O euro está superando o dólar pelo segundo ano consecutivo, e os números são claros. O euro abriu a 1,1872 e o fechamento anterior foi 1,1868.
De acordo com dados do TradingView, o retorno do euro no acumulado do ano está em 0,91%. E durante a sessão de segunda-feira, o preço variou entre 1,1849 e 1,1878. Nos últimos 52 semanas, oscilou entre 1,0360 e 1,2081.
O dólar caiu 1,3% este ano em relação a uma cesta de moedas que inclui o euro e a libra. Isso se segue a uma queda de 9% em 2025. O dólar agora está próximo do menor nível em quatro anos.
Deutsche Bank desafia a narrativa do dólar como porto seguro
O Deutsche Bank afirma que a antiga crença de que o dólar se valoriza quando as ações caem não está se confirmando. George Saravelos, chefe global de pesquisa de câmbio do banco, escreveu em uma nota datada de 11 de fevereiro que muitos investidores presumem que o dólar sobe durante períodos de aversão ao risco.
George disse que um gráfico simples do dólar em relação às ações mostra que isso não é verdade. Ele afirmou que a correlação média entre o USD e as ações historicamente tem sido próxima de zero. No último ano, segundo ele, o dólar mais uma vez se desvinculou do S&P.
George apontou para o aumento do risco dentro das ações dos EUA. Ele descreveu “riscos de concentração em IA e canibalização”. As ações de software sofreram forte queda no início deste mês após a Anthropic lançar novas ferramentas de IA que podem lidar com fluxos de trabalho profissionais. Muitas grandes empresas de software vendem esses fluxos de trabalho como produtos principais.
O Índice de Software e Serviços do S&P 500 está em queda de quase 20% este ano. Quando o risco em ações aumenta e o dólar não se valoriza, o antigo roteiro do porto seguro perde força. Isso favorece o euro.
Investidores reduzem exposição ao dólar enquanto crescem os riscos de política
Gestores de fundos estão mantendo as posições mais pessimistas em dólar em mais de uma década. Uma pesquisa do Bank of America divulgada na sexta-feira mostrou que a exposição ao dólar caiu abaixo do ponto mais baixo de abril do ano passado.
Naquela época, o presidente Donald Trump, o 47º presidente que venceu as eleições de 2024, abalou os mercados com tarifas abrangentes. A pesquisa indicou que o posicionamento está o mais negativo desde pelo menos 2012.
A fraqueza do dólar não é apenas uma questão de pesquisa. Dados de opções do CME Group mostram que as apostas contra o dólar agora superam as apostas de alta. Isso inverte o padrão observado no quarto trimestre de 2025.
Grandes gestores de ativos dizem que fundos de pensão e outros investidores institucionais estão protegendo-se contra novas perdas ou reduzindo a exposição a ativos em dólar.
Os risk reversals ligados a uma maior desvalorização do dólar em relação ao euro atingiram níveis vistos apenas durante o choque da Covid-19 e após os anúncios de tarifas em abril do ano passado. Os investidores estão pagando caro por proteção contra novas quedas.
Os dados de crescimento também têm um papel. A economia da Zona do Euro cresceu 0,3% no quarto trimestre de 2025. Isso equivale a uma taxa anual de 1,4%. Na Ásia, o USD JPY subiu 0,4% para 153,27 após o Japão divulgar números fracos.
A economia do Japão cresceu apenas 0,2% em termos anualizados no trimestre de dezembro, bem abaixo da previsão de 1,6%. Quando a Europa apresenta crescimento estável e o Japão decepciona, a força relativa faz diferença. Nesse cenário, o euro continua ganhando espaço.
