Status de porto seguro do dólar continua perdendo apelo, diz SocGen

A empresa observa que o status do dólar como porto seguro no curto prazo foi prejudicado por uma série de fatores à medida que entramos no novo ano. Em especial, um fluxo constante de surpresas geopolíticas iniciadas pelos EUA, bem como a clara preferência de Trump por taxas de juros mais baixas, estão criando um grande obstáculo para a moeda. Sobre este último ponto, acho que podemos chamar pelo que é: um claro ataque à independência do Fed.

O Societe Generale acrescenta que, mesmo com o crescimento positivo dos EUA, diferenciais de taxas mais amplos e já consideráveis posições líquidas vendidas no dólar, isso não trouxe muito conforto para a moeda norte-americana. Acrescenta ainda que a performance do ouro no início do ano e os ganhos próximos de 70% nos últimos doze meses apontam que os investidores estão reduzindo a exposição ao dólar em vez de rotacionar para outras moedas fiduciárias.

Em outras palavras, a estratégia parece continuar sendo buscar commodities, especialmente metais preciosos, para aproveitar as vulnerabilidades do dólar.

Mas entre as moedas do G10, a empresa argumenta que a posição comprada mais construtiva favorecida é o dólar australiano. Eles permanecem otimistas em relação ao aussie "mesmo que uma incerteza geopolítica mais ampla torne as posições vendidas diretas em dólar norte-americano menos diretas".

Com o sentimento de risco continuando resiliente, esse é um argumento válido, juntamente com a narrativa principal de que o RBA parece estar entre os primeiros dos principais bancos centrais a mudar para aumentos de juros em seguida.