Czy zmiany w przepisach zwiększą zainteresowanie lekami GLP-1 firmy Eli Lilly?

Przywództwo Eli Lilly na rynku leków przeciw otyłości

Eli Lilly (LLY) jest główną siłą w globalnym sektorze leczenia otyłości, a większość jej przychodów pochodzi z odnoszących sukcesy leków GLP-1—Mounjaro, stosowanego w leczeniu cukrzycy typu II, oraz Zepbound, przepisywanego na otyłość. Pomimo stosunkowo krótkiej obecności na rynku, te leki odnotowały niezwykły wzrost sprzedaży, obecnie stanowiąc ponad połowę całkowitych przychodów firmy.

W 2025 roku łączna sprzedaż Mounjaro i Zepbound osiągnęła 36,5 miliarda dolarów, co stanowiło około 56% całkowitych przychodów Eli Lilly. Ten imponujący wynik był napędzany silnym popytem na rynku analogów inkretynowych w USA i rosnącą akceptacją na rynkach międzynarodowych, a przewiduje się, że ten trend utrzyma się w 2026 roku.

Firma przygotowuje się także do poszerzenia swojej oferty o orforglipron, doustną terapię GLP-1, która obecnie jest poddawana przeglądowi regulacyjnemu w Stanach Zjednoczonych, Unii Europejskiej i innych regionach. Jeśli zostanie zatwierdzona, Eli Lilly planuje wprowadzić orforglipron na rynku otyłości w USA w drugim kwartale 2026 roku, a później na rynkach międzynarodowych w 2027 roku. Jako tabletka, orforglipron może zainteresować pacjentów, którzy nie chcą korzystać z leków iniekcyjnych, co może poszerzyć rynek GLP-1.

Aby wzmocnić swoją pozycję w segmencie GLP-1 i osiągnąć ambitne cele finansowe na 2026 rok, Eli Lilly stara się zwiększyć dostępność swoich terapii na otyłość i cukrzycę. Ostatnie zmiany polityki oraz rozwój produktów mogą dodatkowo poprawić perspektywy firmy na rynku leków przeciw otyłości.

Zmiany polityki i ekspansja rynku

W tym tygodniu Lilly ogłosiła, że nowy model CMMI BALANCE od rządu USA rozszerzy pokrycie leków GLP-1 w planach Medicare. Oznacza to, że począwszy od 2027 roku, takie leki jak Zepbound, Mounjaro, a potencjalnie także orforglipron, będą dostępne poprzez uczestniczące plany Medicare Part D. W ramach tej inicjatywy większość pacjentów może spodziewać się ograniczenia miesięcznych kosztów własnych do około 50 dolarów po odliczeniu, co uczyni te terapie bardziej przystępnymi i dostępnymi. Dodatkowo, Medicare GLP-1 Bridge Model zostanie uruchomiony w lipcu 2026 roku, co może przyspieszyć wdrażanie terapii przeciw otyłości od Lilly.

Zwiększony zakres Medicare, niższe koszty pacjentów oraz wprowadzenie doustnej opcji GLP-1 mogą znacząco zwiększyć popyt na leki przeciw otyłości Eli Lilly. Choć niektóre programy Medicaid, jak kalifornijski, mogą ograniczyć pokrycie leków przeciw otyłości w 2026 roku, szersze federalne inicjatywy oraz potencjalne wdrożenie przez więcej stanów w 2027 roku mogą zrównoważyć te wyzwania i jeszcze bardziej umocnić pozycję Lilly na szybko rozwijającym się rynku.

Eli Lilly promuje także użycie swoich leków GLP-1 poprzez zwiększanie świadomości dotyczącej ryzyka związanego ze stosowaniem przygotowywanych na zamówienie, niezatwierdzonych wersji tirzepatidu. Firma ostrzega, że niektóre przygotowywane produkty mieszają tirzepatid z witaminą B12, co może prowadzić do powstania nieznanych i potencjalnie szkodliwych domieszek. W przeciwieństwie do tych nieregulowanych alternatyw, zatwierdzone leki Lilly—Mounjaro i Zepbound—przeszły rygorystyczne testy kliniczne i przegląd regulacyjny. Firma apeluje do regulatorów o ograniczenie dystrybucji tych przygotowywanych na zamówienie leków w celu zapewnienia bezpieczeństwa pacjentów i promowania stosowania autoryzowanych terapii.

Wzrost konkurencji na rynku leków przeciw otyłości

Eli Lilly i Novo Nordisk obecnie dominują na globalnym rynku leków przeciw otyłości. Mounjaro i Zepbound konkurują bezpośrednio z terapiami opartymi na semaglutydzie od Novo Nordisk, czyli Ozempic na cukrzycę i Wegovy na kontrolę masy ciała. Obie firmy w dużym stopniu polegają na tych przełomowych lekach GLP-1 w generowaniu przychodów. Novo Nordisk, podobnie jak Lilly, wdrożyła obniżki cen dla Medicare, aby zwiększyć popyt i odzyskać udział w coraz bardziej konkurencyjnym segmencie rynku.

Novo Nordisk niedawno osiągnęła znaczący kamień milowy, uzyskując zgodę FDA na doustną wersję Wegovy pod koniec grudnia, a jej komercyjny debiut miał miejsce na początku stycznia. Dzięki temu Wegovy stała się pierwszym agonistą receptora GLP-1 dostępnym jako tabletka do odchudzania, co daje pacjentom alternatywę bez użycia igły i może przyciągnąć szerszą grupę chorych.

Rynek leków przeciw otyłości przyciąga dużą uwagę w ostatnim roku ze względu na ogromny potencjał i stosunkowo niską aktualną penetrację. Mniejsze firmy biotechnologiczne, takie jak Viking Therapeutics, również rozwijają terapie oparte na GLP-1, aby rywalizować z liderami rynku. Viking Therapeutics kontynuuje prace nad VK2735, podwójnym agonistą receptorów GIPR/GLP-1, zarówno w wersji doustnej, jak i iniekcyjnej do leczenia otyłości. Firma planuje rozpocząć III fazę badań klinicznych nad doustnym VK2735 w terapii otyłości w trzecim kwartale 2026 roku.

Wyniki, wycena i prognozy akcji LLY

W ciągu ostatnich sześciu miesięcy akcje Eli Lilly wzrosły o 32,4%, wyprzedzając sektor farmaceutyczny dużych spółek, który zanotował wzrost o 20,4%. Firma przewyższyła również szerszy sektor i indeks S&P 500 w tym okresie.

Ruch ceny akcji LLY

Źródło obrazu: Zacks Investment Research

Z perspektywy wyceny, akcje LLY są uznawane za drogie, obecnie handlują na poziomie wskaźnika forward price-to-earnings wynoszącym 28,03, podczas gdy średnia dla branży to 17,99. Jednak wskaźnik ten jest niższy od pięcioletniej średniej firmy wynoszącej 34,57.

Wycena akcji LLY

Źródło obrazu: Zacks Investment Research

Prognozy analityków dotyczące zysków Eli Lilly na 2026 rok wzrosły z 33,11 do 34,16 dolarów za akcję w ciągu ostatnich dwóch miesięcy. Podobnie, prognozy na 2027 rok wzrosły z 41,48 do 41,90 dolarów za akcję w tym samym okresie.

Zmiany prognoz LLY

Źródło obrazu: Zacks Investment Research

Obecnie Eli Lilly posiada ranking Zacks #3 (Hold). Aby zobaczyć pełną listę akcji z rankingiem Zacks #1 (Strong Buy), kliknij tutaj.

Najlepsza akcja półprzewodnikowa według Zacks

Mniej znana firma specjalizująca się w produktach półprzewodnikowych, które nie są wytwarzane przez gigantów branży takich jak NVIDIA, jest gotowa skorzystać z kolejnej fali wzrostu rynku. Dzięki silnym wynikom finansowym i rosnącej bazie klientów, firma jest dobrze pozycjonowana, aby sprostać rosnącemu zapotrzebowaniu na technologie takie jak sztuczna inteligencja, uczenie maszynowe i Internet Rzeczy. Globalna produkcja półprzewodników ma wzrosnąć z 452 miliardów dolarów w 2021 roku do 971 miliardów dolarów do 2028 roku.

Odbierz najnowsze rekomendacje giełdowe

Szukasz najnowszych wyborów od Zacks Investment Research? Pobierz 7 najlepszych akcji na następne 30 dni tutaj.