Análise – O risco de mercado aumenta enquanto a Suprema Corte avalia os poderes de tarifa de emergência de Trump

NOVA YORK, 8 de janeiro (Reuters) - Uma decisão iminente da Suprema Corte dos EUA sobre o uso de poderes tarifários de emergência pelo presidente Donald Trump pode abalar os mercados financeiros, especialmente se os juízes anularem as tarifas.

O caso, que pode ser decidido já na sexta-feira, determinará se Trump pode invocar a International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) para impor tarifas sem aprovação do Congresso.

Durante os argumentos em novembro, os juízes demonstraram ceticismo quanto à autoridade de Trump para impor as tarifas. Os mercados de apostas online agora atribuem 30% de chance de que a corte mantenha as tarifas.

Anular as tarifas pode impactar a receita do governo, elevando os rendimentos do Tesouro e desencadeando novas ondas de volatilidade nos mercados de ações, disseram analistas e investidores.

"Nunca vimos uma decisão que tenha tanto impacto econômico", disse Eddie Ghabour, CEO da KEY Advisors Wealth Management. "Se a Suprema Corte decidir contra o Presidente e fizer o governo devolver todas as tarifas, isso seria um grande obstáculo para os mercados. Seria o equivalente a sugar liquidez do sistema."

Quando Trump anunciou as tarifas em abril passado, as ações caíram quase 5% e os rendimentos do Tesouro inicialmente despencaram, à medida que os investidores buscavam ativos de refúgio diante da incerteza. Desde então, as ações se recuperaram, subindo mais de 16% em 2025, atingindo novos recordes no caminho.

UM IMPULSO INICIAL PARA AS AÇÕES, MAS OS RISCOS PERMANECEM

Alguns investidores acreditam que as ações podem subir se a corte reverter as tarifas existentes, especialmente para empresas que tiveram que absorver altos custos de importação.

Uma decisão exigindo reembolsos fortaleceria seus resultados, com expectativa de que os importadores recebam um influxo de US$ 150 bilhões a US$ 200 bilhões nos próximos meses, disseram investidores.

"As ações provavelmente se beneficiariam de modo geral", disse John Velis, chefe de estratégia macro das Américas no BNY Markets. "Setores em particular seriam o varejo e também bens de consumo. Eletrônicos provavelmente também se sairiam bem."

Alguns consultores já estão alocando recursos em empresas de menor capitalização, na expectativa de que as ações do Federal Reserve mantenham o rendimento de 10 anos sob controle enquanto injetam liquidez, estimulando assim o crescimento econômico.

"Isso é o mais otimista possível", disse Ghabour, da Key Advisors, que estabeleceu uma participação de 4% em ações menores em meados de dezembro. "Se essas pequenas empresas ainda receberem alívio tarifário, será como colocar combustível de foguete no fogo."

O Russell 2000, que acompanha ações de pequena capitalização, terminou 2025 com alta de 11,3% e já subiu 4% neste ano.