K33 vê "fortes indícios" de que o bitcoin atingiu o fundo em meio a condições de "capitulação"

A queda do BTC do Bitcoin em direção a US$ 60.000 na semana passada pode ter marcado um fundo local, de acordo com a empresa de pesquisa e corretora K33, que argumenta que “condições de capitulação” surgiram nos mercados à vista, ETFs e derivativos durante a liquidação.

Em um novo relatório divulgado na noite de terça-feira, o chefe de pesquisa da K33, Vetle Lunde, destacou uma “vasta lista de pontos fora da curva extremos” que definiram o movimento, incluindo volumes de negociação no percentil 95, taxas de financiamento caindo para níveis vistos pela última vez durante a crise bancária dos EUA em março de 2023 e inclinações de opções subindo para níveis só observados durante o estresse mais intenso do mercado de baixa de 2022.

Indicadores de momentum também atingiram territórios raros, observou a empresa. Após uma venda persistente desde 20 de janeiro, o Índice de Força Relativa (RSI) diário do bitcoin caiu para 15,9 — a sexta leitura mais sobrevendida desde 2015 — com apenas março de 2020 e novembro de 2018 registrando níveis mais baixos. O RSI mede a velocidade e magnitude das mudanças recentes de preço, oscilando entre 0 e 100.

Ambos os episódios anteriores coincidiram com fundos importantes do ciclo, fortalecendo o argumento de que o recente despejo pode representar um fundo local, afirmou Lunde.

Indicadores de sentimento refletiram um estresse semelhante. O Índice de Medo & Ganância das Criptomoedas caiu para 6 durante a liquidação — sua segunda menor leitura já registrada — destacando a profundidade do pessimismo em torno do movimento do bitcoin em direção a US$ 60.000.

Negociação hiperativa e estresse em derivativos

A ação de preço foi acompanhada de “negociação hiperativa”, disse Lunde. O volume spot do bitcoin em dois dias atingiu US$ 32 bilhões em 6 de fevereiro, entre os maiores já registrados, com dois dias consecutivos de volume no percentil 95 em 5 e 6 de fevereiro — algo que só aconteceu uma vez nos últimos cinco anos durante o colapso da FTX — ele escreveu.

Lunde observou que esses dias fora da curva geralmente estão associados a extremos locais de preço, embora frequentemente sejam seguidos por consolidação e possíveis retestes dos fundos locais.

Enquanto isso, os mercados de derivativos refletiram o estresse. As taxas de financiamento anualizadas diárias nos swaps perpétuos de bitcoin caíram para -15,46% em 6 de fevereiro, marcando o nível mais baixo desde março de 2023, enquanto a média móvel de sete dias caiu para -3,5%, menor nível desde setembro de 2024, segundo os dados da K33.

As inclinações das opções também migraram para um “território defensivo extremo”, com leituras comparáveis previamente observadas durante o colapso da Luna, a liquidação do contágio da 3AC e o colapso da FTX, disse Lunde.

Ao mesmo tempo, os ETFs à vista de bitcoin dos EUA registraram atividade recorde. O IBIT registrou seu maior volume diário de negociação em 5 de fevereiro, ultrapassando US$ 10 bilhões e 284,4 milhões de ações negociadas, enquanto 5 de fevereiro marcou a quinta maior saída diária desde o lançamento desses ETFs. Apesar dos aportes nos dias seguintes, as saídas líquidas semanais totalizaram 13.670 BTC desde a última terça-feira.

Considerando tudo, Lunde disse que a amplitude dos indicadores extremos em volatilidade, volume, rendimentos, inclinações e fluxos de ETF sustentam US$ 60.000 como um fundo de alta probabilidade.

A K33 agora espera que o bitcoin entre em um regime de consolidação estagnado que pode durar semanas ou meses, provavelmente oscilando entre US$ 60.000 e US$ 75.000, com atividade diminuindo e altas chances de um reteste do suporte, mas sem expectativa de queda material abaixo do mínimo recentemente estabelecido.