Gospodarka zatrzymuje się przed zaburzeniami w Iranie

Wzrost gospodarczy Wielkiej Brytanii zatrzymany w obliczu globalnej niepewności

Rachel Reeves przyznała, że potrzebne są dalsze działania po tym, jak gospodarka Wielkiej Brytanii nie odnotowała wzrostu w styczniu, podkreślając wyzwania, z jakimi się boryka, gdy napięcia w Iranie nadal wpływają na globalne rynki.

Zgodnie z danymi Office for National Statistics (ONS), produkt krajowy brutto (PKB) Wielkiej Brytanii pozostał bez zmian w styczniu, po skromnym wzroście o 0,1% w grudniu.

Eksperci przewidywali wzrost PKB o 0,2% w styczniu, szczególnie po tym, jak gospodarka wzrosła o 0,1% w ostatnim kwartale 2025 roku.

Brak impulsu gospodarczego wskazuje na potencjalne trudności dla Kanclerza, ponieważ ekonomiści ostrzegają, że rosnące koszty energii — napędzane konfliktem na Bliskim Wschodzie — mogą jeszcze bardziej osłabić perspektywy wzrostu Wielkiej Brytanii.

Najnowsze dane dotyczące PKB odzwierciedlają okres sprzed wybuchu konfliktu USA-Iran, który Międzynarodowa Agencja Energetyczna (IEA) opisuje jako największe zakłócenie dostaw ropy w historii.

Rachel Reeves, której głównym celem jest ekspansja gospodarcza, przyznała: „Jest jeszcze wiele do zrobienia”.

Stwierdziła: „Nasza strategia gospodarcza jest solidna, ale zdaję sobie sprawę z potrzeby ciągłego wysiłku. W tych nieprzewidywalnych czasach pracujemy nad budowaniem bardziej odpornej i bezpiecznej gospodarki poprzez obniżenie kosztów życia, zmniejszenie długu narodowego i wspieranie wzrostu, aby przynosił korzyści każdemu regionowi”.

Rozczarowujące dane podkreślają trudności, przed jakimi stoją politycy Bank of England, którzy mają zdecydować w przyszłym tygodniu, czy utrzymać stopy procentowe na poziomie 3,75%.

Zazwyczaj wolny wzrost i słabości na rynku pracy skłaniałyby do obniżenia kosztów pożyczek. Jednak szybko rosnące ceny ropy i inflacja sprawiły, że traderzy w dużej mierze zignorowali możliwość obniżki stóp w najbliższym czasie.

Fergus Jimenez-England z National Institute of Economic and Social Research zauważył, że badania biznesowe wskazywały na wzrost na początku roku, przez co najnowsze dane PKB są szczególnie zniechęcające.

Skomentował: „To niepokojący początek kwartału, ponieważ początkowy wzrost zaufania biznesowego prawdopodobnie szybko osłabnie przy globalnych zakłóceniach wywołanych konfliktem irańskim wpływających na gospodarkę Wielkiej Brytanii”.

„Spodziewamy się ograniczonego wpływu na wzrost w pierwszym kwartale, ale utrzymujące się wysokie ceny energii przez cały rok mogą zmniejszyć wzrost PKB o około 0,2 punktu procentowego w 2026 roku”.

Capital Economics przewiduje, że w najbardziej pesymistycznym scenariuszu związanym z konfliktem irańskim wzrost wyniesie zaledwie 0,1% w tym roku. W bardziej sprzyjających warunkach może osiągnąć 0,6% lub 0,4%, co jest obniżeniem względem wcześniejszej prognozy 1%.

Kemi Badenoch, liderka Partii Konserwatywnej, wezwała Sir Keira Starmera do ograniczenia wydatków rządowych i podatków w celu pobudzenia wzrostu gospodarczego.

Wezwania do reform fiskalnych

Badenoch podkreśliła: „Musimy zmniejszyć wydatki, obniżyć podatki i znów sprawić, by Wielka Brytania pracowała”.

Skrytykowała podejście labourzystów, mówiąc: „Gospodarka Wielkiej Brytanii stagnuje, obciążona podatkami i regulacjami laburzystów. Keir Starmer jest zajęty skandalami i nie koncentruje się na wzroście gospodarczym”.

Polityka gospodarcza Labour pod lupą

Sir Mel Stride argumentował, że ostatnie spowolnienie gospodarcze sprawiło, że Wielka Brytania jest bardziej podatna na skutki konfliktu na Bliskim Wschodzie. Wezwał Labour do zniesienia podatku paliwowego, wsparcia ropy i gazu z Morza Północnego oraz przedstawienia kompleksowego planu redukcji deficytu i kosztów świadczeń społecznych.

„Tylko konserwatyści mają lidera z determinacją, jasną strategią i doświadczeniem, aby wzmocnić gospodarkę i znów rozruszyć Wielką Brytanię”, zapewnił Stride.

Rosnące koszty pożyczek przy stagnacji

Koszty pożyczek rządowych wzrosły po ujawnieniu oficjalnych danych o zerowym wzroście w styczniu. Rentowność 10-letnich obligacji UK Gilts wzrosła z 4,77% do 4,79% na początku notowań, odzwierciedlając szersze obawy na rynkach europejskich, gdzie ryzyko inflacji rośnie przez konflikt w Iranie.

Mimo tej presji traderzy nieznacznie zwiększyli stawki na obniżkę stóp przez Bank of England — prawdopodobieństwo zmiany w przyszłym tygodniu wzrosło z zera do 2%, a oczekiwania na obniżkę w kwietniu wzrosły z 5% do 8%.

Sanjay Raja, główny ekonomista ds. UK w Deutsche Bank, nadal przewiduje dwie obniżki stóp w tym roku, przy czym pierwsza miałaby nastąpić w czerwcu. Zauważył, że decydenci stoją przed „coraz bardziej niewygodnymi kompromisami”, ostrzegając, że ścieżka do inflacji na poziomie 2% jest mniej pewna.

Reakcje rynku akcji i walut

Akcje brytyjskie spadły na początku notowań, odzwierciedlając słabszą od oczekiwanej kondycję gospodarki w styczniu, jeszcze przed eskalacją konfliktu irańskiego. FTSE 100 spadł o 0,5% do 10 253,63, a FTSE 250 również spadł o 0,5% do 22 061,52.

Rob Morgan z Charles Stanley zauważył: „Stagnacyjny wzrost jest szczególnie rozczarowujący, ponieważ Wielka Brytania jest teraz podatna na wahania globalnych rynków energii i potencjalne wyzwania długotrwałego konfliktu na Bliskim Wschodzie”.

Funt również osłabł — kurs funta spadł o 0,5% do dolara na poziomie 1,328, gdy inwestorzy szukali bezpieczeństwa w amerykańskiej walucie w trakcie trwającego zamieszania. Funt osłabł o 0,1% wobec euro i o 0,5% wobec jena.

Thomas Pugh, główny ekonomista w RSM UK, skomentował: „Styczniowy raport PKB nie jest optymistyczny. Spodziewaliśmy się mocnego odbicia po słabym końcu 2025 roku, a tymczasem gospodarka zatrzymała się”.

Dodał: „Nadzieje na mocny początek roku wygasły. Przy tlącym się konflikcie irańskim dodatkowe wyzwania jeszcze bardziej ograniczą wzrost Wielkiej Brytanii. Rosnące ceny energii ograniczą dochody rozporządzalne, ograniczą wydatki i inwestycje, a zapewne opóźnią plany zatrudnienia”.

Perspektywy wzrostu pozostają słabe

Ekonomiści ostrzegają, że osiągnięcie wzrostu będzie trudne w 2026 roku po rozczarowującym początku roku i spodziewanych kolejnych zakłóceniach. Yael Selfin, główna ekonomistka KPMG, stwierdziła: „Gospodarka Wielkiej Brytanii rozpoczęła rok ze słabą kondycją i aktywność prawdopodobnie spadnie jeszcze bardziej w miarę wzrostu cen energii”.

Przewiduje, że powolny impet utrzyma się w lutym, a aktywność prawdopodobnie jeszcze bardziej zwolni od marca.

Rob Wood, główny ekonomista ds. UK w Pantheon Macroeconomics, mówi, że jego firma obniża prognozę wzrostu na pierwszy kwartał do 0,2%. Wskazał na złą pogodę w lutym, która wpłynie na budownictwo, i spowolnienie sprzedaży detalicznej, ponieważ uporczywe opady deszczu powstrzymały klientów.

Wood zauważył też, że niepewność związana z konfliktem USA-Izrael z Iranem wpłynie na ankiety nastrojów w marcu, a długość hostilit oraz ich wpływ na dostawy ropy będą czynnikami kluczowymi. Mimo niedawnej odporności, gospodarstwa domowe mogą być przygotowane na chwilowy spadek realnych dochodów, ale ryzyka pozostają skierowane w dół.

Ekonomiści obniżają prognozy wzrostu

Wiodący ekonomiści znacznie obniżyli prognozy wzrostu dla Wielkiej Brytanii na ten rok po oficjalnych danych o stagnacji PKB. Capital Economics przewiduje, że wzrost może spaść do 0,1% w najgorszym przypadku związanym z konfliktem irańskim, bardziej optymistyczne projekcje to 0,6% lub 0,4%, obniżka z wcześniejszych 1%.

Paul Dales, główny ekonomista ds. UK w Capital Economics, zauważył: „Gospodarka była już przygaszona przed wzrostem cen energii wywołanym konfliktem na Bliskim Wschodzie”.

Wskazał, że czynniki takie jak burza Gorretti i przerwy w dostawach wody w Kent mogły przyczynić się do słabego PKB za styczeń, choć ONS nie wymieniło ich w swoim raporcie. Aktywność w budownictwie wzrosła tylko o 0,2%, podczas gdy produkcja w restauracjach, hotelach, sztuce i rozrywce spadła.

Dales podsumował: „Wzrost PKB najprawdopodobniej straci impet w najbliższych miesiącach. To sygnał dla rynków finansowych, że szok cen energii nie tylko zwiększa inflację, ale też obniża wzrost gospodarczy”.

Bank of England stoi przed trudnymi decyzjami

Rozczarowujące dane o wzroście podkreślają wyzwania dla Bank of England, który musi zdecydować, czy utrzymać stopy procentowe przy słabej kondycji gospodarki i rosnącym ryzyku inflacji związanego z konfliktem w Iranie.

Badania biznesowe wskazywały na pozytywny początek roku, ale najnowsze dane osłabiły optymizm. Fergus Jimenez-England spodziewa się ograniczonego wpływu na wzrost w pierwszym kwartale, ale ostrzega, że utrzymujące się wysokie ceny energii mogą dodatkowo zmniejszyć wzrost PKB w 2026 roku.

Reeves: Zaangażowanie w odbudowę gospodarczą

Po stagnacji w styczniu Rachel Reeves ponownie zapewniła o swoim zaangażowaniu na rzecz wzmocnienia gospodarki, podkreślając działania na rzecz obniżenia kosztów życia, redukcji zadłużenia i wspierania wzrostu w całym kraju.

ONS: Gospodarka pozostaje słaba

Odbicie w produkcji samochodów po cyberatakach na Jaguar Land Rover było głównym czynnikiem wspierającym wzrost gospodarczy Wielkiej Brytanii w trzech miesiącach do stycznia. Podczas gdy PKB wzrosło o 0,2% od października, ONS koncentruje się obecnie na okresach trzymiesięcznych dla bardziej stabilnej oceny.

Liz McKeown, dyrektorka statystyki gospodarczej w ONS, zauważyła: „Wzrost lekko wzrósł w ostatnich trzech miesiącach, częściowo dzięki odbudowie produkcji samochodów. Usługi hurtowe także odżyły po słabym lecie. Jednak ogólny obraz pozostaje przygaszony — brak wzrostu w styczniu i kontynuacja spadku budownictwa mieszkaniowego”.

Najważniejsze punkty na początek dnia

• Szok na rynku ropy przewyższył kryzys lat 70. – Konflikt irański doprowadził do największego zakłócenia globalnych dostaw ropy w historii, według IEA.
• John Lewis notuje stratę po premii dla pracowników – Sieć sklepów byłaby rentowna, gdyby nie wypłata premii w wysokości 2% dla wszystkich zatrudnionych.
• Miliband ostrzega firmy przed rosnącymi kosztami energii – Labour pod presją usunięcia podatków dla kierowców, podczas gdy ceny gazu ziemnego wzrosły o 60%.
• Bezpieczeństwo Dubaju kwestionowane w obliczu ataków rakietowych – W miarę eskalacji wojny w Iranie Dubaj staje przed poważnymi wyzwaniami.
• Savills: Pracownicy niechętnie opuszczają Dubaj – Gigant nieruchomości planuje dalsze inwestycje w państwach Zatoki, bez planów ewakuacji.

Nocne wydarzenia na rynku

Azjatyckie rynki w większości spadły po spadkach na Wall Street, ponieważ ceny ropy utrzymywały się w pobliżu 100 dolarów za baryłkę. Nikkei 225 z Tokio stracił 1,3% w związku z trwającymi obawami dotyczącymi konfliktu w Iranie i jego wpływu na dostawy energii. Ucierpiały akcje technologiczne, SoftBank Group spadła o 4,7%.

Kospi z Korei Południowej stracił 1,8%, Hang Seng z Hongkongu spadł o 0,8%, a Shanghai Composite o 0,6%. S&P/ASX 200 z Australii spadł o 0,1%, Taiex z Tajwanu był niżej o 0,5%, a Sensex z Indii spadł o 0,9%.

Prawie 1 bilion dolarów został wymazany z wartości amerykańskich akcji w czwartek, gdy rosnące ceny ropy wstrząsnęły rynkami. S&P 500 spadł o 1,52%, Nasdaq Composite o 1,78%, Dow Jones Industrial Average o 1,56%. Rynki europejskie również na minusie — FTSE-100 w dół o 0,47%, CAC-40 francuski o 0,71%, DAX niemiecki o 0,21%.

Inwestorzy zareagowali na ceny Brent, które skoczyły o ponad 10% i przekroczyły 101 dolarów za baryłkę.