Na teleconferência de resultados da Netflix, os co-CEOs confiantes não conseguem aliviar as preocupações dos investidores em relação à oferta de aquisição da Warner Bros.

Netflix Revela Aquisição Ambiciosa da Warner Brothers Discovery

Reconhecida por suas séries originais envolventes como Stranger Things e The Crown, a Netflix volta a ser destaque nas manchetes. Durante o anúncio de seus resultados trimestrais mais recentes, a gigante do streaming revelou seu ousado plano de adquirir a Warner Brothers Discovery, visando criar o que espera ser sua próxima grande história de sucesso.

Os co-CEOs Ted Sarandos e Greg Peters explicaram que o acordo de US$ 83 bilhões pela Warner Brothers Discovery foi desenhado para fortalecer o principal negócio de streaming da Netflix, ao mesmo tempo em que amplia sua atuação na televisão e no cinema.

“Este é um período dinâmico para a indústria, repleto de inovação e competição acirrada”, comentou Sarandos durante a teleconferência de resultados. Ele relembrou aos ouvintes da capacidade de adaptação da Netflix, recordando os primeiros dias da empresa, quando enviava DVDs aos clientes em envelopes vermelhos característicos.

Apesar do otimismo de Sarandos, o anúncio não tranquilizou os investidores. As ações da Netflix, que já haviam caído 15% desde a divulgação inicial do acordo em dezembro, recuaram mais 4,9% nas negociações após o expediente, após a divulgação dos resultados.

Financeiramente, a Netflix encerrou 2025 em terreno sólido, superando por pouco as expectativas de lucro por ação. A empresa agora conta com 325 milhões de assinantes pagantes e uma audiência global que se aproxima de um bilhão. Sua previsão de receita para 2026, entre US$ 50,7 bilhões e US$ 51,7 bilhões, está alinhada com as projeções dos analistas.

Ainda assim, os acionistas estão apreensivos com a ideia de a Netflix ultrapassar seu território tradicional. As preocupações aumentaram desde que a empresa anunciou que suspenderia a recompra de ações para acumular fundos para a aquisição, conforme detalhado em sua última carta aos acionistas.

A ansiedade dos investidores é ainda maior devido a uma oferta concorrente pela Warner Bros. feita pela Paramount Skydance. Embora a Warner Brothers Discovery tenha aceitado a oferta integral em dinheiro da Netflix de US$ 27,75 por ação, a disputa pode não ter acabado, e a Netflix atualizou sua proposta para oferecer mais segurança aos acionistas da Warner.

Obstáculos Regulatórios e Dinâmicas Políticas

A Netflix precisa conquistar mais do que apenas os investidores — a aprovação regulatória é necessária, e o resultado é especialmente imprevisível sob a atual administração Trump.

Na teleconferência de resultados, Sarandos e Peters argumentaram que a aquisição beneficiaria a economia dos EUA ao impulsionar a produção nacional e criar novas oportunidades para profissionais criativos. “Essa movimentação nos permitirá aumentar significativamente nossa capacidade de produção nos Estados Unidos e continuar investindo em conteúdo original, o que se traduz em mais empregos e oportunidades para talentos”, afirmou Sarandos.

Ele enfatizou que as equipes experientes da Warner Brothers permaneceriam em seus cargos para gerir as respectivas divisões de televisão e cinema, destacando a intenção da Netflix de ampliar a criação de conteúdo, e não reduzi-la.

Ainda assim, os co-CEOs podem ter negligenciado um elemento crucial para garantir a aprovação regulatória: alinhar sua mensagem com as prioridades da administração atual. Exemplos recentes de líderes da indústria como Jensen Huang, da Nvidia, e Mark Zuckerberg, da Meta, mostram que elogios públicos ao governo Trump coincidiram com desfechos regulatórios favoráveis. Por exemplo, após o CEO da Nvidia elogiar Trump como “a vantagem única da América” em IA, as restrições dos EUA sobre a venda de chips de IA da Nvidia para a China foram suspensas.

Em contraste, a Netflix não fez menção ao presidente durante sua apresentação. Resta saber se essa omissão impactará as perspectivas do acordo, mas vale notar que a Paramount Skydance, principal rival da Netflix pela Warner Bros., é liderada por David Ellison, um apoiador declarado de Trump.

A Netflix pode precisar reconsiderar sua abordagem à medida que a situação evolui.

Este artigo foi publicado primeiro em Fortune.com.