A Netflix agora pagará tudo em dinheiro para a Warner Bros para manter a Paramount afastada

O conselho da empresa também divulgou sua avaliação para a Discovery Global, um spin-off planejado que incluirá ativos de televisão como a CNN e a TNT Sports e o serviço de streaming Discovery+.

O conselho mantém que o acordo de fusão com a Netflix é superior à oferta em dinheiro de US$ 30 por ação da Paramount Skydance pela empresa, porque os investidores da Warner Bros manteriam uma participação na Discovery Global, negociada separadamente.

Os assessores da Warner Bros usaram três abordagens diferentes para avaliar a Discovery Global. O menor preço por ação encontrado foi de US$ 1,33, aplicando um único valor para toda a empresa. O limite superior determinado foi de US$ 6,86 por ação, caso o spin-off estivesse envolvido em um acordo futuro.

A Paramount afirmou que o spin-off de TV a cabo, central na oferta da gigante do streaming, é efetivamente sem valor.

PRAZO DA OFERTA DA PARAMOUNT TERMINA EM 21 DE JANEIRO

O concorrente foi ao tribunal em 12 de janeiro para acelerar a divulgação dessas informações, para que os investidores pudessem avaliar as propostas concorrentes pela Warner Bros. Um juiz da corte de Delaware rejeitou o pedido, considerando que a Paramount não conseguiu demonstrar que sofreria dano irreparável devido às supostas divulgações inadequadas sobre os negócios de TV a cabo da Warner Bros.

A Paramount Skydance, cuja oferta expira em 21 de janeiro, não respondeu imediatamente a um pedido de comentário da Reuters.

"A Paramount fará outro apelo aos acionistas. A menos que a Paramount aumente sua oferta, o apelo será apenas para inglês ver", disse Ross Benes, analista da Emarketer.

A disputa deve chegar ao ápice em uma votação dos acionistas ainda este ano, enquanto os investidores da Warner ponderam o valor dos ativos de TV a cabo.

A Warner Bros reiterou seus motivos para rejeitar a oferta da Paramount, dizendo que sua proposta totalmente em dinheiro de US$ 30 por ação era insuficiente após considerar o "preço e os numerosos riscos, custos e incertezas".

“A decisão da Netflix de apresentar uma oferta totalmente em dinheiro pela Warner Bros. é uma mudança inteligente num momento em que a queda do próprio preço das ações começava a enfraquecer sua posição”, disse Matt Britzman, analista sênior de ações da Hargreaves Lansdown. "Uma oferta em dinheiro elimina incertezas e é indiscutivelmente mais atraente do ponto de vista da Warner Bros., mesmo que não alivie a fiscalização regulatória."

Uma fusão com a Netflix deixaria a empresa combinada com cerca de US$ 85 bilhões em dívidas, em comparação com US$ 87 bilhões da Paramount. Mas a Netflix vale consideravelmente mais, com valor de mercado de US$ 402 bilhões, em comparação com US$ 12,6 bilhões da Paramount.

A fusão com a Netflix teria menos alavancagem – com uma relação de alavancagem inferior a quatro – do que a relação de cerca de sete com a Paramount.

A Netflix também concordou em permitir que a Warner Bros reduza em US$ 260 milhões o valor da dívida a ser assumida pela Discovery Global, segundo o documento regulatório.

A Netflix também possui classificação de crédito de grau de investimento, enquanto os títulos da Paramount são classificados como lixo pela S&P e provavelmente enfrentariam ainda mais pressão, afirmou a Warner Bros em seu documento.

No entanto, conquistar a aprovação dos acionistas pode ser apenas o primeiro passo de um processo longo, já que legisladores de todo o espectro político manifestaram preocupações de que uma maior consolidação da mídia possa aumentar os preços e reduzir as opções para os consumidores.

Os Ellison argumentam que sua relação com o presidente Donald Trump lhes dá um caminho regulatório mais fácil para aprovação.

(Reportagem de Dawn Chmielewski, em Los Angeles, com reportagem adicional de Aditya Soni e Harshita Varghese em Bengaluru, e Ross Kerber em Boston; edição de Dawn Kopecki, David Gregorio e Nick Zieminski)