A oferta pública da SpaceX pode desencadear um aumento — enquanto isso, a atividade no mercado secundário está prosperando

SpaceX cogita IPO em 2026 em meio ao crescente interesse dos investidores

O foguete Starship da SpaceX decola para seu 11º voo de teste em 13 de outubro de 2025, visto de South Padre Island, Texas. A empresa continua a ultrapassar limites, visando entregar projetos lunares para a NASA e realizar a visão de Elon Musk para a exploração de Marte. (Foto de Gabriel V. Cardenas / AFP via Getty Images)

Bancos de Wall Street se preparam para possível estreia pública da SpaceX

Relatórios indicam que a SpaceX está trabalhando com quatro grandes bancos de Wall Street em preparação para uma possível oferta pública inicial em 2026. Esse movimento pode marcar um momento significativo para o mercado de IPOs, que viu pouca atividade nos últimos anos.

Enquanto aguardam um registro público, a SpaceX e outras empresas privadas maduras estão recorrendo ao mercado secundário para oferecer liquidez a funcionários e investidores iniciais. Esse mercado cresceu rapidamente, oferecendo novas formas para os participantes acessarem sua participação acionária.

Opiniões de especialistas sobre a SpaceX e o mercado secundário

Para entender melhor as implicações de um IPO da SpaceX e a mecânica da liquidez privada, conversamos com Greg Martin, diretor-gerente da Rainmaker Securities. Sua empresa é especializada em facilitar transações secundárias de ações para empresas privadas maduras.

Esta conversa foi condensada e editada para maior clareza.

Greg, pode nos contar sobre seu histórico?

Sou fundador e diretor-gerente da Rainmaker Securities, com foco em transações secundárias para grandes empresas privadas maduras. Também fundei o Archer Capital Group, que adquire ações de empresas privadas, e co-fundei a Liquid Stock, uma empresa que ajuda funcionários e executivos a alavancar suas ações para exercer opções.

Como o mercado secundário evoluiu durante a recente desaceleração de IPOs?

Empresas privadas estão permanecendo privadas por períodos mais longos. Muitas, como a SpaceX, já teriam aberto capital anos atrás sob condições de mercado anteriores. Essas empresas desempenham um papel significativo na economia e há uma forte demanda dos investidores para obter exposição. Ao mesmo tempo, acionistas de longo prazo buscam liquidez, levando a um mercado secundário em pleno florescimento — uma tendência que não mostra sinais de desaceleração à medida que mais valor se acumula nos mercados privados.

O que pode acontecer com o mercado secundário se a atividade de IPOs for retomada?

Quando uma empresa como a SpaceX abre capital, uma quantidade substancial de valor é transferida dos mercados privados para os públicos. No entanto, isso geralmente desperta maior interesse em empresas privadas e incentiva mais empresas a oferecerem liquidez. O surgimento de empresas de alto crescimento, como OpenAI e Anthropic, agora avaliadas em mais de um trilhão de dólares juntas, demonstra a contínua expansão da oportunidade no mercado privado.

O que você observa em relação às perspectivas de IPO da SpaceX?

O mercado de IPOs tem estado lento desde 2021, e os investidores estão ansiosos por uma empresa líder para "quebrar o gelo". A SpaceX se encaixa perfeitamente nesse papel, atraindo enorme atenção. A empresa concluiu recentemente uma oferta a um valuation de US$ 800 bilhões, e a demanda por suas ações continua forte em nossa plataforma. Outras grandes privadas, incluindo ByteDance, Stripe, Databricks, OpenAI e Anthropic, também estão atraindo considerável interesse, mas a SpaceX é o foco principal. Se abrir capital este ano, pode redefinir o cenário dos IPOs.

Como estão as ofertas por ações da SpaceX?

A SpaceX tem consistentemente atraído avaliações mais altas, mesmo durante as quedas do mercado em 2022 e 2023. O interesse aumentou, com preços agora se aproximando da marca de US$ 1,5 trilhão discutida como possível avaliação para o IPO.

Elon Musk já disse que a SpaceX não abriria capital até que houvesse voos regulares para Marte. Por que a mudança?

Embora a SpaceX tenha permanecido privada por muito tempo, a postura de Musk parece estar evoluindo. O mercado atual está forte e, embora os mercados privados tenham demonstrado grande interesse, o acesso é limitado. A SpaceX domina o setor de lançamentos de foguetes e está expandindo seus negócios de Starlink e Starship, com planos para data centers baseados no espaço. Diante dessas oportunidades e das condições favoráveis do mercado, acessar os mercados de capitais públicos pode ajudar a financiar um crescimento adicional.

A abertura de capital pode trazer preocupações de segurança nacional para a SpaceX?

A abertura para investidores públicos pode trazer novos riscos, mas qualquer IPO provavelmente envolveria apenas uma pequena parte da empresa — talvez 5%. A divulgação pública tornaria a propriedade mais transparente, e o controle permaneceria com Elon Musk e seus associados próximos. Interesses econômicos de países adversários poderiam ser tolerados, desde que não se traduzam em controle.

Existe uma sensação de urgência para a SpaceX abrir capital, especialmente com concorrentes como OpenAI e Amazon se movimentando?

As conquistas da SpaceX estão inspirando concorrentes. Jeff Bezos está desenvolvendo uma rede de comunicações para rivalizar com a Starlink, mas ainda estão muito atrás. A OpenAI enfrenta seus próprios desafios de capital e pode precisar abrir capital em breve para atender às necessidades de financiamento. A SpaceX, com sua lucratividade e domínio de mercado, pode esperar pelo momento ideal. Se as condições de mercado piorarem, podem optar por permanecer privados.

Quais desafios a SpaceX enfrenta e como seu IPO pode ser avaliado?

A SpaceX enfrentou contratempos, como problemas no lançamento do Starship V3, mas a associação da empresa com Elon Musk geralmente impulsiona o entusiasmo dos investidores. A Tesla, por exemplo, recebe um prêmio devido à reputação de Musk, apesar de algumas promessas não cumpridas. O mesmo "efeito halo" provavelmente beneficiará a avaliação da SpaceX, com investidores apostando em projetos ambiciosos como data centers no espaço e missões para Marte.

Quão significativo é o fato de a SpaceX estar envolvendo bancos para um IPO em 2026?

Isso é um forte indicativo de intenção. Embora as discussões com bancos não garantam um IPO iminente, são um sinal claro de que os preparativos estão em andamento.

Quais outros sinais sugerem que uma empresa está se preparando para abrir capital?

• Contratação de executivos com experiência em empresas públicas, como diretores contábeis ou CFOs
• Expansão das equipes de relações com investidores, contabilidade e jurídica
• Desenvolvimento de estruturas de gestão compatíveis com empresas listadas

A SpaceX já possui muitos desses elementos, então as mudanças podem ser sutis.

Como as avaliações no mercado privado se comparam aos resultados dos IPOs?

Empresas privadas se beneficiam ao avaliar a demanda dos investidores antes de abrirem capital. Desenvolver um mercado secundário robusto ajuda na descoberta de preço e constrói uma base de investidores mais ampla, resultando em um IPO mais eficiente. Empresas que pulam essa etapa, como a Figma, podem ver oscilações extremas de preço após a listagem.

Pode explicar como funcionam as transações secundárias de ações para funcionários da SpaceX?

A SpaceX controla estritamente sua base acionária para evitar requisitos de empresa pública. Normalmente, a empresa realiza ofertas de recompra algumas vezes por ano, proporcionando liquidez aos funcionários. Além disso, as ações geralmente são colocadas em veículos de propósito específico (SPVs), permitindo que a propriedade econômica mude de mãos sem alterar a tabela acionária oficial. Outras empresas podem permitir a negociação direta das ações ou proibir totalmente transações secundárias. Empresas como a Rainmaker ajudam a facilitar essas negociações e oferecem soluções de liquidez.

Como a Rainmaker ajuda investidores a acessar informações no mercado secundário?

Colaboramos com empresas para acessar data rooms e realizamos pesquisas independentes com informações disponíveis publicamente. Embora não possamos compartilhar dados confidenciais da empresa sem permissão, nos esforçamos para fornecer o máximo de informações possível para reduzir o risco do investidor e abrir os mercados. No entanto, empresas privadas permanecem cautelosas quanto ao que divulgam.

O que investidores sofisticados buscam ao comprar ações pré-IPO?

• Informações financeiras e de gestão detalhadas
• Compreensão da tabela acionária e das preferências acionárias
• Visão sobre dinâmicas de oferta e demanda
• Conforto com empresas mais transparentes, como a SpaceX

Existem outros unicórnios em estágio avançado atraindo interesse no mercado secundário?

Sim, a demanda permanece alta por empresas como Databricks, Stripe, OpenAI, Anthropic, xAI e ByteDance. O setor de IA, incluindo empresas como Lambda Labs e Cohere, está particularmente ativo. À medida que mais empresas sinalizam planos para abrir capital — como Discord, Motive e Canva — a liquidez aumenta. Nossa plataforma negocia regularmente ações de 20 a 30 empresas e, com a reabertura do mercado de IPOs, esse número deve crescer. Em 2021, negociamos ações de centenas de empresas, e só no ano passado facilitamos mais de US$ 1 bilhão em transações secundárias.