Pomimo postępów technologicznych Rigetti notuje stratę operacyjną w czwartym kwartale: czy warto kupić czy trzymać?

Rigetti Computing: Aktualizacja Q4 2025 i pozycja rynkowa

Rigetti Computing (RGTI) zakończył czwarty kwartał 2025 roku wykazując znaczące postępy w technologii kwantowej, choć nadal ponosi znaczne straty operacyjne – co odzwierciedla wczesny etap rozwoju branży komputerów kwantowych. Firma odnotowała przychody w wysokości 1,9 mln dolarów za ten kwartał, ale zgłosiła stratę operacyjną w wysokości 22,6 mln dolarów. W całym roku Rigetti osiągnął przychody na poziomie 7,1 mln dolarów, podczas gdy skorygowana strata netto wyniosła 50,5 mln dolarów, co związane jest z utrzymaniem znaczących inwestycji w innowacje sprzętu kwantowego.

Kamienie milowe technologiczne i postępy komercyjne

Pomimo trwających wyzwań finansowych, Rigetti osiągnął znaczący przełom techniczny, uzyskując 99,9% wierności bramki dwubitowej przy szybkim, 28-nanosekundowym czasie działania na urządzeniu prototypowym, co sygnalizuje zwiększone możliwości systemu. Firma notuje również początkowe postępy komercyjne, czego dowodem jest kontrakt w wysokości 8,4 mln dolarów od Centrum Rozwoju Zaawansowanych Komputerów w Indiach na kwantowy system 108-qubitowy na miejscu, którego dostawa planowana jest na drugą połowę 2026 roku. Rigetti kontynuuje realizację zamówień systemów Novera i rozszerza współpracę badawczą na skalę globalną. Z gotówką w wysokości 589,8 mln dolarów i brakiem zadłużenia na koniec 2025 roku, Rigetti utrzymuje silną pozycję finansową umożliwiającą realizację strategii wzrostu napędzanej badaniami.

Krajobraz konkurencyjny

Sektor komputerów kwantowych staje się coraz bardziej konkurencyjny. IonQ (IONQ) umocnił swoją pozycję lidera dzięki szybkiej ekspansji komercyjnej i rekordowym wynikom finansowym, odnotowując przychody w wysokości 130 mln dolarów za rok 2025. D-Wave Quantum (QBTS) koncentruje się na szybkiej adopcji rynkowej dzięki technologii wyżarzania kwantowego, zdobywając partnerstwa korporacyjne, wdrażając systemy oraz rozszerzając ofertę hybrydowych rozwiązań kwantowo-klasycznych, jednocześnie realizując akwizycje, by zwiększyć portfolio technologiczne. Quantum Computing Inc. (QUBT) skupia się na kwantowych rozwiązaniach opartych na fotonice oraz oprogramowaniu, często współpracując z inicjatywami rządowymi i badawczymi.

Przegląd wyników giełdowych RGTI

W ciągu ostatnich sześciu miesięcy akcje RGTI spadły o 11,2%, odzwierciedlając trwającą zmienność rynku komputerów kwantowych. Wśród konkurentów, IONQ zanotowało ostry spadek 38,4%, a QUBT spadło aż o 55,2%, co czyni go najsłabszym graczem w grupie. Dla kontrastu, QBTS zyskał 6,5% w tym samym okresie. Dla porównania, indeks branżowy Zacks Internet-Software zmniejszył się o 21,3%, pokazując, że akcje Rigetti radziły sobie lepiej niż szeroko rozumiany sektor.

Źródło obrazu: Zacks Investment Research

Dlaczego RGTI może być wciąż warte utrzymania

• Rosnący popyt na kwantowe systemy stacjonarne: Najnowsza kwartalna aktualizacja Rigetti podkreśliła utrzymujące się zainteresowanie kwantowymi rozwiązaniami lokalnymi, szczególnie ze strony organów rządowych i instytucji badawczych poszukujących bezpośredniego dostępu do kwantowego sprzętu zintegrowanego z wysokowydajnymi systemami obliczeniowymi. Część wcześniej ogłoszonych zamówień na systemy Novera o wartości 5,7 mln dolarów ma zostać dostarczona w pierwszym kwartale 2026 roku, a zarząd uważa, że przyczyni się to do znaczącego wzrostu przychodów w porównaniu rok do roku. Systemy te są zaprojektowane pod przyszłe aktualizacje, oferując klientom możliwość rozbudowy oraz tworząc nowe szanse na dodatkowe przychody wraz z ewolucją obciążeń kwantowych.
• Ekspansja międzynarodowa: Rigetti zabezpieczył pierwsze zamówienie na kwantową jednostkę przetwarzającą (QPU) systemu Novera od japońskiego instytutu badawczego, co oznacza pierwszą wdrożoną QPU firmy w Japonii. Choć te kontrakty są jeszcze stosunkowo niewielkie, sygnalizują rosnącą adopcję globalną i wzmacniają obecność Rigetti w kwantowych inicjatywach rządowych i badawczych.
• Postępy techniczne ulepszają plan sprzętowy: Firma nieustannie rozwija swoją platformę nadprzewodzącą kwantową, uzyskując 99,9% wierności bramki dwubitowej przy bramce o czasie 28 nanosekund metodą własnej adiabatycznej bramki CZ. Rigetti zgłosił również wysoką medianę wierności dla swoich systemów – 99,7% dla urządzenia 9-qubitowego, 99,6% dla systemu 36-qubitowego i 99% dla platformy 108-qubitowej – dowodząc stałych popraw w zakresie materiałów, produkcji i projektowania systemów.
• Skalowalna architektura chipletów: Podejście Rigetti oparte na chipletach jest kluczowe dla strategii budowania większych komputerów kwantowych. Składając mniejsze, modularne chiplety zamiast polegać na coraz bardziej skomplikowanych pojedynczych chipach, firma może zwiększać liczbę kubitów, zachowując efektywność i wydajność produkcji. Postępy trwają przy systemie 108-qubitowym opartym na chipletach, gdzie ulepszenia architektoniczne rozwiązują wyzwania związane z wyższą liczbą kubitów i wspierają cel firmy dotyczący skalowania systemów kwantowych bez utraty wydajności.

Prognoza sprzedaży i zysków

Przychody Rigetti mają wzrosnąć o 257,1% w 2026 roku. Mimo że zysk na akcję firmy nadal oczekuje się jako ujemny, przewiduje się poprawę o 73,4% względem poprzedniego roku.

Źródło obrazu: Zacks Investment Research

Główne wyzwanie dla RGTI

Utrzymujące się straty operacyjne pomimo wzrostu przychodów: Wyniki czwartego kwartału Rigetti podkreślają trwające wyzwanie polegające na przekształcaniu postępów technologicznych w solidniejszą bazę przychodów. Przychody kwartalne firmy w wysokości 1,9 mln dolarów zostały przyćmione przez stratę operacyjną w wysokości 22,6 mln dolarów, co odzwierciedla wysokie koszty związane z rozwijaniem zaawansowanego sprzętu kwantowego. Choć ostatnie zamówienia systemów i transakcje międzynarodowe przynoszą pewną widoczność przychodów, działalność Rigetti pozostaje w dużej mierze zależna od kontraktów i podlega wahaniom. Kontynuowane znaczące inwestycje w badania, rozwój i inżynierię systemów utrzymują wysokie koszty, co czyni kluczowym dla firmy zwiększanie przychodów i redukcję strat podczas dążenia do komercjalizacji na szerszą skalę.

Zastrzeżenia odnośnie wyceny

Akcje Rigetti wydają się drogie w oparciu o wskaźniki wyceny. Wskaźnik ceny do wartości księgowej (P/B) firmy wynosi 10,24, ponad dwukrotnie więcej niż średnia branżowa (4,4), a obecnie posiada Score Value F.

Źródło obrazu: Zacks Investment Research

Perspektywa inwestycyjna RGTI

Rigetti pozostaje atrakcyjnym, choć wysokiego ryzyka graczem w sektorze komputerów kwantowych. Ostatnie postępy firmy w zakresie wierności bramek oraz architektura oparta na chipletach wspierają długoterminowe ambicje skalowalności. Rigetti stopniowo rozszerza również zasięg komercyjny, zwłaszcza dzięki wdrożeniom rządowym i badawczym, umacniając reputację wiarygodnego dostawcy sprzętu w sektorze, gdzie przełomy technologiczne często poprzedzają powszechną adopcję.

Jednak wyniki finansowe firmy podkreślają wyzwania związane z budową infrastruktury kwantowej nowej generacji. Przychody pozostają skromne, a straty operacyjne są istotne wskutek trwających inwestycji w badania i rozwój. Z Zacks Rank #3 (Hold), Rigetti może być najlepiej odpowiedni dla inwestorów patrzących długoterminowo i wykazujących wyższą tolerancję ryzyka. Przyszłe wyniki firmy będą w dużej mierze zależały od zdolności do przekształcania postępów technicznych w szersze wdrożenia systemów i bardziej spójne strumienie przychodów. Stały rozwój systemów z dużą liczbą kubitów i wdrożenia na miejsce pozostaną kluczowymi czynnikami wpływającymi na nastroje inwestorów w najbliższych latach.

Polecany walor półprzewodnikowy z Zacks

Mniej znana firma specjalizująca się w produktach półprzewodnikowych, które nie są wytwarzane przez gigantów branży jak NVIDIA, jest na najlepszej drodze, by skorzystać na kolejnej fazie wzrostu rynku. W miarę wzrostu zainteresowania, zajmuje optymalną pozycję dla inwestorów poszukujących wczesnych okazji.

Dzięki solidnemu wzrostowi zysków oraz rosnącej bazie klientów, firma ta jest dobrze przygotowana do wykorzystania rosnącego popytu na sztuczną inteligencję, uczenie maszynowe oraz Internet Rzeczy. Globalny rynek półprzewodników ma wzrosnąć z 452 mld dolarów w 2021 roku do 971 mld dolarów do 2028 roku.