Lucro líquido de 2 bilhões em um único dia! Uma análise aprofundada da lógica por trás do investimento de Warren Buffett nas cinco maiores empresas comerciais do Japão!

No panorama financeiro global de fevereiro de 2026, a tela da Bolsa de Valores de Tóquio não é apenas uma sucessão de números, mas sim uma anotação de uma era. Com o índice Nikkei 225 rompendo com força os 57.000 pontos em 10 de fevereiro de 2026 e investindo contra o pico histórico de 58.000 pontos.

No início de 2026, o valor de mercado dos ativos das cinco maiores sogo shosha japonesas detidos pela Berkshire já ultrapassou US$ 41 bilhões, em relação ao custo de investimento de aproximadamente US$ 13,8 bilhões, um lucro líquido superior ao dobro em sete anos!

O olhar dos mercados de capitais globais volta-se novamente para o idoso que acaba de deixar o cargo de CEO da Berkshire Hathaway — Warren Buffett.

Redescobrindo valor sob a sombra da deflação

Ao analisarmos a lógica subjacente à disparada das ações japonesas, é necessário regressar ao tranquilo ponto de partida de julho de 2019.

Naquela época, o mercado japonês ainda sentia o rescaldo dos chamados “trinta anos perdidos”, baixa inflação, baixo crescimento e baixa avaliação compunham o estereótipo dominante dos investidores em relação ao Japão. No entanto, Buffett e sua equipe perceberam um aroma diferente nos balanços das sogo shosha negligenciadas pelo mercado. Mitsubishi Corporation, Mitsui & Co., Itochu Corporation, Marubeni Corporation e Sumitomo Corporation — as cinco grandes sogo shosha não são apenas as artérias da economia japonesa, mas também detêm pontos-chave no fornecimento global de recursos.

Buffett, ao relembrar essa estratégia, admitiu que ficou impressionado com o preço extremamente baixo dessas empresas em relação ao seu enorme fluxo de caixa e ativos subjacentes. Muitas dessas ações eram negociadas bem abaixo do seu valor contábil líquido. Essa busca pela certeza fez com que ele, enquanto investidores globais corriam para setores de alto crescimento como inteligência artificial, optasse por uma postura contrária, investindo nas gigantes da “velha economia” com negócios em energia, metais, alimentos e finanças.

O jogo entre financiamento de baixo custo e spreads elevados

A capacidade de engenharia financeira demonstrada por Buffett neste caso também é impressionante.

Ele não utilizou simplesmente as enormes reservas em dólares da Berkshire para investir diretamente, mas de forma engenhosa emitiu títulos em ienes para fazer hedge do risco cambial.Aproveitando a classificação de crédito globalmente elevada da Berkshire, ele captou recursos no Japão a uma taxa anual baixíssima, inferior a1%, e os investiu em ações das sogo shosha com dividendos próximos de4%.Esse modelo de arbitragem de spread proporcionou dupla proteção durante o ciclo de desvalorização do iene entre 2024 e 2026.

Quando, em 2025, a Berkshire precisou pagar cerca de US$ 135 milhões em juros sobre sua dívida em ienes, sua receita de dividendos provenientes dos investimentos no Japão já era estimada em US$ 812 milhões.Esse circuito fechado de “ganhar ienes com ienes” não só evitou o risco de volatilidade cambial, como também diluiu o peso real da dívida durante a desvalorização do iene, gerandomais de US$ 2 bilhões em lucros líquidos adicionais após impostos.

O boom do mercado de ações japonês em 2026

Em 2026, a aceleração do mercado acionário japonês deveu-se em grande parte a mudanças bruscas no ambiente político macroeconômico.

No plano macro, o governo japonês não apenas prometeu aumentar drasticamente os gastos em defesa, inteligência artificial e semicondutores, mas também lançou uma legislação radical para isentar o setor de alimentos do imposto sobre consumo por dois anos. Essa guinada, que visa eliminar de vez as expectativas deflacionárias, permitiu que empresas japonesas historicamente subavaliadas vivessem o chamado "duplo efeito Davis". As cinco grandes sogo shosha, controlando a importação de energia, metais e grãos, beneficiaram-se diretamente da expansão de infraestrutura do governo e, com a volta da inflação, alavancaram seus ativos reais para alcançar margens de lucro ainda maiores.

No plano micro, o modelo de negócios das cinco grandes sogo shosha japonesas é altamente análogo ao modelo de conglomerado de múltiplos negócios da própria Berkshire. Esses gigantes do comércio internacional possuem portfólios globalmente diversificados: de minas na Austrália a redes varejistas no Sudeste Asiático, da extração de energia na América do Norte a sistemas logísticos na Europa, suas operações alcançam os mais remotos cantos da economia global.

Buffett, em cartas aos acionistas, elogiou veementemente a gestão das sogo shosha japonesas, afirmando que elas são mais disciplinadas e honestas na remuneração dos acionistas do que muitos pares americanos. Essas empresas tendem a aumentar dividendos de forma constante nos momentos oportunos e a realizar grandes recompra de ações quando subvalorizadas, mantendo grande disciplina na remuneração dos executivos. Esse estilo de governança, que encontra eco na cultura empresarial da Berkshire, é o que motiva Buffett a prometer “manter por mais cinquenta anos” esses investimentos.

Mudança de época

Com Greg Abel assumindo oficialmente como CEO da Berkshire em janeiro de 2026, esse império comercial avaliado em US$ 1 trilhão entra oficialmente no pós-Buffett. Embora Buffett permaneça como presidente do conselho, a transferência de poder sinaliza um ajuste fino na lógica de alocação de capital. A primeira grande medida de Abel após assumir foi reduzir gradualmente, ou até mesmo liquidar completamente, a participação na Kraft Heinz, sinalizando ao mercado a busca por uma alocação de capital mais eficiente.

Diferentemente de algumas estratégias emocionais de Buffett em seus primeiros anos, Abel demonstra uma postura mais racional voltada para a gestão industrial. No entanto, em relação ao investimento de sucesso no Japão, Abel mostrou-se um fiel sucessor.Na assembleia de acionistas de 2025, ao lado de Buffett, deixou claro que continuará aumentando os investimentos em empresas japonesas, enxergando-as como uma pedra angular da busca global da Berkshire por colaborações produtivas, estáveis e de grande porte.

Considerações finais

Esta é uma maratona que atravessou o tempo, ultrapassou fronteiras e desafiou paradigmas, e deixa uma lição para cada investidor participante: o valor pode até demorar, mas quando explode com a ressonância entre políticas e ciclos, sua energia é suficiente para abalar todo o mundo financeiro.

Análise aprofundada do mercado americano

Uso de ferramentas de negociação quantitativa AI nas ações americanas

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