Reivindicações relacionadas a acidentes impactam o quarto trimestre da Landstar

Desempenho do Quarto Trimestre da Landstar System: Demanda por Flatbed Compensa Fraqueza no Mercado de Dry Van

A Landstar System, uma corretora de fretes, informou que a forte demanda por serviços de flatbed ajudou a compensar a fraqueza contínua no setor de cargas secas (dry van) durante o quarto trimestre. Notavelmente, a receita por carga superou os padrões sazonais típicos em dezembro e continuou essa tendência em janeiro.

Após o fechamento dos mercados na quarta-feira, a Landstar (NASDAQ: LSTR) anunciou um lucro por ação do quarto trimestre de US$ 0,70, valor US$ 0,61 inferior ao do mesmo período do ano passado. Os resultados incluíram US$ 22 milhões (US$ 0,49 por ação) em reivindicações adversas decorrentes de acidentes graves com veículos distintos, além de US$ 2,1 milhões (US$ 0,05 por ação) em encargos de depreciação não caixa relacionados à venda da Landstar Metro.

(Esses itens já haviam sido divulgados anteriormente, e a empresa pretende recorrer de uma decisão recente após o julgamento.)

A receita total do trimestre alcançou US$ 1,17 bilhão, representando uma queda de 3% em relação ao ano anterior, principalmente devido a uma redução de 40% na receita de transporte marítimo.

Métricas-Chave de Desempenho

A receita de transporte rodoviário permaneceu estável ano a ano, em US$ 1,08 bilhão. Embora o volume total de cargas tenha caído 1%, a receita por carga subiu 1%. A força nos embarques e preços de flatbed foi compensada por resultados mais fracos em dry van. A receita de flatbed aumentou 11% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 401 milhões, com um crescimento de 3% nos embarques e de 8% na receita por carga.

De outubro a dezembro, a receita total por carga de caminhão aumentou 6%, o que a Landstar atribuiu à menor disponibilidade de caminhões. Sequencialmente, esse indicador cresceu 1,5% no quarto trimestre, superando as tendências sazonais normais em 50 pontos-base.

A Landstar observou uma ligeira queda na receita proveniente de bens duráveis de consumo (queda de 2% ano a ano), além de uma fraqueza contínua nos segmentos automotivo (queda de 7%) e de construção (queda de 3%). A demanda por flatbed foi sustentada pelo crescimento da construção de data centers e por um aumento de 6% na receita relacionada à energia.

A receita de linehaul substituta caiu 15% em relação ao ano anterior. Tipicamente, a receita de linehaul aumenta quando o mercado está mais apertado e a capacidade de caminhões fica escassa.

A receita gerada por business capacity owners (BCOs) cresceu 2% ano a ano, alcançando US$ 458 milhões, já que o volume de cargas subiu 4%, mas a receita por carga caiu 2%.

(Os BCOs são operadores independentes que transportam principalmente cargas para a Landstar.)

O número de caminhões operados por BCOs caiu 4% em relação ao ano anterior, para 8.514 unidades, uma redução de 104 unidades em relação ao trimestre anterior. O terceiro trimestre havia marcado o primeiro aumento sequencial na contagem de caminhões BCO desde o início de 2022, com o pico anterior em 11.935 unidades.

A retenção entre os BCOs melhorou, e a utilização dos caminhões subiu 8% ano a ano, com uma média de quase 24 cargas por caminhão durante o trimestre.

A contagem de caminhões BCO normalmente aumenta quando as taxas de carga permanecem elevadas por um período prolongado. A Landstar prevê que sua frota de BCO crescerá em 2026.

Destaques Financeiros Adicionais

A principal métrica da Landstar para precificação de cargas rodoviárias, a receita por milha de BCO (que exclui as flutuações do preço do diesel), caiu 1% ano a ano no quarto trimestre tanto para dry van quanto para flatbed. A receita por milha de dry van diminuiu 1% mês a mês em outubro e novembro, mas se recuperou com um aumento de 3% em dezembro, superando levemente as expectativas sazonais.

Gráfico: SONAR National Truckload Index (apenas linehaul – NTIL.USA) para 2026 (área azul sombreada), 2025 (linha amarela), 2024 (linha verde) e 2023 (linha rosa). O NTIL reflete a média de cargas spot dry van reservadas em 250.000 rotas e é uma média móvel de sete dias das taxas spot de linehaul, excluindo combustível. As taxas spot subiram durante a alta temporada à medida que a disponibilidade de motoristas diminuiu. O recente clima severo de inverno e capacidade restrita mantiveram as taxas elevadas.
Para mais informações sobre o SONAR, .

Perspectivas e Margens

Embora a Landstar não tenha emitido uma orientação formal, a empresa indicou que a receita pode cair apenas ligeiramente do quarto para o primeiro trimestre. Os volumes de cargas em janeiro estão alinhados com os padrões sazonais típicos (queda de 1% ano a ano), mas a receita por carga está 4% acima, superando o desempenho sazonal normal. Historicamente, a Landstar experimenta uma queda sequencial de receita na casa dos dígitos médios a altos no primeiro trimestre.

A margem de contribuição variável (margem de receita líquida) melhorou em 40 pontos-base ano a ano, para 14,1%. Essa métrica representa a receita remanescente após a dedução dos custos de transporte e das comissões dos agentes.

A margem operacional, medida como percentagem da contribuição variável, caiu acentuadamente para 17,8%. As despesas com seguros e reivindicações, como percentagem da receita dos BCOs, aumentaram 560 pontos-base ano a ano, para 12,3%, refletindo a recente atividade de reivindicações.

As ações da Landstar (LSTR) caíram 1% nas negociações após o fechamento de quarta-feira, após um ganho de 1,2% durante o pregão regular.

Leitura Adicional por Todd Maiden

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