'O caso mais fraco de baixa do bitcoin na história': Bernstein reitera meta de preço de US$ 150.000 para 2026

Analistas da empresa de pesquisa e corretagem Bernstein reiteraram sua perspectiva otimista de longo prazo para o bitcoin BTC, argumentando que a atual retração representa o caso de baixa mais fraco que o ativo já enfrentou até hoje e não compromete sua adoção mais ampla ou tese de investimento. 

"O que estamos vivenciando é o caso de baixa mais fraco do bitcoin em sua história", escreveram os analistas liderados por Gautam Chhugani em uma nota para clientes na segunda-feira. Eles argumentam que a recente fraqueza nos preços reflete uma crise de confiança e não qualquer falha do sistema subjacente, e mantiveram sua meta de preço do bitcoin em US$ 150.000 até o final de 2026.

A empresa afirmou que nenhum dos catalisadores típicos associados a quedas anteriores do bitcoin se materializou, observando que não houve grandes falhas, alavancagem oculta ou colapsos sistêmicos. Em vez disso, os analistas apontaram para um forte alinhamento institucional, incluindo um presidente dos EUA pró-bitcoin, adoção de ETF de bitcoin à vista, crescente participação de tesourarias corporativas e envolvimento contínuo de grandes gestores de ativos, como evidência de que o ciclo atual difere materialmente dos mercados de baixa anteriores.

"Quando todas as estrelas estão alinhadas, [a] comunidade do Bitcoin fabrica uma crise de confiança autoimposta. Nada explodiu, nenhum esqueleto será desvendado. [A] mídia está de volta para escrever um obituário", disseram. "Eles simplesmente decidem que, enquanto o mundo se volta para IA, Bitcoin e cripto não são mais interessantes. E não que os investidores de bitcoin fossem os melhores especialistas em física quântica, eles decidem que a quântica é uma ameaça maior ao Bitcoin do que a indústria bancária e outros sistemas críticos. O tempo permanece um círculo plano para o Bitcoin."

Avaliando os argumentos de baixa

Ao abordar preocupações de que o bitcoin teve desempenho inferior ao ouro durante a recente volatilidade macroeconômica, os analistas da Bernstein argumentaram que o bitcoin continua sendo negociado principalmente como um ativo de risco sensível à liquidez e não como um porto seguro maduro. Eles disseram que condições financeiras mais restritivas e taxas de juros elevadas concentraram ganhos em ativos selecionados, como metais preciosos e ações ligadas à IA, enquanto a infraestrutura de ETF do bitcoin e os canais de captação de capital corporativo permanecem posicionados para absorver maior liquidez quando as condições melhorarem.

Os analistas também refutaram alegações de que o bitcoin está perdendo relevância em uma economia impulsionada por IA. Eles argumentaram que, em meio ao surgimento do OpenClaw, blockchains e carteiras programáveis são adequadas para um ambiente digital "agente", no qual agentes de software autônomos exigem trilhas financeiras globais e legíveis por máquinas. Eles disseram que sistemas blockchain oferecem vantagens sobre a infraestrutura bancária tradicional, que continua limitada por APIs fechadas e desafios de integração legados.

Sobre os riscos da computação quântica, a Bernstein reconheceu que ameaças criptográficas potenciais futuras exigem preparação, mas afirmou que o bitcoin não está exclusivamente exposto. A empresa argumentou que todos os sistemas digitais críticos enfrentam desafios semelhantes e migrarão juntos para padrões resistentes à quântica, acrescentando que a base de código transparente do bitcoin e o crescente envolvimento de grandes participantes bem capitalizados, como a Strategy, o posicionam para se adaptar junto com outros sistemas financeiros e governamentais.

A Bernstein também descartou preocupações sobre a acumulação alavancada de bitcoin por tesourarias corporativas e uma possível capitulação de mineradores. Os analistas afirmaram que as principais empresas detentoras de bitcoin estruturaram seus passivos para resistir a períodos prolongados de baixa. Eles observaram que, conforme mencionado pela Strategy em sua chamada de resultados, apenas se o bitcoin despencar para US$ 8.000 e permanecer nesse patamar por cinco anos, haveria necessidade de reestruturar o balanço patrimonial. Enquanto isso, os mineradores diversificaram seus modelos de negócios para aliviar qualquer pressão de custo de produção de bitcoin, realocando ativos de energia para atender à demanda de data centers de IA, disseram.

Como resultado, os analistas concluíram que os riscos de venda forçada diminuíram significativamente, reforçando sua visão de que a atual queda não ameaça a trajetória de longo prazo do bitcoin.

Gautam Chhugani mantém posições longas em várias criptomoedas. A Bernstein ou suas afiliadas podem fornecer serviços de banco de investimento e relacionados à Strategy, incluindo atuação como coordenadora conjunta em uma recente oferta preferencial.