Por que a queda nos custos do cacau pode aumentar significativamente as margens de lucro da Hershey

Preços do Cacau: Uma Montanha-Russa para Amantes de Chocolate

Dê uma olhada na tendência dos últimos três anos para o cacau ($SG2D). A trajetória tem sido uma mistura de altos e baixos — assim como o sabor do chocolate amargo, que eu pessoalmente prefiro com 72% de cacau ou mais.

A produção de chocolate depende fortemente de duas commodities principais: cacau (CCH26) e açúcar (SBH26). Os preços do cacau dispararam ao longo de 2023, sofreram uma breve queda, depois voltaram a subir em 2024 e início de 2025 antes de inverterem bruscamente a direção.

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The Hershey Company e os Custos do Cacau

Desde sua fundação por Milton Hershey em 1894, a Hershey Foods (HSY) tornou-se sinônimo de chocolate. O custo do cacau, seu principal ingrediente, tem impacto direto nas despesas, vendas e lucratividade da empresa.

Aqui está um olhar sobre o gráfico diário das ações da HSY ao longo do mesmo período de três anos. A empresa não teve vida fácil — as tarifas têm sido um desafio, especialmente porque grande parte do cacau mundial é importada para os EUA.

Em meados de 2025, os preços elevados das commodities e as tarifas de importação reduziram as margens brutas da Hershey em mais de 7%. No entanto, com o início de 2026, a situação está mudando de pressões inflacionárias para os benefícios da deflação — uma mudança bem-vinda para os que têm um paladar doce.

A Hershey está pronta para aproveitar a retenção de preços. A empresa aumentou os preços em até 20% para compensar os custos crescentes do cacau. Agora que os preços do cacau estão caindo de seus picos, a Hershey está mantendo esses preços de varejo mais altos. Essa combinação de custos de insumos mais baixos e manutenção dos preços pode aumentar significativamente as margens de lucro.

Há também o conceito de “luxo acessível”. Mesmo com o aumento dos preços, doces continuam sendo um deleite popular. Os consumidores americanos continuam comprando chocolate, independentemente das altas de preços.

Possível Rompimento para as Ações da Hershey

O gráfico semanal sugere que pode haver espaço para mais ganhos no médio prazo. O nível de preço de US$ 200 está prestes a ser ultrapassado, algo que não acontece de forma decisiva há quase três anos. Se a HSY romper esse patamar, o próximo grande marco é a máxima histórica de US$ 260 — um aumento de 30% em relação aos níveis atuais, assumindo condições de mercado favoráveis.

Com os resultados programados para 5 de fevereiro, os analistas permanecem cautelosos, atribuindo uma classificação de “Manter” em 22 casas — uma postura que persiste há vários meses.

Em resumo, há potencial para uma surpresa positiva. Os gráficos técnicos são animadores, mas no final das contas, é o movimento do preço das ações que mais importa.

Sobre o Autor

Rob Isbitts é um consultor de investimentos fiduciário semi-aposentado e gestor de fundos. Para quem tem interesse em espelhar os portfólios de Rob, explore o novo aplicativo PiTrade. Ele também escreve sobre propriedade de cavalos de corrida como investimento alternativo.