Liderzy technologicznymi bykami ponownie wspierają amerykańskie akcje spółek programistycznych: błędnie przecenione z powodu paniki związanej z AI, taki stopień oderwania nie był widziany od dwudziestu lat

Według informacji uzyskanych przez Polish Intelligence Finanse, analityk Wedbush, nazywany przez rynek „flagowym bykiem technologii” Dan Ives, we wtorek wyraził sprzeciw wobec trwającej wyprzedaży akcji amerykańskiego sektora oprogramowania, określając to jako „najbardziej rozłączone” transakcje technologiczne, jakie widział w ciągu ostatnich 15–20 lat. Ives uważa, że obawy rynku dotyczące sztucznej inteligencji(AI) i jej możliwości zrewolucjonizowania tradycyjnych firm software'owych zostały wyolbrzymione, prowadząc do czegoś, co nazywa „transakcją widmo AI”, która niesprawiedliwie karze ten sektor. Dane pokazują, że iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) spadł w tym roku o 19%, podczas gdy S&P 500 zaledwie o 0,4%.

Ives stwierdził: „Ostatecznie to oprogramowanie — od Salesforce (CRM.US) przez ServiceNow (NOW.US), po kluczowe zastosowania w obszarze cyberbezpieczeństwa u takich firm jak CrowdStrike (CRWD.US), Palo Alto (PANW.US) — jest kluczowe. W mojej opinii jest to najpoważniejsza wyprzedaż tego sektora, jaką widziałem od dziesięcioleci.”

Analityk wskazał, że ostatnie postępy firmy AI Anthropic w obszarze agentów mogą sygnalizować osiągnięcie dna przez akcje software'owe. Utrzymuje, że prawdziwa wartość AI tkwi w dojrzałych platformach software'owych, a nie w czystych firmach AI.

Ives powiedział: „Moim zdaniem, AI może zrewolucjonizować niektóre firmy software'owe polegające wyłącznie na jednym produkcie. Ale rzeczywistość jest taka, że dane i wartość istnieją w stacku technologicznym, obecnym w instalacjach Salesforce, ServiceNow, Workday, Oracle i innych firm.”

Ives przewiduje, że 30% wydatków na AI ostatecznie trafi do firm software'owych, wskazując, że Palantir (PLTR.US) już wykazał potencjał do monetyzacji. Przewiduje również konsolidację w branży. Stwierdził: „Obecnie nawet taksówkarze w Miami są nastawieni niedźwiedzio na software, a według mnie, wobec mojej opinii na temat sektora software w tym roku, jest to sygnał byczy.”

Warto podkreślić, że zespół analityczny Wedbush prowadzony przez Dana Ivesa już na początku lutego zauważył, że choć AI może tymczasowo wywierać presję na tradycyjny model biznesowy software'u, reakcja rynku na to ryzyko jest zdecydowanie przesadzona. Obecna wyprzedaż akcji software’owych zakłada ekstremalny scenariusz „masowej rewolucji branży przez AI”, co według nich nie jest wykonalne w rzeczywistości.

Ives zwrócił uwagę, że klienci korporacyjni są znacznie bardziej ostrożni w kwestii migracji do AI, niż się powszechnie sądzi. Wiele firm nie chce wystawiać swoich kluczowych danych na nie do końca dojrzałe platformy tylko po to, by gonić za korzyściami AI, a tym bardziej nie porzucą łatwo infrastruktury software'owej, którą budowali przez dziesiątki lat i za którą wydali setki miliardów dolarów. Powiedział: „AI krótkoterminowo jest przeciwnym wiatrem, to bez wątpienia, lecz obecna wycena rynku sugeruje jakby branża software miała zapłacić za 'koniec świata', co w naszej opinii jest całkowicie oderwane od rzeczywistości.”

Wedbush podkreśla, że w obecnym ekosystemie dużych przedsiębiorstw software’owych zgromadzono biliony punktów danych; nowe firmy AI jak OpenAI oraz Anthropic, zarówno pod względem zdolności przenoszenia danych jak i bezpieczeństwa na poziomie przedsiębiorstw, w krótkim czasie nie są zdolne przejąć tych złożonych systemów. Oznacza to, że AI najprawdopodobniej będzie integrowana jako „narzędzie wbudowane” w istniejące platformy software’owe, zamiast je całkowicie zastępować. Wedbush zaznacza także, że Microsoft (MSFT.US), Palantir, CrowdStrike, Snowflake (SNOW.US) i Salesforce to pięć najważniejszych spółek software’owych w okresie „zimy software’owej”, które warto posiadać.

Ponadto wielu przedstawicieli rynku podziela pogląd, że akcje amerykańskiego sektora software są obecnie nadmiernie wyprzedawane. Prezes Nvidia (NVDA.US), Jensen Huang, na początku lutego obalił obawy dotyczące zastąpienia software’u oraz powiązanych narzędzi przez AI, określając takie myślenie jako „bezsensowne”. Podczas konferencji o sztucznej inteligencji organizowanej przez Cisco Systems w San Francisco powiedział, że obawy o obniżenie znaczenia firm software’owych przez AI są mylące. Jego zdaniem, AI będzie polegać na istniejącym oprogramowaniu, zamiast tworzyć podstawowe narzędzia od nowa.

Huang powiedział: „Jest pogląd, że narzędzia branży software’u podupadają i zostaną zastąpione przez AI… to najbardziej nieracjonalna rzecz na świecie, a czas wszystko wyjaśni.” „Jeśli jesteś człowiekiem lub robotem, czy to sztucznym, czy uniwersalnym robotem, czy będziesz używać narzędzi, czy próbować wymyślać je od nowa? Odpowiedź jest oczywista: używasz narzędzi… To dlatego ostatnie przełomy AI dotyczą właśnie używania narzędzi, ponieważ narzędzia zostały zaprojektowane, by wyraźnie spełniać określone funkcje.”

Strategzy JPMorgan również zauważyli, że z długoterminowej perspektywy nie jest jasne, czy tradycyjne firmy software’owe zostaną zastąpione przez AI, jednak obecne pesymistyczne nastroje rynku wobec rewolucji AI są już „nadmierną reakcją” na tym etapie. Microsoft i CrowdStrike to według strategów JPMorgan przykładowe firmy wykazujące odporność na AI, które mogą odnieść korzyści ze zwiększonej efektywności procesów dzięki AI. Zespół zauważa, że wysokie koszty zmiany oprogramowania oraz wieloletnie kontrakty zapewniają firmom software’owym bufory przed krótkoterminowymi wstrząsami.