A principal conclusão do ciclo de 2025? Os ativos de risco oficialmente não seguem mais o padrão habitual pós-halving. Com um fechamento anual de 7,85%, o valor total de mercado das criptomoedas não acompanhou o rally do halving de 2024.
Basicamente, o halving de 2024 reduziu as recompensas do Bitcoin [BTC], diminuindo a quantidade de novos BTC entrando no mercado. Historicamente, esse tipo de escassez gera uma valorização pós-halving, mas desta vez, o mercado não seguiu o roteiro tradicional.
Então, o que mudou? Os investidores perceberam que os ETFs de Bitcoin podem influenciar o mercado em ambos os sentidos. Durante o rally do quarto trimestre de 2025, os ETFs de BTC despejaram cerca de US$ 4 bilhões em um único trimestre, justamente quando o mercado se tornou avesso ao risco, tornando a queda do Bitcoin ainda pior.
Fonte: SoSoValue
Notavelmente, essa mesma dinâmica está se repetindo em 2026.
Até agora, os ETFs de Bitcoin registraram dois meses consecutivos de saídas, totalizando quase US$ 2,3 bilhões. Isso está alinhado com a queda de 21,3% do BTC e já se configura como o pior desempenho do primeiro trimestre desde o ciclo de 2018.
Sem surpresa, esse momento também afetou as empresas de ETF. Por exemplo, o ETF de Bitcoin (IBIT) da BlackRock caiu 21,5%, somando-se à perda de 6,4% do ano passado. Como resultado, os HODLers estão agora significativamente no prejuízo.
Diante desse cenário, a plataforma de mídia do presidente dos EUA, Donald Trump, a Truth Social, está agitando novamente o mercado. A grande questão agora — Será que a iniciativa dele com ETF pode realmente reverter a tendência, ou pode acabar adicionando riscos que dificultam ainda mais as valorizações pós-halving?
Bitcoin enfrenta obstáculos com ETFs apesar do pedido cripto de Trump
Ultimamente, qualquer movimento do presidente torna o timing ainda mais importante.
Neste contexto, a plataforma de mídia do presidente Trump, a Truth Social, protocolou junto à SEC dois ETFs de criptomoedas. Um visa o Cronos [CRO], enquanto o outro, Bitcoin e Ethereum [ETH], juntamente com staking de Ethereum.
Notavelmente, o mercado reagiu rápido. O Bitcoin subiu 4%, ainda abaixo da marca dos US$ 70 mil, enquanto o ETH teve uma alta maior, de 5,2% — rompendo a resistência psicológica dos US$ 2 mil, embora ainda esteja longe de suas máximas anteriores.
Fonte: TradingView (ETHA/USD)
Ainda assim, os grandes players de ETF estão sentindo a pressão. O ETF de ETH da BlackRock (ETHA) registrou saídas de US$ 9,3 milhões, marcando o sétimo dia consecutivo de resgates, com as cotas do ETHA já acumulando uma queda de 30% em 2026.
No geral, uma coisa é clara — os ETFs de Bitcoin se tornaram um grande sinalizador do sentimento do mercado. Apesar das manchetes de destaque, a reação dos preços tem sido relativamente moderada, evidenciando que os investidores continuam cautelosos.
Nesse ambiente, é difícil imaginar que o apoio do presidente Trump aos ETFs consiga reverter a tendência. Pelo contrário, com as saídas em andamento, o risco de mais pressão sobre os preços e uma desaceleração nos rallies pós-halving só aumenta.
Resumo Final
- As saídas contínuas amplificaram as quedas, com o Bitcoin em baixa de 21,3% e alguns ETFs, como o IBIT e o ETHA da BlackRock, profundamente no prejuízo.
- Apesar dos registros na SEC, a cautela dos investidores e as saídas persistentes sugerem que os rallies pós-halving ainda podem estar em risco.
