Franco suíço continuará favorável devido ao apelo de porto seguro

O franco suíço não é uma moeda frequentemente comentada, mas como mencionado na semana passada, certamente é um ponto-chave a ser observado no universo das principais moedas. Se não for por tensões geopolíticas, pelo menos em termos de incerteza comercial adicional no momento. Isso só aumenta a negatividade no cenário geral de risco, mantendo o franco como uma proteção atraente.

O gráfico principal a ser acompanhado continua sendo o EUR/CHF, que rompeu abaixo do suporte chave em 0,92 no início do ano. Isso é um sinal de que o SNB está sendo mais tolerante com relação aos seus limites de intervenção? Vamos ver o que alguns analistas têm a dizer.

RBC
"No último ano, o CHF se comportou como a principal moeda de aversão ao risco no G10. Com Trump ainda na Casa Branca por mais três anos, é difícil imaginar um período de serenidade geopolítica surgindo. Essa força do CHF provavelmente deve persistir no curto prazo, mesmo com dados econômicos fracos. Acreditamos que uma intervenção no mercado de câmbio em algum momento do próximo ano é provável, mas o timing é um desafio. Em vez de uma operação à vista, uma visão sobre a intervenção cambial pode ser melhor expressa por meio de opções, como spreads de call em EUR/CHF."

Morgan Stanley
"Acreditamos que os investidores estão subestimando e precificando mal a força do CHF. O CHF é o porto seguro mais consistente e eficaz em relação aos seus 'pares' típicos de ativos de refúgio, e pensamos que o SNB pode ser mais tolerante com a força do CHF do que muitos investidores imaginam. Prevemos que o EUR/CHF caia para 0,87, abaixo do consenso e dos contratos futuros, e vemos posições vendidas em USD/CHF como uma proteção atraente para cenários de baixa do dólar."

Credit Agricole
"O CHF permanece próximo de seus níveis reais mais fortes desde 2011. O ponto-chave é que o EUR/CHF está sendo negociado logo acima de 0,91, cerca de 1,5% abaixo das médias de outubro e janeiro passados. Embora o SNB certamente esteja observando esses desenvolvimentos de perto, apesar de não intensificar o discurso anti-CHF, também pode ter que considerar o efeito de sinalização de eventualmente defender um nível psicológico mais importante como 0,90."