Bitcoin permanece abaixo de US$70 mil enquanto a taxa de financiamento negativa do BTC acende sinal de alerta

Principais pontos:

• As taxas de financiamento dos futuros de Bitcoin ficaram brevemente negativas, sinalizando que os traders otimistas atualmente não têm convicção suficiente para usar alavancagem.

• A incerteza sobre a lucratividade de longo prazo da inteligência artificial fez com que os investidores migrassem para o ouro e títulos do governo dos EUA.

O Bitcoin (BTC) não conseguiu retomar o nível de US$ 70.000 na terça-feira após uma retração nos futuros do S&P 500. Os traders estão preocupados que os investimentos no setor de inteligência artificial possam demorar mais para amadurecer, o que pressionou as ações da Nvidia (NVDA US), Apple (AAPL US) e Google (GOOGL US) na sexta-feira. O sentimento de baixa nos futuros de Bitcoin tornou-se evidente, levando os traders a temerem novas quedas.

Taxa anualizada de financiamento dos futuros de Bitcoin. Fonte: Laevitas.ch

A taxa anualizada de financiamento dos futuros de BTC ficou brevemente negativa na segunda-feira, indicando falta de demanda por posições long alavancadas. Em condições neutras, esse indicador normalmente varia entre 6% e 12%; consequentemente, a falta de convicção dos otimistas tem sido a norma na última semana. A recente dominância dos metais preciosos também contribuiu para a decepção dos investidores de Bitcoin.

Bitcoin/USD vs. prata, ouro, futuros do S&P 500. Fonte: TradingView

A prata e o ouro se destacaram como vencedores claros nos últimos dois meses, enquanto o mercado de ações entrou em um período de consolidação. Os ganhos no setor de tecnologia estagnaram, já que alguns analistas argumentam que as avaliações se tornaram excessivas, enquanto outros afirmam que os ganhos de eficiência da IA finalmente estão sendo concretizados. Independentemente do resultado, os investidores buscaram proteção em títulos do governo.

Índice de força do dólar americano (esquerda) vs. rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos (direita). Fonte: Tradingview

Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos caíram para seus níveis mais baixos desde novembro de 2025, sinalizando que a demanda por esses títulos aumentou. Essa tendência não reflete necessariamente maior confiança na estratégia do Federal Reserve para evitar uma recessão sem estimular a inflação. Na verdade, o dólar americano enfraqueceu em relação a uma cesta de moedas estrangeiras, como refletido no índice DXY.

Dario Amodei, cofundador e CEO da Anthropic, teria declarado na sexta-feira que as receitas dos investimentos em IA provavelmente não trarão retorno nos próximos anos. Segundo a Fortune, ele alertou que gastar quantias massivas para construir data centers rapidamente pode ser "ruinoso". 

Amodei também observou que entregar US$ 10 trilhões em computação até meados de 2027 é impossível devido a restrições de capacidade. Essa incerteza no setor de tecnologia levou os investidores a adotarem um comportamento mais avesso ao risco.

Mercado de opções de Bitcoin se estabiliza enquanto incertezas macroeconômicas persistem

A demanda por estratégias neutras a baixistas usando opções de BTC estagnou na última semana. O pânico após a queda inesperada para US$ 60.200 em 6 de fevereiro foi amplamente superado, mas os traders ainda estão longe de se tornarem otimistas.

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Relação put-call das opções de BTC na Deribit. Fonte: Laevitas.ch

A relação put-call das opções de BTC na Deribit estava em 0,8x na segunda-feira, indicando demanda equilibrada entre instrumentos de venda (put) e compra (call). Esses dados contrastam fortemente com a relação de 1,5x vista na última quarta-feira, um nível normalmente considerado baixista. Embora provavelmente leve algumas semanas para que os otimistas recuperem a confiança total, os atuais indicadores de derivativos de Bitcoin não mostram sinais de pânico entre os participantes do mercado.

Os traders podem ter optado por agir com mais cautela, escolhendo realizar lucros após o Bitcoin flertar com o patamar de US$ 70.000. Essa cautela foi ampliada, já que tanto os mercados dos EUA quanto da China estavam fechados devido a feriados na segunda-feira. Não há indicação clara de que o Bitcoin esteja destinado a novas quedas com base apenas na taxa de financiamento negativa dos futuros de BTC. No entanto, estabelecer um impulso altista sustentável provavelmente dependerá de uma redução das incertezas macroeconômicas.