Caterpillar tem o melhor ano de sua história, mas tarifas pressionam os lucros

A Caterpillar acaba de registrar seu melhor ano de vendas de todos os tempos, com crescimento em suas principais categorias — “impulsionado por vendas maiores de equipamentos para usuários finais”, disse a empresa. Na quinta-feira, o fabricante de equipamentos pesados, maquinário e motores reportou uma receita anual recorde de US$ 67,6 bilhões. A receita do quarto trimestre foi de US$ 19,1 bilhões, também um recorde.

“Nosso ano do centenário marcou um marco significativo, sublinhado pelo maior volume anual de vendas e receitas da história da Caterpillar”, disse o CEO Joe Creed, no comunicado. “Esses resultados demonstram a força de nossos mercados finais e nossa execução disciplinada.”

Ainda assim, os lucros deixaram a desejar. Devido principalmente aos efeitos das tarifas, as margens operacionais foram fortemente impactadas. O lucro operacional foi de US$ 11,2 bilhões no ano, uma queda de 16% em relação a 2024, e de US$ 2,7 bilhões no trimestre, uma queda de 9% em relação a 2024. O lucro por ação também caiu tanto na comparação sequencial quanto no acumulado anual.

A unidade de veículos de construção da empresa é um bom exemplo do fenômeno, com as vendas crescendo 15% mesmo enquanto “custos de fabricação desfavoráveis”, refletindo em grande parte o “impacto de tarifas mais altas”, fizeram com que os lucros caíssem 12%. Uma história semelhante ocorreu na divisão de equipamentos de mineração da Caterpillar: vendas aumentaram 13%, lucros caíram 24%. Esses impactos nas margens foram compensados pelo crescimento do lucro em produtos financeiros e energia & potência.

A Caterpillar espera tendências semelhantes em 2026, prevendo que vendas e receitas cresçam em taxas similares, com um impacto tarifário estimado de US$ 2,6 bilhões mais uma vez pesando sobre os lucros, na ordem de cerca de US$ 800 milhões por trimestre.

Empresas concorrentes relataram questões semelhantes, com a Deere & Company observando as “pressões contínuas nas margens devido às tarifas” em seus relatórios trimestrais e anuais — e um padrão semelhante de vendas relativamente resilientes ou até fortes, mas margens desafiadas. Realmente parece que 2025 poderia ter sido o melhor dos anos para muitas empresas, em diversos setores, não fossem os ventos contrários causados pelas guerras comerciais.