Ações de Defesa dispararam 100% desde o choque tarifário de Trump: a alta chegou ao fim?

As ações de defesa protagonizaram uma das maiores valorizações nos últimos meses, e Wall Street afirma que o movimento pode ainda estar em seus estágios iniciais.

As ações atreladas a contratantes de defesa – acompanhadas de perto pelo State Street SPDR S&P Aerospace & Defense ETF (NYSE:XAR) – valorizaram quase 100% desde as mínimas de abril de 2025.

Apenas as mineradoras de ouro apresentaram uma recuperação mais forte nesse período.

Para a indústria de defesa, o retorno acumulado dos últimos 10 meses agora supera o salto registrado após março de 2009.

A questão que os investidores enfrentam agora: o movimento foi longe demais, rápido demais, ou os fundamentos estão apenas acompanhando?

Gráfico: State Street SPDR S&P Aerospace & Defense ETF sobe quase 100% desde as mínimas de abril de 2025

Orçamentos de Defesa Estão Subindo—Rápido

Em uma nota compartilhada na quinta-feira, o analista de ações do Bank of America Ronald Epstein descreveu o atual cenário de defesa como uma "ascensão de uma nova era moderna".

Os gastos globais em defesa estão acelerando.

O orçamento de defesa dos EUA agora ultrapassa US$ 1 trilhão. Os países da OTAN estão caminhando para gastar 3,5% do produto interno bruto em defesa central até 2035.

Se os membros da OTAN, exceto os EUA, atingirem essa meta de 3,5%, os gastos aumentariam em aproximadamente US$ 370 bilhões, segundo o BofA Global Research.

Epstein vê a construção naval e os sistemas de defesa aérea e antimísseis, incluindo iniciativas como a "Cúpula de Ouro", como principais áreas de crescimento. Os estoques de mísseis e munições continuam esgotados após anos de apoio à Ucrânia e outros aliados.

O banco espera que contratantes ‘prime’, como Northrop Grumman Corp. (NYSE:NOC), RTX Corp. (NYSE:RTX) e L3Harris Technologies Inc. (NYSE:LHX), sejam os mais beneficiados.

Orçamento de US$ 1,5 trilhão em pauta?

No recente Defense Outlook Forum organizado pelo Bank of America, o general aposentado Arnold Punaro expressou otimismo de que o orçamento de defesa dos EUA poderia chegar a US$ 1,5 trilhão.

Isso representaria um aumento de cerca de 50% em relação aos níveis fiscais de 2026.

Nem todos concordam que esse salto seja realista. Os analistas Doug Berenson e Todd Harrison disseram que um grande crescimento do orçamento pode ser difícil, já que o Congresso enfrenta um déficit federal de cerca de US$ 42 trilhões.

Ainda assim, a direção parece clara: para cima, não para baixo.

O ambiente de ameaças permanece elevado. As tensões no Oriente Médio persistem. A guerra da Rússia na Ucrânia continua. O foco estratégico no Pacífico está se intensificando.

IA e Automação: O Novo Campo de Batalha

As guerras futuras não se parecerão com as do passado. O Bank of America destaca a crescente importância da automação, autonomia e inteligência artificial em todos os domínios de combate.

O Departamento de Guerra está pressionando os contratantes para melhorar a produção, reduzir custos e construir uma vantagem duradoura em software.

Sistemas autônomos e adoção de IA em nível corporativo estão se tornando indispensáveis.

De acordo com Epstein, contratantes de defesa que integrem IA tanto nos níveis corporativo quanto de campo de batalha podem atingir margens mais próximas às de empresas de aeroespacial comercial ou de tecnologia.

As ações de defesa subiram demais?

Uma valorização de quase 100% no setor de defesa naturalmente levanta preocupações sobre avaliação.

Mas, ao contrário de altas especulativas em tecnologia impulsionadas apenas pelo sentimento, esse movimento parece fundamentado em dados concretos.

Governos estão comprometendo aumentos de orçamento plurianuais, as tensões geopolíticas continuam elevadas em várias regiões, os estoques globais de mísseis e munições estão esgotados e a defesa tornou-se clara prioridade política nos EUA e aliados da OTAN.

As avaliações subiram, mas as estimativas de lucro também estão aumentando à medida que a carteira de pedidos cresce e a capacidade se expande.

Se o Bank of America estiver correto, os investidores ainda podem estar testemunhando a fase inicial de um ciclo estrutural de alta, em vez do fim de um repique tático.

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