Transcrição completa e explicação detalhada da teleconferência da gigante dos módulos ópticos Coherent: CPO recebe mega encomenda, produção em massa de chips de fosforeto de índio atinge novo patamar, módulos ópticos de 1,6T entram em período de explosão

O gigante dos módulos ópticos Coherent afirmou ter recebido um pedido "enorme" de CPO, enquanto os módulos ópticos de 1,6T aceleram sua produção, mas a pressão de realização de lucros levou as ações a caírem 2% após o fechamento do mercado.

No pós-mercado de 4 de fevereiro, a Coherent divulgou os resultados do segundo trimestre do ano fiscal de 2026, com lucro ajustado por ação de US$ 1,29, acima da expectativa consensual do mercado de US$ 1,22. A receita de US$ 1,69 bilhão também superou as expectativas e atingiu um novo recorde trimestral. Em comparação ao mesmo período do ano anterior, tanto o lucro quanto a receita apresentaram crescimento significativo.

A empresa atribui o resultado ao salto na demanda impulsionada pela construção de data centers de IA,a relação entre pedidos e entregas (Book-to-Bill) do segmento de data centers ultrapassou 4 vezes, com visibilidade estendida até 2027. Esse tipo de indicador geralmente reflete melhor as tendências de mercado e o grau de tensão entre oferta e demanda do que a receita trimestral isolada.

No aspecto técnico e de capacidade, a empresa enfatizou o avanço na produção em massa de wafers de fosforeto de índio (InP) de 6 polegadas. A produção de chips por wafer aumentou mais de 4 vezes, com redução de custos de cerca de metade, e a taxa de rendimento da linha de 6 polegadas já superou a antiga linha, com planos de dobrar a capacidade interna até o final deste ano.

No aspecto de produto e clientes, a empresa revelou ter recebido um pedido "extremamente grande" de CPO (óptica co-embalada), enquanto a plataforma OCS (chaveamento óptico de circuito) já conta com mais de 10 clientes e pedidos em carteira crescentes, mirando uma oportunidade de mercado de mais de US$ 2 bilhões nos próximos anos.

No entanto, após a divulgação do balanço positivo, as ações caíram 2,36%, o que, segundo analistas, não é surpresa.

Primeiro, as ações já vinham valorizando consideravelmente ao longo do último ano, e as expectativas do mercado para a cadeia de interconexão óptica de IA já eram altas, de modo que resultados "melhores que o esperado, mas não extraordinários" podem motivar a realização de lucros.

Em segundo lugar, parte do crescimento se reflete mais em indicadores antecipados de pedidos e ramp-up de capacidade/produto, enquanto o impacto real nas receitas e lucros ainda levará tempo para se concretizar (por exemplo, a liberação da demanda por módulos de 1,6T e equipamentos semicondutores ocorrerá mais nos próximos ciclos), tornando o capital de curto prazo mais sensível.

Diante da forte demanda já comprovada, os próximos desafios centrais serão: se a expansão da capacidade e o aumento do rendimento acompanharão a demanda; se os módulos de 1.6T e CPO conseguirão escalar como planejado; e qual será o ritmo de transição das novas plataformas OCS de "envolvimento do cliente" para "compras em escala".

IA impulsiona crescimento "extraordinário", com a maior parte da capacidade já reservada para este ano

De acordo com o balanço, o EPS ajustado da Coherent no trimestre foi de US$ 1,29, cerca de 5,7% acima da expectativa consensual do mercado, mantendo o desempenho acima das previsões nos últimos quatro trimestres. A receita de US$ 1,69 bilhão também superou as expectativas em cerca de 3% e estabeleceu novo recorde trimestral.

O CEO Jim Anderson usou a palavra "extraordinário" para descrever o ambiente de demanda atual durante a teleconferência. Ele revelou que a empresa passou por um "salto" nos pedidos no segundo trimestre, especialmente no segmento de data centers, onde a relação entre pedidos e entregas ultrapassou 4 vezes.

Anderson afirmou:

Devido ao aumento contínuo da demanda dos clientes e ao maior prazo dos pedidos, temos uma visibilidade muito forte para os próximos trimestres.

O balanço mostra que grande parte da capacidade para o ano-calendário de 2026 já está reservada, com pedidos rapidamente preenchendo até 2027, e alguns grandes clientes já forneceram previsões detalhadas até 2028.

Na orientação subsequente, a empresa espera que a receita do terceiro trimestre fique entre US$ 1,7 bilhão e US$ 1,84 bilhão.

Módulos ópticos de 1,6T aceleram ascensão, escassez de oferta pode persistir

Em termos de estrutura de produto, a demanda dos data centers de IA está migrando rapidamente de 800G para 1,6T de maior velocidade. Embora o 800G ainda seja a principal fonte de receita, o crescimento do 1,6T é notavelmente mais acelerado.

No relatório, a Coherent define os módulos ópticos de alta velocidade de 800G e 1,6T como motores centrais de crescimento, destacando que os clusters de IA estão expandindo tanto via "Scale-up" (expansão interna) quanto "Scale-out" (interconexão de clusters maiores), elevando a demanda por banda larga e interconexão de baixo consumo.

Anderson destacou:

Observamos uma forte demanda de vários clientes por transceptores de 1,6T e continuamos a esperar um crescimento significativo para 800G e 1,6T no ano-calendário de 2026.

Ele destacou ainda que o ramp-up do 1,6T está acelerando, inicialmente impulsionado por soluções EML e fotônica de silício, enquanto produtos de 1,6T baseados em VCSEL começarão a escalar a partir do segundo semestre deste ano.

Sobre a questão da limitação de capacidade, Anderson foi direto ao afirmar que o desequilíbrio entre oferta e demanda não será resolvido no curto prazo. Ele enfatizou:

Não acredito que oferta e demanda se equilibrem este ano ou no próximo. Segundo as projeções que vemos de nossos clientes para lasers de fosforeto de índio, podemos estar em um período de desequilíbrio de fornecimento bastante prolongado.

Corrida por capacidade: InP de 6 polegadas torna-se "trunfo"

Para enfrentar esse "superciclo", a Coherent está acelerando a expansão da primeira linha de produção global de wafers de fosforeto de índio (Indium Phosphide) de 6 polegadas. O plano é dobrar a capacidade interna de InP até o final deste ano.

Anderson revelou durante a reunião um dado-chave: em termos de volume de wafers processados, a empresa já alcançou 80% da meta de dobrar a capacidade. Isso é visto como um importante indicador de sucesso na rampagem de capacidade.

A gestão enfatizou repetidamente as enormes vantagens econômicas dos wafers de 6 polegadas em relação aos tradicionais de 3 polegadas:

Um wafer de 6 polegadas produz mais de 4 vezes o número de chips que um de 3 polegadas, com menos da metade do custo.

Essa vantagem estrutural de custos, aliada à fabricação nacional nos EUA (fábrica de Sherman, Texas), tornou-se trunfo fundamental da Coherent na conquista de grandes clientes.

Analistas acreditam que, com o aquecimento da interconexão óptica de IA, o InP de 6 polegadas tem significado estratégico não só pela "redução de custos", mas como infraestrutura de "capacidade de fornecimento e poder de negociação".

Com a indústria migrando para gerações de maior largura de banda (800G→1,6T→ainda mais), lasers e dispositivos ativos de montante tendem a se tornar gargalos de capacidade e custo, tornando processos avançados e produção em escala fatores diretamente ligados à obtenção de pedidos.

CPO e OCS: oportunidade de grandes pedidos em tecnologias de próxima geração

Além da atual "febre" dos módulos ópticos, a Coherent também trouxe notícias promissoras em seu posicionamento em tecnologias de próxima geração.

Sobre a óptica co-embalada (CPO), Anderson revelou:

Recentemente, recebemos um pedido de compra excepcionalmente grande de um cliente líder de mercado em data centers de IA.

Essa solução CPO utiliza os lasers CW (onda contínua) de alta potência produzidos na mais recente linha de 6 polegadas da empresa. Isso também indica que a tecnologia CPO está começando a sair do conceito e entrar em implantação em escala real.

No segmento de chaveamento óptico de circuito (OCS), a empresa também obteve avanços, com mais de 10 clientes já participando e pedidos em carteira crescendo no segundo trimestre.A gestão acredita que a estimativa anterior para o mercado OCS (cerca de US$ 2 bilhões nos próximos anos) pode ser conservadora, e a oportunidade real pode ser muito maior.

Segue abaixo a tradução integral da teleconferência de resultados da Coherent:

Jim Anderson: Ok. Obrigado a todos pela participação na teleconferência de hoje. Com certeza estamos no caminho certo para mais um ano de crescimento excepcional de receita e lucro no ano fiscal de 2026, e, dado o cenário de demanda extraordinária e a rápida expansão de nossa capacidade, já estamos bem preparados para um 2027 ainda mais forte.

Mais uma vez, gostaria de agradecer a todos os colegas da Coherent por seu trabalho árduo e dedicação. Moderador, encerramos a teleconferência de hoje.

Moderador: Agora podem desconectar a linha. Agradecemos sua participação.