strategii rynkowej firmy usług finansowych Ebury, powiedział: „Dzięki swojej płynności, dolar od zawsze postrzegany jest jako ostateczna bezpieczna przystań, a obecnie dodatkowo wspierany jest przez wzrost cen ropy. Dopóki wojna trwa i nie widać rychłego jej zakończenia, dolar ma szansę dalej się umacniać.”

Spot złoto momentami zbliżyło się w dół do granicy 5000 dolarów za uncję, ponieważ inwestorzy posiadający waluty inne niż dolar wykazują mniejsze zainteresowanie aktywami denominowanymi w dolarze. Spot srebro spadło poniżej 80 dolarów za uncję, notując spadek ponad 5%.

Analityk z Tradu.com, Nikos Tzabouras, napisał w mailu: „W związku z wzrostem awersji do ryzyka po atakach USA i Izraela na Iran, dolar ‘jest bardziej atrakcyjny niż złoto i stał się preferowanym aktywem bezpiecznym’.” Ten doświadczony analityk rynku dodał: „Ryzyko ponownej inflacji może powstrzymać Fed przed obniżeniem stóp, co dalej osłabia atrakcyjność złota i sprawia, że jego ceny mogą podlegać większym korektom i zmienności.”

Giełdy Azji i Pacyfiku są widocznie pod presją. Giełda w Korei Południowej kontynuuje zeszłotygodniowy spadek, referencyjny indeks otwarł się ze spadkiem ponad 7%, gdzie giganci chipów jak Samsung Electronics i SK Hynix ponownie były głównymi hamulcami indeksu – akcje Samsung Electronics spadły o ponad 7%, SK Hynix o ponad 8%. Giełda Koreańska uruchomiła mechanizm awaryjny KOSPI na rynku futures KOSPI 200 po spadku o 5%, zawieszając handel algorytmiczny na 5 minut.

„Inwestorzy obawiają się, że konflikt z Iranem potrwa dłużej niż przewidywano, przez co giełda w Korei Południowej przeżyła kolejny trudny dzień”, powiedział Jung In Yun, CEO Fibonacci Asset Management Global, „najrozsądniejszym obecnie krokiem jest ograniczenie ekspozycji. To tylko działanie taktyczne. Wielu inwestorów będzie obserwować, kiedy wrócić na rynek.” Wzrost cen ropy podczas konfliktu z Iranem pozostaje kluczowym problemem inwestorów, ponieważ wojna może wywołać gwałtowny wzrost inflacji. Przekroczenie ceny 100 dolarów za baryłkę rodzi obawy o wzrost kosztów dla Korei Południowej – kraju netto importującego energię.

Japońska giełda odnotowała w poniedziałek znaczny spadek na otwarciu, indeks Nikkei 225 spadł o ponad 6%, zszedł poniżej 52 000 punktów – po raz pierwszy od 9 stycznia. Spadki prowadzą akcje chipów i banków: Kioxia spadła o 10%, SoftBank Group o 10%, Mizuho Financial Group o 7,4%. Indeks zmienności Nikkei 225 wzrósł o 19,5 pkt, do 60,56.

Indeks S&P/ASX200 w Australii chwilowo spadł o ok. 4,1%, do poziomu 8492,20 – najniższego od 24 listopada 2025 r. Indeks w Tajwanie na otwarciu stracił 2051,93 pkt, spadając o 6,11%.

Indeks MSCI Asia-Pacific w trakcie sesji powiększył spadek do 3,1%. Kontrakty futures na Stoxx 50 w Europie spadły o 2,2%, na DAX o 2,1%. Rynek amerykański – zarówno akcje, jak i obligacje – także znalazł się pod presją.

Mark Cranfield, strateg rynkowy Bloomberg, powiedział: „Poranny wzrost wartości dolara pokazuje, że inwestorzy na rynku walutowym nie są zainteresowani rozróżnianiem, która waluta może mieć lepsze wyniki – liczy się tylko zajęcie miejsca w jedynym pewnym bezpiecznym aktywie podczas tego kryzysu.”

Jednocześnie dane z pozycji inwestorów wskazują na dalsze umocnienie dolara.

Z danych Commodity Futures Trading Commission (CFTC) na tydzień kończący się 3 marca wynika, że fundusze hedgingowe mają obecnie wobec dolara najmniejsze pozycje krótkie od stycznia. Obecnie posiadają ok. 12,3 mld dolarów pozycji krótkich, podczas gdy tydzień wcześniej było to 18,9 mld dolarów.

Strateg Narodowego Banku Australii, Rodrigo Catril, powiedział: „Bądź gotowy na wzrost cen ropy i rosnącą awersję do ryzyka.” Zaznaczył, że „gospodarki zależne od importu energii, takie jak Europa i Japonia, mogą ponieść większe straty niż gospodarki niezależne energetycznie, np. Australia.”

Analityk Stephen Innes twierdzi, że jeśli cena ropy trwale przekroczy 110 dolarów, rynek wejdzie w obszar „małej czarnej łabędzi”, a zmienność wzrośnie szybciej niż analitycy są w stanie aktualizować swoje raporty. W takich warunkach inwestorzy przestają dyskutować o wycenach, a zadają jedno proste pytanie: „Co sprzedać najpierw?” To nastawienie pojawiło się już w zeszłym tygodniu, gdy wyprzedaż dotknęła różne regiony i klasy aktywów. Przed konfliktem geopolitycznym rynek martwił się dwoma głównymi, powolnie narastającymi ryzykami: zakłócenia związane z AI destabilizowały, wydawałoby się niezniszczalny, sektor technologiczny; a ponadto coraz bardziej widoczne były obawy o pojawiające się pęknięcia w cyklu kredytowym. Teraz, z dodatkowym szokiem trzycyfrowej ceny ropy, zarządzający ryzykiem porzucili strategie oparte na momentum i przeszli do modeli scenariusza czarnej łabędzi.

Mark Chandler, dyrektor zarządzający Bannockburn Global Forex, wskazuje, że konflikt na Bliskim Wschodzie nie sprzyja cenom złota. Jeśli złoto spadnie poniżej 5000 dolarów, redukcja długich pozycji może popchnąć ceny jeszcze niżej, do poziomu 4850 dolarów.