Riscos de intervenção podem limitar a alta do USD/JPY - Goldman Sachs

O Goldman Sachs argumenta que a moeda iene japonesa continuará fraca diante dos mais recentes desdobramentos econômicos e políticos no país. A eleição antecipada convocada pela primeira-ministra do Japão, Takaichi, é um dos principais fatores que puxam a moeda para baixo, já que ela parece determinada a consolidar o poder para prosseguir com sua expansão fiscal.

O foco na posição fiscal cada vez mais frágil e preocupante do Japão continua a exercer ainda mais pressão sobre a moeda, com a operação Takaichi ainda em andamento. No entanto, o Goldman Sachs afirma que a valorização do USD/JPY pode ser mais limitada, considerando os atuais riscos de intervenção.

"De modo geral, acreditamos que o USD/JPY, no curto prazo, deve permanecer na faixa de 155-160, pois o aumento das chances de intervenção limita o potencial de alta, mas os dados que estão por vir e o risco eleitoral devem pressionar ainda mais a fraqueza do JPY."

Sobre uma possível ação de intervenção, a empresa observa que um "rate check" é o próximo fator chave a ser observado. Esse é um movimento realizado pelo BOJ ou MOF supostamente para "avaliar os níveis do mercado". Contudo, todos sabemos que isso é um sinal claro de que estão preparados para intervir.

O Goldman Sachs até aponta que, historicamente, isso tem sido um precedente antes de uma intervenção real. O último "rate check" reportado foi em meados de julho de 2024, pouco antes das autoridades de Tóquio intervir para comprar a moeda. Antes disso, o "rate check" anterior foi em 14 de setembro de 2022, uma semana antes de uma intervenção efetiva ocorrer.

Além dos riscos de intervenção, a empresa também observa que existe o risco de o BOJ decidir intervir por meio de medidas de política, aumentando as taxas de juros mais cedo do que o esperado. Isso ocorreria caso a desvalorização do iene japonês persista, sendo necessário um ajuste fundamental.