Durante anos, a indústria de criptomoedas argumentou que a adoção institucional impulsionaria o momentum dos preços e evitaria grandes quedas.
Atualmente, essa narrativa parece quebrada, pois o mercado não está apenas desacelerando; está mostrando sinais de dificuldades profundas.
Mercado cripto enfrenta águas turbulentas
De acordo com um analista, nos últimos 140 dias, mais de US$ 2 trilhões em valor foram eliminados. O valor total de mercado das criptomoedas encolheu drasticamente. Bitcoin [BTC] caiu para cerca de US$ 63.228, quase 50% abaixo do seu pico no momento desta redação.
Ethereum [ETH] estava sendo negociado próximo a US$ 1.825, aproximadamente 62% abaixo de sua máxima. O maior dano, no entanto, está nas altcoins. Solana [SOL] caiu cerca de 68%, e muitos tokens menores perderam até 90% do seu valor.
Em vez de medo e ganância, o mercado agora se sente exausto e derrotado.Isso parece maior do que uma correção normal.
Fatores por trás desta queda
A principal questão agora é se isso é simplesmente o fim de mais um ciclo de mercado ou algo mais duradouro.
Se analisarmos cuidadosamente, após a empolgação de 2025, os investidores passaram rapidamente da preocupação e agora estão presos no modo pânico.
Fonte: Merlijn The Trade/X
Os níveis de medo estão extremamente altos, e muitos traders de varejo estão hesitantes em agir. Ao mesmo tempo, grandes e experientes investidores acompanham de perto indicadores-chave como o índice MVRV.
O MVRV de 30 dias do Bitcoin está em -10,33%, e o do Ethereum está em -14,04%, mostrando que a maioria das pessoas que compraram recentemente estão perdendo dinheiro.
Fonte: Santiment
No passado, tais níveis geralmente indicavam que os preços estavam sobrevendidos e poderiam se recuperar. Contudo, o final de 2025 mostrou que preços baixos podem permanecer baixos por um longo tempo.
Além disso, a redução pela metade do Bitcoin em 2024 era esperada para elevar os preços ao reduzir a oferta, como aconteceu em ciclos anteriores. Mas ao invés de uma forte demanda, 2026 trouxe um interesse de compra fraco.
Fonte: Bitbo
Mesmo que ciclos anteriores tenham visto grandes altas após as reduções, o Bitcoin agora mostra sinais de exaustão ao invés de crescimento.
Além disso, os mineradores estão ganhando mais com taxas de transação do que antes, mas a mudança dos blocos de recompensa não foi suave, pressionando a imagem do Bitcoin como “ouro digital”.
Fonte: CoinGecko
Fatores políticos também moldam o mercado cripto
A pressão se intensificou em 21 de fevereiro, quando o presidente dos EUA, Donald Trump, anunciou uma tarifa global de 15%.
Essa decisão fez com que investidores migrassem para ativos mais seguros, como o dólar americano e o ouro. E as crescentes tensões geopolíticas adicionam ainda mais pressão a um mercado já frágil.
O estresse no mercado é visto mais claramente entre os mineradores de Bitcoin. Recentemente, a dificuldade de mineração caiu, o que geralmente acontece quando mineradores desligam suas máquinas porque não são mais lucrativas.
Fonte: Glassnode
Ao mesmo tempo, a renda dos mineradores caiu devido aos preços mais baixos e à redução do número de transações. Para sobreviver, muitos mineradores estão vendendo seus Bitcoins para cobrir despesas.
Fonte: Glassnode
Essa situação, conhecida como capitulação dos mineradores, geralmente ocorre próximo aos fundos de mercado e remove os participantes mais fracos da rede. Contudo, no curto prazo, essas vendas forçadas aumentam ainda mais a pressão sobre os preços e dificultam uma rápida recuperação do mercado.
Liquidação é outro catalisador
Enquanto tarifas globais e a pressão sobre os mineradores iniciaram a queda, mais de US$ 600 milhões em liquidações forçadas em apenas 24 horas agravaram o crash
