Bitcoin [BTC] entrou em uma de suas fases mais baixistas dos últimos meses, à medida que a liquidez continua a sair do mercado.
Aproximadamente US$ 1,163 trilhão foi eliminado da capitalização de mercado do Bitcoin desde o seu pico em outubro de US$ 2,515 trilhões, e o sentimento permanece significativamente deprimido.
Análises de mercado mostram que investidores institucionais em grande parte se afastaram, deixando os participantes de varejo para suportar grande parte da atual pressão por demanda.
Investidores continuam no prejuízo
Investidores institucionais — especialmente participantes baseados nos EUA — demonstraram claro desinteresse em Bitcoin desde o início do ano.
O Coinbase Premium Index, que atua como proxy para a demanda institucional dos EUA, permaneceu amplamente negativo em 2026 até agora.
Essa tendência confirma que, em relação aos mercados globais, os investidores dos EUA estão distribuindo em vez de acumulando. O prêmio atualmente está em -0,04.
Fonte: CryptoQuant
O índice mede a diferença de preço entre o Bitcoin na Coinbase e na Binance, a maior exchange de criptomoedas do mundo em volume de negociação.
Uma leitura negativa sinaliza uma demanda mais fraca por parte dos investidores dos EUA em comparação com os mercados offshore.
Os ETFs spot de Bitcoin dos EUA oferecem uma visão mais clara, em dólares, dessa pressão de venda.
Dados de NetFlow mostram que cerca de US$ 2,81 bilhões em Bitcoin saíram desses fundos nos últimos dois meses. Desse total, US$ 1,60 bilhão saiu em janeiro, enquanto US$ 1,21 bilhão foi retirado até o momento em fevereiro.
Varejo pode estar se preparando
Análises da atividade na Binance revelam um padrão que sugere potencial de estabilização, embora não elimine a pressão de venda em curso.
O Binance Buying Power Index acompanha a força relativa das entradas de stablecoins em relação às saídas de Bitcoin na plataforma. Nos últimos 90 dias, o índice caiu drasticamente para um mínimo histórico de -0,07.
Esse nível é notável porque a última vez que o índice atingiu -0,07 foi em julho de 2024, quando o Bitcoin era negociado próximo de US$ 63.000. Atualmente, o Bitcoin é negociado em torno desse mesmo patamar.
Fonte: CryptoQuant
Quando o índice atingiu esse nível em meados de 2024, o preço consolidou por cerca de três meses antes de subir fortemente em outubro, eventualmente alcançando máximas próximas a US$ 106.000.
Dada a profunda liquidez da Binance e a forte participação do varejo, a responsabilidade de sustentar a demanda pode agora recair em grande parte sobre os pequenos investidores.
No entanto, embora as condições atuais reflitam aspectos do cenário de 2024, o histórico também mostra que quedas mais profundas são possíveis.
Em 2022 e 2023, o Buying Power Index de 90 dias caiu para mínimas extremas, arrastando os preços para baixo antes de uma recuperação significativa começar.
Neste momento, medir a força e a consistência da participação do varejo pode ser fundamental para determinar o próximo movimento direcional.
O que está acontecendo no mercado mais amplo
O mercado à vista frequentemente oferece a visão mais clara da atividade entre exchanges, especialmente ao capturar os fluxos de varejo.
Dados de netflow de exchanges spot da CoinGlass indicam que a atividade recente inclinou-se levemente para a compra líquida, embora a magnitude permaneça modesta.
As compras líquidas à vista nos últimos três dias totalizam apenas US$ 305 milhões — uma das leituras de demanda mais fracas dos últimos meses. Isso sugere que, embora os compradores permaneçam ativos, sua convicção e alocação de capital continuam limitadas.
Uma mudança na demanda média diária de cerca de US$ 100 milhões para próximo de US$ 300 milhões fortaleceria materialmente as perspectivas de recuperação.
Até que tal expansão na demanda spot ocorra, a ação de preço do Bitcoin provavelmente permanecerá frágil e altamente sensível a novas saídas institucionais.
Resumo Final
- Investidores institucionais saíram do mercado com US$ 2,81 bilhões em saídas de capital ao longo de dois meses.
- O varejo continua sendo a principal fonte de esperança, mas a demanda spot média diária nos últimos três dias caiu para cerca de US$ 100 milhões.
