A política de taxas de juros do Japão e o aumento da dívida governamental estão atraindo atenção enquanto economistas alertam que o ciclo gradual de aperto pode impactar os preços do Bitcoin e de criptomoedas.
O Banco do Japão manteve hoje sua principal taxa de juros de curto prazo inalterada em 0,75%, o nível mais alto desde 1995, após uma votação amplamente esperada de 8 a 1. Um membro do conselho, Hajime Takata, defendeu um aumento da taxa para 1%, citando riscos de alta para a inflação.
A decisão ocorre antes das eleições antecipadas de 8 de fevereiro no Japão, aumentando a pressão política sobre as escolhas de política monetária. O BOJ também elevou sua perspectiva de crescimento, prevendo um crescimento do PIB de 0,9% para o ano fiscal que termina em março de 2026 e de 1,0% para o ano fiscal de 2026.
Autoridades disseram que o crescimento salarial, os gastos do governo e a melhora da demanda global devem sustentar a economia. A inflação em dezembro foi de 2,1%, acima da meta de 2% do BOJ pelo 45º mês consecutivo, embora os formuladores de políticas esperem que ela diminua ainda este ano.
A perspectiva de política do Japão continua restrita pela pesada dívida governamental e pelo aumento dos rendimentos dos títulos. A dívida do governo japonês era de cerca de ¥1,340 trilhões (aproximadamente US$ 9 trilhões), equivalente a 237% do PIB, o maior peso da dívida entre as economias avançadas.
A Primeira-Ministra Sanae Takaichi propôs um orçamento de US$ 783 bilhões para o próximo ano fiscal, juntamente com alívio fiscal e subsídios para reduzir os custos das famílias. O plano segue um pacote de estímulo de US$ 135 bilhões introduzido no ano passado.
Essas medidas aumentaram as preocupações dos investidores sobre a sustentabilidade fiscal. Os rendimentos dos títulos do governo japonês subiram para máximas de várias décadas, alcançando 4,2% nas últimas semanas, enquanto o iene se desvalorizou acentuadamente. A moeda caiu cerca de 4,6% em relação ao dólar americano desde outubro, sendo negociada próxima de 158,97 por dólar.
A Ministra das Finanças, Satsuki Katayama, já havia alertado contra movimentos "unilaterais" da moeda e disse que as autoridades estão monitorando os mercados de perto. As taxas de juros reais no Japão permanecem negativas, segundo o BOJ, apesar do recente aperto.
Economistas dizem que a mudança de política do Japão é importante para os mercados de cripto devido ao seu papel nas condições globais de financiamento. Por anos, as baixas taxas de juros japonesas sustentaram o carry trade do iene, onde investidores tomavam empréstimos baratos em iene para investir em ativos de maior rendimento, incluindo ações e criptomoedas.
À medida que as taxas sobem e os rendimentos dos títulos aumentam, essa operação se torna menos atrativa. Analistas do ING afirmaram que os mercados estão atentos para saber se a fraqueza do iene alimenta a inflação e acelera futuros aumentos de taxas.
Um fortalecimento repentino do iene ou um aperto mais rápido do que o esperado pode forçar investidores a desfazer posições alavancadas. Durante um episódio semelhante em agosto de 2024, o Bitcoin caiu acentuadamente à medida que os carry trades foram revertidos em meio à especulação de aperto do BOJ.
Gestores de ativos e analistas dizem que o Bitcoin permanece sensível às taxas de juros globais, mesmo que opere fora das finanças tradicionais. A BlackRock já observou que o Bitcoin tende a reagir a mudanças nos rendimentos reais de maneira semelhante ao ouro.
O aumento dos rendimentos dos títulos japoneses também pode atrair capital de volta para o mercado doméstico de renda fixa, reduzindo a liquidez para ativos globais de risco.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});O Governador do BOJ, Kazuo Ueda, afirmou que o banco central continuará aumentando as taxas se as tendências econômicas e de preços evoluírem conforme o projetado. Os investidores agora estão focados nos sinais de política pós-eleição e no ritmo de uma nova normalização.
Economistas dizem que a principal questão é se a transição do Japão permanecerá gradual ou apertará as condições financeiras mais rapidamente do que o esperado pelos mercados. Embora a volatilidade imediata das criptomoedas tenha sido limitada, analistas alertam que as taxas de juros do Japão, a trajetória da dívida e os movimentos cambiais continuarão sendo fatores críticos para o Bitcoin e os mercados globais até 2026.
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