Enquanto Donald Trump continua a fazer declarações sobre o Irã enquanto este artigo está sendo publicado — mantendo um tom relativamente moderado, mas supervisionando um enorme envio de tropas e equipamentos para a região — as perspectivas de longo prazo para as criptomoedas continuam cheias de incertezas. Se não surgirem desenvolvimentos concretos em direção a um acordo dentro da próxima semana ou dez dias, observadores do mercado acreditam que o mercado cripto pode enfrentar novos catalisadores para uma queda adicional. Então, o que os indicadores atuais revelam sobre o estado do mercado?
Medo Extremo Domina os Mercados de Criptomoedas
O Crypto Fear & Greed Index está agora em apenas 9, firmemente na categoria de "medo extremo". Isso reflete não apenas perdas não realizadas profundas e saída de capital, mas também uma contração psicológica generalizada que domina o mercado. Fundos de mercado raramente se formam em momentos de otimismo repentino renovado; na verdade, eles tendem a surgir depois que o medo já percorreu todo o seu ciclo — algo que os dados atuais sugerem ainda não ter acontecido.
Ameaças Macroeconômicas e Geopolíticas Ganham Protagonismo
Os fatores que alimentam o medo são numerosos, mas podem ser amplamente categorizados como internos ao cripto ou provenientes de fontes externas. Neste momento, os principais impulsionadores são ameaças macroeconômicas globais e geopolíticas, e não riscos originados dentro do ecossistema. Enquanto os temores internos incluem desde o impacto da computação quântica na segurança das criptos até o dano reputacional causado por meme coins, são as forças externas à indústria — uma economia mundial turbulenta e o aumento das tensões políticas — que estão minando a confiança de forma mais profunda.
Embora o Fear & Greed Index das criptomoedas tenha apenas recentemente despencado para novas mínimas, o ITC Risk Liquidity Metric já sinaliza estresse há muito mais tempo. Esse período prolongado de liquidez restrita ajuda a explicar por que os ganhos recentes em criptomoedas não se traduziram em rallys amplos entre as altcoins. Abordando essas tendências, Benjamin Cowen ressaltou que as condições de liquidez têm sido consistentemente apertadas há anos, limitando o surgimento de mercados de alta sustentados em cripto e concentrando a liderança em poucos ativos. Ele observou que, historicamente, crises tendem a provocar uma flexibilização da política monetária, mas as condições atuais parecem resistentes a mudanças.
"Você pode ver claramente que as condições de liquidez têm sido restritas por anos, por isso os mercados de alta anteriores das criptomoedas foram marcados por uma liderança estreita. Historicamente, crises levam a políticas monetárias mais flexíveis."
Bitcoin Retorna ao Território de Mercado de Baixa
Aqueles que mantiveram a teoria do ciclo de quatro anos para o cripto, infelizmente, foram comprovados, já que o Bitcoin novamente se encontra em um mercado de baixa entrando no último trimestre de 2025. Embora a volatilidade ao longo do ano tenha tentado muitos a acreditar que a queda seria passageira, um padrão semelhante ocorreu em 2021. O analista da CryptoQuant, Darkfost, que monitora a psicologia do investidor e a lucratividade do mercado através do NUPL (Net Unrealized Profit/Loss), relata que os lucros estão evaporando rapidamente.
A razão NUPL caiu agora para apenas 0,18, indicando que os lucros médios do mercado estão em apenas 18 por cento e estão caindo rapidamente em direção a zero. Com uma média móvel de seis meses anteriormente em 0,42, isso destaca a gravidade e a rapidez da queda. Deterioração tão acentuada no NUPL ressalta que o Bitcoin permanece preso em uma fase de baixa, com poucos sinais de que uma reversão está próxima.
Em resumo, as condições estão longe de ser favoráveis para que a narrativa de uma recuperação a partir do fundo ganhe força.
"O NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) é especialmente eficaz para medir o nível agregado de ganhos e perdas no mercado. Este gráfico é particularmente revelador quando o NUPL cai para níveis de mercado de baixa.
Uma queda para território negativo sinaliza que perdas ocultas estão dominando o mercado e normalmente indica a fase final de capitulação. Nessas circunstâncias, esperar uma reversão de tendência imediata parece irrealista — e provavelmente levará tempo para o mercado se recuperar." — Darkfost
