Analiza – Chińskie firmy ścigają się, by zabezpieczyć się przed wahaniami juana przy wsparciu regulacyjnym
SHANGHAI/HONG KONG, 12 marca (Reuters) - Chińskie firmy pośpiesznie korzystają z instrumentów pochodnych, aby chronić się przed ryzykiem walutowym, ponieważ rosnący yuan szkodzi eksporterom od miesięcy, a – ostatnio – konflikt w Iranie zwiększył zmienność rynku.
Trend bije rekordy, a – jak mówią źródła – częściowo jest zachęcany przez władze. Obecnie krótkoterminowa awersja do ryzyka skłania inwestorów, przedsiębiorstwa i innych uczestników rynku do dolara, a 11-miesięczny rajd yuana został wstrzymany.
Jednak na dłuższą metę zabezpieczenia pogłębią rynek i fakt, że eksporterzy zmagają się z tym zjawiskiem, sugeruje, że zachodzi poważna zmiana, gdy ograniczają ekspozycję na dolara, co może wkrótce wynieść yuana wyżej, zwłaszcza gdy eksport rośnie.
Poprzez transakcje forward, popularny sposób przedsiębiorstw na ograniczenie ekspozycji przez wcześniejsze ustalenie kursów walutowych, netto sprzedaż walut osiągnęła rekordowe 39 miliardów dolarów w styczniu.
Nastąpiło to po rekordowej bezpośredniej sprzedaży dolarów chińskim bankom w wysokości 100 miliardów dolarów w grudniu i kolejnych 80 miliardów w styczniu.
Trend najprawdopodobniej będzie kontynuowany, ponieważ eksport Chin wzrósł o 22% w styczniu i lutym, co może pozwolić gospodarce przebić zeszłoroczny rekord nadwyżki handlowej w wysokości 1,2 biliona dolarów.
Chińscy eksporterzy, którzy sprzedają za granicę w dolarach, od dawna zachowują większość dochodów i inwestują je, przeliczając na yuana tylko tyle, ile potrzebują na pokrycie kosztów działalności w kraju.
Rosnący yuan stanowi problem: ich dolarowe aktywa tracą na wartości. Dlatego zaczęli sprzedawać dolary i zwiększać zabezpieczenia, co dodatkowo napędza wzrost yuana, zachęcając do dalszej wyprzedaży dolarów.
"Na przestrzeni ostatniego roku zaobserwowaliśmy radykalną zmianę postrzegania yuana przez uczestników rynku," powiedziała Lynn Song, główny ekonomista ds. Wielkich Chin w ING w Hongkongu.
"Tam, gdzie dominowała silna tendencja do deprecjacji yuana na rynku, (obecnie mamy) niemal konsensus w kierunku aprecjacji yuana," zauważyła, co z kolei napędza zabezpieczenia, które wspierają wzrost yuana w handlu spotowym.
To stwarza delikatną sytuację dla władz, które muszą zapobiec jednostronności rynku, a dwa źródła powiedziały, że zachęcano zarówno importerów, jak i eksporterów do ograniczenia ekspozycji przez zabezpieczenia.
W ostatnich dniach wolumeny handlowe znacząco wzrosły, a na rynku opcji krótkoterminowych nastąpił zwrot na korzyść dolara. Jednak w rozmowach i ujawnieniach firmy podkreślają, że coraz bardziej poszukują ochrony przed wzrostem yuana.
WYTYCZNE OKIENNE
W ostatnich miesiącach regulator walutowy i bank centralny nakazali niektórym chińskim bankom promowanie stosowania narzędzi zabezpieczających i zwiększenie wskaźnika zabezpieczeń walutowych w przedsiębiorstwach, co miałoby wejść w skład oceny zdrowia regulacyjnego pożyczkodawców, według dwóch osób zaznajomionych ze sprawą, które nie były upoważnione do publicznych wypowiedzi.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Popularne
WięcejCeny krypto
Więcej
