Trump preenchendo vagas democratas na SEC e CFTC pode avançar discussões sobre projeto de lei cripto, diz TD Cowen

Preencher as vagas democratas na Securities and Exchange Commission e na Commodity Futures Trading Commission pode ajudar a avançar as negociações sobre um projeto de lei de estrutura do mercado cripto nos EUA, de acordo com o TD Cowen.

O banco de investimentos afirmou que o maior obstáculo para a aprovação da legislação não é a estrutura central do projeto — que se concentra em determinar se os ativos digitais devem ser regulados como valores mobiliários pela SEC ou como commodities pela CFTC — mas sim uma disputa política sobre regras de conflito de interesses.

Os democratas estão pressionando por uma proibição que impediria altos funcionários do governo e suas famílias de realizarem determinadas transações financeiras envolvendo ativos digitais. O TD Cowen disse que essa proposta incluiria o presidente Donald Trump e sua família, dada sua participação no projeto cripto World Liberty Financial. Segundo estimativas da Bloomberg no mês passado, Trump já arrecadou cerca de US$ 1,4 bilhão com seus empreendimentos cripto, incluindo o World Liberty Financial. A família Trump também detém uma participação de 20% na empresa de mineração American Bitcoin.

De acordo com o TD Cowen, é improvável que os democratas abandonem essa exigência, pois o partido tornou as participações em cripto do presidente parte central da sua mensagem antes das eleições de meio de mandato.

No mês passado, nenhum democrata votou a favor de um projeto de lei no Comitê de Agricultura do Senado, citando preocupações sobre os empreendimentos cripto de Trump. Ainda não está claro se os democratas apoiarão um projeto de lei no Comitê Bancário do Senado.

Enquanto isso, os republicanos se opõem à proposta porque acreditam que Trump vetaria qualquer legislação que exigisse que sua família se desfizesse de suas participações em cripto, segundo o TD Cowen. O banco acrescentou que o desacordo criou um impasse político, mesmo que grupos do setor continuem negociando a estrutura mais ampla da regulação cripto.

'Uma maneira de destravar as negociações'

O TD Cowen afirmou que um possível caminho seria envolver um compromisso entre os partidos. Nesse cenário, Trump concordaria em preencher as vagas democratas na SEC e na CFTC. Em troca, os democratas aceitariam as cláusulas de conflito de interesses, que só entrariam em vigor após a próxima posse presidencial.

"Por que isso atrairia os democratas? Isso permitiria que um presidente democrata — caso um seja eleito em 2028 — assumisse imediatamente o controle de ambas as agências sem a necessidade de o Senado confirmar novos presidentes", escreveu Jaret Seiberg, diretor administrativo do Washington Research Group do TD Cowen, em uma nota. "Isso importa, pois esperamos que as regulamentações de cripto ainda estejam em andamento em 2029. Ter presidentes democratas permitiria que os democratas congelassem essas regras em 20 de janeiro de 2029, caso queiram reformulá-las."

Embora os democratas ainda tivessem que aceitar que Trump poderia manter suas participações em cripto, Seiberg disse que a troca proposta poderia fornecer incentivos suficientes para que ambos os lados cheguem a um acordo. Como resultado, ele acredita que o CLARITY Act ainda pode se tornar lei, apesar do difícil caminho político à frente.

Em dezembro, Trump teria dito pela primeira vez que está aberto a indicar comissários democratas para preencher as vagas na SEC e na CFTC. Por lei, comissões de cinco membros como a SEC e a CFTC devem incluir pelo menos dois comissários do partido minoritário, mas atualmente ambas as agências não têm comissários democratas. Atualmente, existem quatro vagas na CFTC e duas na SEC.

No início deste mês, Seiberg afirmou que a "intervenção pessoal" de Trump provavelmente seria necessária para forçar compromissos entre bancos e empresas cripto para que a legislação sobre a estrutura do mercado cripto avance.

Além do debate sobre conflito de interesses, a forma de tratar o rendimento de stablecoins permanece como outro grande ponto de impasse para a legislação de estrutura do mercado cripto, conforme noticiado pela The Block na semana passada. "O tempo está correndo", disse uma fonte familiarizada com o assunto na época, estimando uma chance de 60% de o projeto virar lei em 2026.