Como o grande investimento da Bolsa de Valores de Londres em dados acabou sendo um fracasso

O Grupo da Bolsa de Valores de Londres Enfrenta Disrupção pela IA

A Bolsa de Valores de Londres, fundada em 1698, há muito tempo é considerada o principal ativo do London Stock Exchange Group (LSEG).

Em maio do ano passado, David Schwimmer, CEO do LSEG, discursou para os acionistas no Butcher’s Hall para destacar a mudança estratégica da empresa em direção a serviços orientados por dados. Ele afirmou com orgulho que o LSEG havia evoluído de uma bolsa de valores primordialmente europeia para uma potência global em infraestrutura financeira e soluções de dados.

Na época, os investidores aplaudiram a visão de Schwimmer, aprovando um pacote de compensação substancial de £7,8 milhões e elevando as ações da empresa a novas máximas.

No entanto, o rápido avanço da inteligência artificial recentemente fez com que alguns investidores questionassem se o forte foco do LSEG em dados poderia sair pela culatra, potencialmente rotulando a empresa como uma “perdedora da IA”.

O LSEG foi uma das várias empresas afetadas pela forte queda nas ações de software na semana passada, desencadeada pelo lançamento da nova ferramenta de automação Claude AI da Anthropic. Esse desenvolvimento da empresa de tecnologia do Vale do Silício despertou preocupações sobre o futuro dos negócios tradicionais de dados.

Durante a semana, o preço das ações do LSEG caiu mais de 8%, atingindo seu ponto mais baixo em quase três anos, à medida que aumentavam as dúvidas sobre a sabedoria da estratégia centrada em dados de Schwimmer.

Ao mudar seu foco de gestão dos mercados de ações e títulos de Londres para dados e análises, o LSEG pode ter se tornado vulnerável à disrupção por inovadores de IA como a Anthropic.

“Esta semana é sobre reagir primeiro e fazer perguntas depois”, comentou Michael Werner, analista do UBS. “A verdadeira questão é por quanto tempo essa incerteza em torno da IA vai durar. Enquanto persistir, os preços das ações serão impulsionados pelo sentimento, não pelos fundamentos.”

Para muitos, a Bolsa de Valores de Londres permanece como o ativo mais valioso do LSEG, uma instituição histórica que ajudou a estabelecer o Reino Unido como centro financeiro global.

Contudo, sob a liderança de Schwimmer, alguns críticos argumentam que a bolsa se tornou secundária diante da agressiva expansão da empresa em dados e análises.

Dados e Análises no Centro das Atenções

Em 2024, a receita proveniente de dados e análises superou £4 bilhões, representando quase metade das vendas totais do LSEG. Em contraste, a divisão de mercados de capitais, que inclui a bolsa de valores, contribuiu com apenas £1,8 bilhão—cerca de 20% da receita total.

A investida do LSEG em big data começou em 2019 com a aquisição de US$ 27 bilhões (£19,8 bilhões) da Refinitiv, um grande fornecedor de informações financeiras e terminais de negociação.

Anos depois, o LSEG anunciou uma parceria de US$ 2,8 bilhões com a Microsoft para desenvolver novos produtos de dados e análises, visando desafiar o domínio da Bloomberg no mercado de terminais financeiros.

Com o crescimento da influência da IA, o LSEG aprofundou seu envolvimento com dados, formando parcerias com líderes da área de IA como Anthropic e ChatGPT.

Preocupações dos Investidores e Reações do Mercado

Perguntas sobre o modelo de negócios do LSEG já estavam sendo feitas há algum tempo, intensificando-se à medida que a tecnologia de IA avança rapidamente em todo o setor.

“A cada nova versão de GPT ou Claude, a tecnologia se torna exponencialmente mais poderosa. Os investidores estão começando a se perguntar se isso ameaça o modelo de negócios do LSEG”, disse Kunal Kothari, gestor de fundos da Aviva Investors.

Alguns analistas já haviam alertado sobre a forte dependência do LSEG em dados. Analistas do Barclays observaram que os investidores querem ver resultados concretos da parceria com a Microsoft e entender o impacto financeiro das colaborações recentes do LSEG.

Werner acrescentou que o LSEG foi “culpado por associação” na recente queda do mercado e que agora os investidores esperam que a empresa cumpra suas promessas antes de recuperar sua confiança.

Perspectiva Mista para o Futuro do LSEG

Apesar da recente liquidação, alguns investidores permanecem otimistas quanto às perspectivas do LSEG em um mundo impulsionado pela IA.

“O LSEG ainda pode prosperar ao lado da IA, e dificilmente haverá uma corrida para adotar imediatamente todas as novas ferramentas. No final, as pessoas precisam se sentir à vontade com a tecnologia, e essa transição normalmente leva mais tempo do que o esperado”, observou Kothari.

Niall Gallagher, gestor de fundos da Jupiter, comentou: “Já testemunhei vários ciclos de hype tecnológico, incluindo a bolha TMT do final dos anos 1990. Embora a tecnologia realmente transforme setores, raramente isso ocorre da noite para o dia.”

Gallagher enfatizou que os ativos únicos de dados do LSEG, que não são facilmente replicados por IA, continuam sendo uma força-chave. Ele reconheceu, no entanto, que alguns processos de dados podem ser substituídos por IA a um custo menor, mas acredita que o LSEG ainda possui uma vantagem competitiva significativa.

Segue incerto se o foco de Schwimmer em dados acabará se pagando e se o preço das ações do LSEG voltará aos patamares anteriores.

No entanto, persistem preocupações de que o LSEG possa ter dificuldades para se livrar da reputação de estar ficando para trás na revolução da IA.

“O LSEG infelizmente adquiriu a fama de ser um subperformer em IA”, disse Ben Bathurst, analista da RBC Capital. “A maioria dos participantes do mercado reconhece que a recente liquidação já estava atrasada, mas é difícil contra-argumentar no curto prazo, pois o impacto real só ficará claro com o tempo.”