Aqui está o motivo pelo qual os investidores europeus estão recusando a proposta de Michael Saylor de um dividendo de 10%

Strategy Lança Seu Primeiro Produto Perpétuo Preferencial Fora dos EUA

Em novembro, a Strategy (MSTR) lançou sua primeira oferta perpétua preferencial para mercados fora dos Estados Unidos, conhecida como Stream (STRE), com a intenção de atrair investidores em toda a Área Econômica Europeia (EEA).

Apesar dessas ambições, o resultado não correspondeu às expectativas da empresa de Michael Saylor.

As ações STRE foram inicialmente avaliadas em EUR100 (aproximadamente US$115) cada, oferecendo um dividendo anual de 10% e tendo prioridade sobre as ações ordinárias na estrutura de capital da empresa. Este produto foi projetado como um equivalente europeu ao Stretch (STRC), a ação preferencial de alto rendimento e estilo money market da Strategy. No final, a empresa arrecadou US$715 milhões, mas as condições do mercado levaram à emissão das ações com um desconto de 20%, sendo precificadas a EUR80 cada.

Embora o produto parecesse promissor no papel, o STRE tem lutado para atrair interesse desde o seu lançamento. As atualizações públicas da empresa sobre o STRE têm sido escassas e o produto foi até mesmo removido do painel da empresa.

Por Que o STRE Enfrentou Dificuldades?

Khing Oei, CEO e fundador da empresa de tesouraria em bitcoin baseada na Holanda, Treasury, destacou vários desafios fundamentais que podem ter dificultado o sucesso do STRE, mesmo que a Europa represente um mercado potencial significativo.

• Acessibilidade Limitada: Oei observa que o STRE é difícil de acessar para investidores. Ele está listado no Euro MTF de Luxemburgo, que não possui uma distribuição ampla e amigável ao usuário. Principais plataformas de corretagem como a Interactive Brokers não suportam o STRE, e muitas plataformas de negociação voltadas para o varejo também o excluem.
• Dados de Mercado Insuficientes: Há uma falta de transparência em relação ao histórico de preços e informações de mercado confiáveis. Plataformas como a TradingView oferecem visibilidade limitada, tornando difícil para os investidores avaliarem a liquidez e o desempenho. Por exemplo, atualmente a TradingView mostra o STRE com um valor de mercado de US$39 bilhões, mas apenas 1,3 mil em volume de negociação.

O Que Esperar do Futuro do STRE?

Diante desses obstáculos, qual é a perspectiva para o STRE?

Oei recomenda que o STRE seja listado em bolsas alternativas. Ele aponta para a infraestrutura financeira e de negociação dos Países Baixos como exemplo, citando seus canais de distribuição mais robustos, maior atividade de market making, spreads bid-ask mais estreitos e maior acessibilidade para investidores de varejo. Esses fatores poderiam ajudar a impulsionar uma adoção mais ampla do produto.

Embora o presidente executivo Michael Saylor tenha minimizado anteriormente a possibilidade de expansão para mercados como o Japão, ainda resta saber se a Strategy irá intensificar seus esforços na Europa ou continuará a se concentrar nos EUA, onde já oferece quatro produtos de ações preferenciais perpétuas.