O investidor Mark Yusko afirma que o mercado de criptomoedas ainda está passando por um ciclo clássico, mesmo com o crescimento dramático da participação institucional. “Estamos no inverno cripto”, disse ele, acrescentando que muitos investidores presumiram que o tradicional ciclo de quatro anos havia terminado assim que grandes instituições e ETFs começaram a acumular Bitcoin. No entanto, segundo Yusko, o comportamento dos preços indica que a estrutura histórica de ciclos ainda influencia os mercados.
No ano passado, investidores institucionais “compraram quatro vezes mais Bitcoin do que a quantidade minerada”, mas mesmo assim os preços caíram. O motivo, explicou ele, é que holders de longo prazo que acumularam moedas anos antes também venderam durante as altas, aumentando a oferta e neutralizando as compras institucionais.
Mercados de Futuros Agora Conduzem Movimentos de Preço
Yusko afirmou que o preço do Bitcoin não é mais determinado principalmente por transações à vista. “O preço do Bitcoin não é necessariamente definido apenas pelo mercado à vista”, disse, explicando que os mercados de derivativos, especialmente futuros, agora dominam a atividade de negociação. Como grandes posições alavancadas podem empurrar os preços para cima ou para baixo rapidamente, os mercados de futuros podem, às vezes, suprimir ganhos de preço mesmo quando a demanda subjacente parece forte.
Onde o Bitcoin Pode Encontrar o Fundo?
Utilizando padrões de ciclos históricos, Yusko sugeriu que mercados de baixa anteriores frequentemente empurraram o Bitcoin em direção a indicadores de tendência de longo prazo, como a média móvel de 200 semanas. Com base nas condições atuais, ele disse que os níveis potenciais de queda podem ficar na faixa entre a casa dos US$ 50.000 altos e US$ 60.000 baixos antes que um fundo duradouro se forme.
Ele também observou que o pico do ciclo mais recente não ficou tão acima do “valor justo” estimado como em ciclos anteriores, o que significa que a correção atual pode não precisar cair tanto quanto nas quedas passadas.
O Comportamento Humano Ainda Molda os Mercados de Cripto
Apesar do papel crescente dos algoritmos e das negociações institucionais, Yusko disse que a psicologia dos investidores continua sendo uma força dominante nos ciclos do mercado cripto. “Seres humanos vão agir como seres humanos”, explicou ele, detalhando que investidores geralmente compram quando os preços sobem e vendem quando precisam de liquidez, reforçando padrões repetidos de alta e queda em todo o mercado.
A Recuperação Provavelmente Exige um Catalisador de Rompimento
De acordo com Yusko, o próximo rali sustentado pode começar apenas quando uma forte pressão compradora romper o teto atual criado pelo posicionamento em derivativos, potencialmente desencadeando um grande short squeeze. Até que isso aconteça, ele espera que o mercado opere em uma faixa volátil, com estabilização gradual em vez de um retorno imediato aos recordes históricos.
