Análise: Apesar da forte demanda recente por opções de compra, o risco de queda assimétrico continua sendo refletido.

PANews, 23 de janeiro — De acordo com a análise da Glassnode, durante a alta do bitcoin em meados de janeiro, o skew de 25D de uma semana foi puxado de uma região profundamente baixista para neutra, enquanto a razão de volume de opções put/call caiu de 1 para 0,4 no mesmo período, indicando uma forte atividade de alta. A questão-chave não é se as opções de compra estão sendo adquiridas, mas sim por quanto tempo essa demanda realmente dura. O skew de prazos mais longos apresenta um cenário diferente: o skew de 25D de um mês subiu apenas do mínimo de 7% para 4%, ainda permanecendo em uma faixa assimétrica de baixa; o skew de 25D de três meses variou menos de 1,5% e permaneceu firmemente em território baixista. Apesar da forte demanda recente por opções de compra, o mercado continua refletindo riscos assimétricos de queda. Essa diferença indica que a demanda por alta é real, mas concentrada no curto prazo. O volume de negociação existe, mas o risco não foi reprecificado em todos os prazos.

Ao mesmo tempo, a volatilidade implícita das opções at-the-money foi vendida durante a alta dos preços, com os vendedores de gamma realizando lucros na subida. Esse comportamento de volatilidade não é típico de um movimento de rompimento sustentável. Um rompimento ideal exige que o preço à vista se aproxime de níveis-chave, que os skews de todos os prazos apontem firmemente para níveis mais altos e que a volatilidade seja comprada, condições que não foram atendidas na movimentação da semana passada.