Análise: 'Software-mageddon' deixa investidores em busca de pechinchas, mas cautelosos

101 finance2026/02/05 06:14

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Por:101 finance

NOVA YORK, 5 de fevereiro (Reuters) - O "Software-mageddon" de Wall Street vem crescendo como uma bola de neve. Agora, investidores debatem se é hora de dar uma nova chance às ações que caíram forte.

As consequências para a indústria de software, que inclui algumas das ações emblemáticas do recente mercado de alta, refletem a crescente ansiedade sobre o potencial de disrupção causado pela inteligência artificial, já que investidores dividem cada vez mais o setor entre supostos vencedores e perdedores. A volatilidade também ocorre enquanto investidores deixam posições em tecnologia por outras áreas do mercado que ficaram para trás nos últimos anos, enquanto aguardam atualizações trimestrais durante o pico da temporada de resultados corporativos que podem abalar ainda mais os preços dos ativos.

"A liquidação, que provavelmente começou no último trimestre, é uma manifestação de um despertar para o poder disruptivo da IA...", disse James St. Aubin, diretor de investimentos da Ocean Park Asset Management, de Santa Monica, Califórnia. "Talvez seja uma reação exagerada, mas a ameaça é real e as avaliações precisam considerar isso."

O índice de software e serviços do S&P 500 despencou 13% só na última semana, perdendo mais de US$ 800 bilhões em valor de mercado nesse período, puxado por quedas acentuadas em empresas como Intuit, ServiceNow e Oracle. Em relação ao S&P 500 geral, o grupo de software apresentou seu pior desempenho trimestral até terça-feira desde maio de 2002, durante as consequências do estouro da bolha das pontocom, segundo estrategistas de ações da Evercore ISI.

Essas quedas acentuadas deram início a sinais técnicos que podem indicar pelo menos um fundo temporário para o grupo, e alguns gestores de portfólio têm feito compras modestas das ações mais castigadas. Os investidores, no entanto, hesitam em declarar que o perigo passou.

"Há algum valor de longo prazo nesses nomes e eles estão chegando a um ponto em que me parecem mais atraentes", disse Jake Seltz, gestor de portfólio da Allspring Global Investments em Minneapolis, que tem aumentado "na margem" algumas posições, incluindo ServiceNow e Monday.com nos últimos meses. Seltz disse que aguardava catalisadores para comprar de forma mais agressiva, como empresas de software reportando receitas robustas com produtos ligados à IA ou mais anúncios de clientes corporativos de que estão implantando esses softwares.

AFASTANDO-SE DAS AÇÕES DE TECNOLOGIA

Temores sobre as implicações de uma nova ferramenta do modelo de linguagem de grande porte Claude, da Anthropic, desencadearam o mais recente episódio de volatilidade, agravado por resultados decepcionantes, inclusive da gigante de software Microsoft.

O índice de software do S&P 500 caiu cerca de 25% desde seu pico mais recente, no fim de outubro — período em que o S&P 500 permaneceu praticamente estável. Operadores de opções demonstraram pouca disposição em apostar nas ações de software castigadas.

"Isso tem sido um verdadeiro Software-mageddon", disse Art Hogan, estrategista-chefe de mercado da B Riley Wealth.

As fortes quedas das ações de software também acontecem durante uma rotação mais ampla do mercado, que se afasta dos nomes de tecnologia e se volta para ações de valor e qualidade de outros setores, como bens de consumo, energia e industriais, que até recentemente eram menos favorecidos do que a tecnologia durante o mercado de alta iniciado em outubro de 2022.

"O motivo certo para vender essas empresas caras é que há outras oportunidades em ativos melhor avaliados e com mais potencial de valorização, não porque você está em pânico com uma possível derrocada das empresas de software e tecnologia", disse Jim Masturzo, diretor de investimentos da Research Affiliates.

BUSCANDO VALOR APÓS A QUEDA

Se esse valor está agora no setor de software é o debate que os investidores enfrentam. Entre as maiores quedas deste ano estão Intuit, ServiceNow e Salesforce. Microsoft é a de pior desempenho entre as "Sete Magníficas" das megacaps neste ano. Outras fortes quedas nesta semana incluíram a empresa de tecnologia e conteúdo Thomson Reuters, que é dona do banco de dados jurídico Westlaw e da agência de notícias Reuters.

A derrocada do setor de software fez com que o grupo parecesse sobrevendido do ponto de vista técnico, sugerindo estar próximo de "ao menos um fundo de curto prazo", disse Walter Todd, diretor de investimentos da Greenwood Capital, da Carolina do Sul. Sua empresa fez algumas compras modestas de ações da ServiceNow e da Microsoft nos últimos dias.

Embora não pretenda "apostar tudo" em software, "acho que começa a apresentar valor", disse Todd. "Não acho que essa substituição em massa da infraestrutura de software existente por soluções de IA seja realista nessas situações."

Brad Conger, diretor de investimentos da Hirtle, Callaghan & Co., disse que começou a considerar possíveis compras de ações como SAP, Adobe e Intuit, que foram fortemente atingidas na liquidação. "Pode-se argumentar que elas estão prestes a se recuperar."

Mas ele acrescentou que ainda não está preparado para comprar nos níveis atuais, pois não está "convencido de que elas chegaram a um ponto em que a pior ameaça já está precificada."

Para alguns investidores, as consequências foram semelhantes às quedas rápidas provocadas no ano passado pelo surgimento do modelo de IA de baixo custo Deepseek, que levantou questionamentos sobre o ecossistema financeiro da IA.

"Estamos começando a ter uma noção melhor do que a IA é capaz, o mercado está fazendo um ajuste de preços, sinalizando menos confiança no crescimento futuro das vendas de software em um mundo impulsionado pela IA", disse Rene Reyna, chefe de estratégia de produtos temáticos e especiais da Invesco. "Está exagerado? Ainda não sabemos. Mas vendas podem gerar mais vendas."

(Reportagem de Lewis Krauskopf e Suzanne McGee, reportagem adicional de Chibuike Oguh, Chuck Mikolajczak e Saqib Iqbal Ahmed; edição de Megan Davies e Diane Craft)

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